<p>仅仅十年前，<strong>英伟达</strong>（NVDA -1.81%）的市值为 115 亿美元。今天，这家公司已成为一家价值_$3.5 万亿_的科技巨头。在十年间，股票上涨了 304 倍，其中大部分增长发生在过去两年。</p>
<p>英伟达还能增长多少？一位分析师认为它将在五年内成为一只价值 10 万亿美元的股票。这个预测是否过于乐观？不。以下是它可能实现的确切方式。</p>
<h2>Blackwell &#34;烟花&#34;</h2>
<p>I/O Fund 的 Beth Kindig 并不是华尔街分析师。她的公司专注于科技研究，并管理一个实时投资组合，位于科罗拉多州的博尔德，而不是纽约市。Kindig 一直是英伟达最大的看涨者之一。在 2021 年，她预测英伟达将在五年内超过 <strong>苹果</strong>。这个预测上个月实现了（尽管是暂时的）。</p>
<p>Yahoo! Finance 的_Morning Brief_节目在 2024 年 8 月采访了 Kindig，此时英伟达刚刚公布了第二季度的业绩。尽管发布了强劲的数字，英伟达的股价在第二季度更新后下跌。但 Kindig 辩称：“明年初英伟达将再次迎来烟花。” 她表示，一旦新款 Blackwell GPU 开始出货，公司将朝着 10 万亿美元的市值迈进。</p>
<p>Kindig 所期待的 Blackwell &#34;烟花&#34;在任何情况下都对英伟达在 2029 年达到 10 万亿美元的估值至关重要。尽管这家芯片制造商尚未从新 GPU 中获得任何收入，但市场预期非常高。</p>
<p>英伟达首席执行官黄仁勋点燃了人们的期待。他在今年早些时候表示：“Blackwell 架构平台可能是我们历史上最成功的产品，甚至是整个计算机历史上最成功的产品。”</p>
<p>几天前，Kindig 在一篇博客中写道，英伟达可能会借助 Blackwell 的成功在 2025 年实现 70% 的增长。如果她是对的，这将使公司的市值大约达到 6 万亿美元。</p>
<h2>重复进行</h2>
<p>当然，6 万亿美元仍然远未达到 10 万亿美元。然而，Blackwell 只是英伟达未来增长的第一个驱动力。公司基本上计划按照洗发水瓶上的说明进行：重复进行。</p>
<p>在英伟达 2024 年第一季度的财报电话会议上，黄仁勋宣布在 Blackwell 之后将推出另一款芯片。行业（和投资者）不必等太久。黄仁勋表示，英伟达正处于 “每年发布新产品的节奏” 中。</p>
<p>人工智能（AI）模型的进展如此迅速，以至于需要越来越强大的芯片。黄仁勋在上个月的英伟达第三季度电话会议上指出：“我们正处于能够进行推理和长时间思考的新一代基础模型的开端。” 这可能会转化为对公司 GPU 需求的增加。</p>
<p>但英伟达还有另一个顺风。加速计算正在取代数据中心中的通用计算。黄仁勋在八月表示：“未来几年，价值 1 万亿美元的数据中心将全部采用加速计算。” 同样，这一趋势应该会推动对英伟达芯片的需求。</p>
<h2>达到 10 万亿美元</h2>
<p>假设英伟达在 2025 年底之前基于对 Blackwell GPU 的激增需求达到了 6 万亿美元的市值。股票需要在接下来的四年中以大约 13.6% 的年复合增长率增长，才能超过 10 万亿美元。考虑到我们仍处于人工智能和加速计算的早期阶段，这一增长水平似乎相当可实现。</p>
<p>什么可能阻碍英伟达在五年内成为一只价值 10 万亿美元的股票？首先，重大经济衰退可能会抹去公司大部分市值。此外，英伟达的一些主要客户正在使用替代的 AI 芯片，甚至有些客户正在开发自己的芯片。他们可能会越来越转向低成本选项，以防止利润率的侵蚀。</p>
<p>但认为英伟达在十年末可能价值 10 万亿美元的想法不现实吗？我认为不是。</p>

英伟达

<p>一位分析师预测，英伟达在未来五年内可能达到一万亿美元的市值，这主要得益于其新款 Blackwell GPU 的预期成功。尽管最近股价有所下跌，英伟达的首席执行官仍然相信 Blackwell 架构将会取得历史性的成功。公司计划每年继续发布新芯片，以利用对人工智能和加速计算日益增长的需求。虽然重大经济衰退或来自替代芯片的竞争可能带来风险，但预计 13.6% 的增长率似乎是可实现的，这使得到 2029 年达到一万亿美元的估值变得合理</p>

<p>Only 10 years ago, <strong>Nvidia</strong>'s (NVDA -1.81%) market cap stood at $11.5 billion. Today, the company is a technology giant worth <em>$3.5 trillion</em>. The stock has been a 304-bagger in a decade with much of the growth coming over the last two years.</p>
<div class="lb-trans"><p>仅仅十年前，<strong>英伟达</strong>（NVDA -1.81%）的市值为 115 亿美元。今天，这家公司已成为一家价值_$3.5 万亿_的科技巨头。在十年间，股票上涨了 304 倍，其中大部分增长发生在过去两年。</p>
</div><p>How much bigger can Nvidia grow? One analyst thinks it will be a $10 trillion stock within five years. Is that prediction absurdly optimistic? No. Here's exactly how it could happen.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达还能增长多少？一位分析师认为它将在五年内成为一只价值 10 万亿美元的股票。这个预测是否过于乐观？不。以下是它可能实现的确切方式。</p>
</div><h2>Blackwell &#34;fireworks&#34;</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Blackwell &#34;烟花&#34;</h2>
</div><p>I/O Fund's Beth Kindig isn't a Wall Street analyst. Her company, which specializes in technology research and manages a real-time portfolio, is based in Boulder, Colorado, instead of New York City. Kindig has been one of the biggest Nvidia bulls around. In 2021, she predicted Nvidia would be bigger than <strong>Apple</strong> within five years. That prediction came true (albeit temporarily) last month.</p>
<div class="lb-trans"><p>I/O Fund 的 Beth Kindig 并不是华尔街分析师。她的公司专注于科技研究，并管理一个实时投资组合，位于科罗拉多州的博尔德，而不是纽约市。Kindig 一直是英伟达最大的看涨者之一。在 2021 年，她预测英伟达将在五年内超过 <strong>苹果</strong>。这个预测上个月实现了（尽管是暂时的）。</p>
</div><p>Yahoo! Finance's <em>Morning Brief</em> program interviewed Kindig in August 2024 after Nvidia reported its second-quarter results. Despite posting strong numbers, Nvidia's share price fell after its Q2 update. But Kindig argued, &#34;Early next year will be fireworks again for Nvidia.&#34; She said the company will be on track for a $10 trillion market cap once its new Blackwell GPUs begin shipping.</p>
<div class="lb-trans"><p>Yahoo! Finance 的_Morning Brief_节目在 2024 年 8 月采访了 Kindig，此时英伟达刚刚公布了第二季度的业绩。尽管发布了强劲的数字，英伟达的股价在第二季度更新后下跌。但 Kindig 辩称：“明年初英伟达将再次迎来烟花。” 她表示，一旦新款 Blackwell GPU 开始出货，公司将朝着 10 万亿美元的市值迈进。</p>
</div><p>The Blackwell &#34;fireworks&#34; Kindig expects are enormously important in any scenario where Nvidia's valuation reaches $10 trillion by 2029. Although the chipmaker hasn't recorded any revenue from the new GPUs yet, expectations are sky-high.</p>
<div class="lb-trans"><p>Kindig 所期待的 Blackwell &#34;烟花&#34;在任何情况下都对英伟达在 2029 年达到 10 万亿美元的估值至关重要。尽管这家芯片制造商尚未从新 GPU 中获得任何收入，但市场预期非常高。</p>
</div><p>Nvidia CEO Jensen Huang has fanned the flames of anticipation. He stated earlier this year, &#34;The Blackwell architecture platform will likely be the most successful product in our history and even for the entire computer history.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达首席执行官黄仁勋点燃了人们的期待。他在今年早些时候表示：“Blackwell 架构平台可能是我们历史上最成功的产品，甚至是整个计算机历史上最成功的产品。”</p>
</div><p>Kindig wrote in a blog a few days ago that Nvidia could ride Blackwell's success to a 70% gain in 2025. If she's right, that would give the company a market cap of roughly $6 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>几天前，Kindig 在一篇博客中写道，英伟达可能会借助 Blackwell 的成功在 2025 年实现 70% 的增长。如果她是对的，这将使公司的市值大约达到 6 万亿美元。</p>
</div><h2>Rinse and repeat</h2>
<div class="lb-trans"><h2>重复进行</h2>
</div><p>Granted, $6 trillion is still far from $10 trillion. However, Blackwell is just the first driver of Nvidia's future growth. The company basically plans to do what the shampoo bottle instructions say: rinse and repeat.</p>
<div class="lb-trans"><p>当然，6 万亿美元仍然远未达到 10 万亿美元。然而，Blackwell 只是英伟达未来增长的第一个驱动力。公司基本上计划按照洗发水瓶上的说明进行：重复进行。</p>
</div><p>In Nvidia's 2024 Q1 earnings call, Huang announced another chip was coming after Blackwell. The industry (and investors) won't have to wait long for it. Huang said Nvidia is &#34;on a one-year rhythm&#34; with annual new product releases.</p>
<div class="lb-trans"><p>在英伟达 2024 年第一季度的财报电话会议上，黄仁勋宣布在 Blackwell 之后将推出另一款芯片。行业（和投资者）不必等太久。黄仁勋表示，英伟达正处于 “每年发布新产品的节奏” 中。</p>
</div><p>Advances in artificial intelligence (AI) models are being made so rapidly that increasingly more powerful chips are needed. Huang noted in Nvidia's Q3 call last month, &#34;[W] e're at the beginning of a new generation of foundation models that are able to do reasoning and able to do long thinking.&#34; This could translate to increasing demand for his company's GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能（AI）模型的进展如此迅速，以至于需要越来越强大的芯片。黄仁勋在上个月的英伟达第三季度电话会议上指出：“我们正处于能够进行推理和长时间思考的新一代基础模型的开端。” 这可能会转化为对公司 GPU 需求的增加。</p>
</div><p>But there's also another tailwind for Nvidia. Accelerated computing is replacing general-purpose computing in data centers. Huang said in August, &#34;$1 trillion worth of data centers in a few years will be all accelerated computing.&#34; Again, this trend should drive demand for Nvidia's chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>但英伟达还有另一个顺风。加速计算正在取代数据中心中的通用计算。黄仁勋在八月表示：“未来几年，价值 1 万亿美元的数据中心将全部采用加速计算。” 同样，这一趋势应该会推动对英伟达芯片的需求。</p>
</div><h2>Getting to $10 trillion</h2>
<div class="lb-trans"><h2>达到 10 万亿美元</h2>
</div><p>Let's assume Nvidia reaches a $6 trillion market cap by late 2025 based on the skyrocketing demand for Blackwell GPUs. The stock would need to increase by a compounded annual growth rate of roughly 13.6% over the next four years to top $10 trillion. Considering we're still in the early stages of AI and accelerated computing, that level of growth seems quite attainable.</p>
<div class="lb-trans"><p>假设英伟达在 2025 年底之前基于对 Blackwell GPU 的激增需求达到了 6 万亿美元的市值。股票需要在接下来的四年中以大约 13.6% 的年复合增长率增长，才能超过 10 万亿美元。考虑到我们仍处于人工智能和加速计算的早期阶段，这一增长水平似乎相当可实现。</p>
</div><p>What could get in the way of Nvidia becoming a $10 trillion stock within five years? For one thing, a major economic downturn could wipe out much of the company's market cap. Also, several of Nvidia's major customers are using alternative AI chips with some even developing their own chips. They could turn increasingly to lower-cost options to prevent the erosion of their profit margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>什么可能阻碍英伟达在五年内成为一只价值 10 万亿美元的股票？首先，重大经济衰退可能会抹去公司大部分市值。此外，英伟达的一些主要客户正在使用替代的 AI 芯片，甚至有些客户正在开发自己的芯片。他们可能会越来越转向低成本选项，以防止利润率的侵蚀。</p>
</div><p>But is the idea that Nvidia could be worth $10 trillion by the end of the decade unrealistic? I don't think so.</p>
<div class="lb-trans"><p>但认为英伟达在十年末可能价值 10 万亿美元的想法不现实吗？我认为不是。</p>
</div>

1 Analyst Thinks Nvidia Will Be a $10 Trillion Stock Within 5 Years. Here's Exactly How It Could Happen.

- Nvidia 市值从 10 年前的 50 亿美元增长至 1.5 万亿美元。  
- 分析师 Beth Kindig 预测，Nvidia 将在 2029 年达到 1 万亿美元市值。  
- 新款 Blackwell GPU 的发布被视为推动未来增长的重要因素。  

一位分析师认为英伟达将在 5 年内成为市值 10 万亿美元的公司。以下是具体实现的方式