美国泡泡玛特？五年涨了 1388% 的 Build-A-Bear

瞄准成人市场，美国有家玩具公司过去五年股价翻了 14 倍，堪称 “美版泡泡玛特”。

主要经营泰迪熊和其他填充毛绒动物玩具 DIY 的 Build-A-Bear Workshop，股价在过去五年中飙升了惊人的 1388%，今年的涨幅更是达到了 95%，成为公司历史上涨势最猛的时期。

这一转变的背后是 Build-A-Bear 市场定位转变，将目光从儿童转向更有消费潜力的成年人市场。Build-A-Bear 发现成年人不仅拥有稳定的收入，而且对于个性化和收藏级别的玩具有着更高的支付意愿。

目前，公司约 40% 的客户为青少年和成年人，这一比例的增加直接推动了公司业绩的增长，使得 Build-A-Bear 从 2019 年到 2021 年的亏损状态成功转型，目前每年报告的利润超过 4000 万美元。

值得一提的是，Build-A-Bear 公司在没有大幅扩张实体店的情况下增加了利润，目前拥有 433 家门店，低于 2017 年的 470 家门店高峰。

产品线的多样化也是 Build-A-Bear 成功的关键因素之一。除了经典的 DIY 泰迪熊，公司还推出了更多高端收藏品，例如一款覆盖着施华洛世奇水晶、售价高达 2000 美元的熊，这些产品不仅吸引了收藏者的注意，也为公司带来了丰厚的利润。

然而，Build-A-Bear 的逆袭之路并非没有挑战。今年，公司推出的 “Skoosherz” 系列产品因涉嫌抄袭 Squishmallows 的设计而面临诉讼。同时，Build-A-Bear 还因提供虚假折扣价格而遭到集体诉讼。

此外，成人市场销售放缓迹象以及潜在的关税威胁近日也对 Build-A-Bear 的股价造成冲击。

在周四的最新财报电话会议上表示，，Build-A-Bear 管理层表示，注意到在线销售有所放缓，而在线主要客户群体是成年人和青少年，实体店销售更多是针对儿童。它还在海外制造大部分产品，所以随着特朗普的连任，关税担忧也笼罩着公司。

周五，Build-A-Bear 股价大幅下跌 11%。