一位分析师认为英伟达将在 5 年内成为市值 10 万亿美元的公司。以下是具体实现的方式

仅仅十年前，英伟达（NVDA -1.81%）的市值为 115 亿美元。今天，这家公司已成为一家价值_$3.5 万亿_的科技巨头。在十年间，股票上涨了 304 倍，其中大部分增长发生在过去两年。

英伟达还能增长多少？一位分析师认为它将在五年内成为一只价值 10 万亿美元的股票。这个预测是否过于乐观？不。以下是它可能实现的确切方式。

Blackwell "烟花"

I/O Fund 的 Beth Kindig 并不是华尔街分析师。她的公司专注于科技研究，并管理一个实时投资组合，位于科罗拉多州的博尔德，而不是纽约市。Kindig 一直是英伟达最大的看涨者之一。在 2021 年，她预测英伟达将在五年内超过 苹果。这个预测上个月实现了（尽管是暂时的）。

Yahoo! Finance 的_Morning Brief_节目在 2024 年 8 月采访了 Kindig，此时英伟达刚刚公布了第二季度的业绩。尽管发布了强劲的数字，英伟达的股价在第二季度更新后下跌。但 Kindig 辩称：“明年初英伟达将再次迎来烟花。” 她表示，一旦新款 Blackwell GPU 开始出货，公司将朝着 10 万亿美元的市值迈进。

Kindig 所期待的 Blackwell "烟花"在任何情况下都对英伟达在 2029 年达到 10 万亿美元的估值至关重要。尽管这家芯片制造商尚未从新 GPU 中获得任何收入，但市场预期非常高。

英伟达首席执行官黄仁勋点燃了人们的期待。他在今年早些时候表示：“Blackwell 架构平台可能是我们历史上最成功的产品，甚至是整个计算机历史上最成功的产品。”

几天前，Kindig 在一篇博客中写道，英伟达可能会借助 Blackwell 的成功在 2025 年实现 70% 的增长。如果她是对的，这将使公司的市值大约达到 6 万亿美元。

重复进行

当然，6 万亿美元仍然远未达到 10 万亿美元。然而，Blackwell 只是英伟达未来增长的第一个驱动力。公司基本上计划按照洗发水瓶上的说明进行：重复进行。

在英伟达 2024 年第一季度的财报电话会议上，黄仁勋宣布在 Blackwell 之后将推出另一款芯片。行业（和投资者）不必等太久。黄仁勋表示，英伟达正处于 “每年发布新产品的节奏” 中。

人工智能（AI）模型的进展如此迅速，以至于需要越来越强大的芯片。黄仁勋在上个月的英伟达第三季度电话会议上指出：“我们正处于能够进行推理和长时间思考的新一代基础模型的开端。” 这可能会转化为对公司 GPU 需求的增加。

但英伟达还有另一个顺风。加速计算正在取代数据中心中的通用计算。黄仁勋在八月表示：“未来几年，价值 1 万亿美元的数据中心将全部采用加速计算。” 同样，这一趋势应该会推动对英伟达芯片的需求。

达到 10 万亿美元

假设英伟达在 2025 年底之前基于对 Blackwell GPU 的激增需求达到了 6 万亿美元的市值。股票需要在接下来的四年中以大约 13.6% 的年复合增长率增长，才能超过 10 万亿美元。考虑到我们仍处于人工智能和加速计算的早期阶段，这一增长水平似乎相当可实现。

什么可能阻碍英伟达在五年内成为一只价值 10 万亿美元的股票？首先，重大经济衰退可能会抹去公司大部分市值。此外，英伟达的一些主要客户正在使用替代的 AI 芯片，甚至有些客户正在开发自己的芯片。他们可能会越来越转向低成本选项，以防止利润率的侵蚀。

但认为英伟达在十年末可能价值 10 万亿美元的想法不现实吗？我认为不是。