日本上调三季度 GDP 增长，但市场对 12 月加息仍存隐忧

由于资本投资和出口数据上修，日本 7 月至 9 月的经济增长速度快于早前预期，似乎为短期内加息带来了希望。不过，该季度消费数据下修，一些分析师认为，这显示出日本经济复苏的脆弱性，12 月加息并非板上钉钉。

今日，日本内阁府最新公布的修正数据显示，日本第三季度 GDP 按年率计算增长了 1.2%，超出分析师预期，高于初值 0.9%；经价格调整后，日本 GDP 季度环比增长了 0.3%，高于初值 0.2%。具体来看：

其中资本支出的下降幅度小于预期，仅下降 0.1%，小于初步估计 0.2% 的降幅；外部需求对增长的拖累也小于初步估计，从 0.4% 降至 0.2%；然而，占日本经济一半以上的私人消费增长仅为 0.7%，低于初步估计的 0.9%。

日本央行将在 12 月 18 日至 19 日举行下次政策会议，这些数据或将成为利率调整的参考因素之一。野村证券经济学家 Uichiro Nozaki 表示：

“虽然这些数据不会大幅提振加息预期，但也不会成为加息的障碍。”

不过，即使日本上调了三季度的 GDP 增长，但与 4 月至 6 月季度 2.2% 的年化增长相比仍要慢得多。此前，日本央行在 3 月份逐步退出了长达十年的激进刺激政策，并在 7 月份将短期利率提高至 0.25%。日本央行行长植田和男表示，如果央行更加确信通胀率能在工资增长和强劲国内需求的支持下稳定在 2% 左右，那么央行准备再次加息。

尽管如此，市场对于日本经济的前景仍持谨慎态度，有如美国当选总统特朗普可能提高关税等海外不确定性因素，给日本经济的前景蒙上了一层阴影。Sompo Institute Plus 高级经济学家 Masato Koike 表示：

“尽管实际工资的提高将支撑消费，但由于海外增长停滞，外部需求的复苏将受到抑制。日本经济将继续复苏，但步伐不大。”

许多市场参与者预计，日本央行将在本财年 3 月底前再次加息，但对加息的具体时间点是在今年 12 月还是明年年初存在分歧。

考虑到消费疲软、日本央行行长谨慎的决策风格以及对特朗普第二任期美国经济政策的担忧，路透社援引的消息人士也表示，“日本央行对下一次加息的时机持谨慎态度，12 月是否加息悬念仍存”。