美国劳工统计局将于 12 月 11 日周三公布美国 11 月 CPI 数据。高盛集团日前公布研报称，预计美国 11 月核心 CPI 将环比上涨 0.28%，低于市场共识预期的 0.3%，同比增速为 3.27%，同样低于市场共识预期的 3.3%。
高盛预计，11 月美国整体 CPI 环比上涨 0.28%，低于市场共识预期的 0.3%。其中，食品价格预计上涨 0.25%，能源价格上涨 0.3%。高盛预测与 11 月 CPI 核心服务类价格（剔除租金和业主等效租金）上涨 0.20%，和核心 PCE 上涨 0.20% 的预测一致。
高盛在报告中列出了三大关键分项的趋势。其中，二手车继 10 月上涨 2.7% 之后，高盛预计 11 月二手车价格仍将保持强劲上涨，涨幅为 2.0%，反映了二手车拍卖价格累计上涨的持续传导。
在机票价格方面，高盛预计将上涨 1.0%（10 月为增长 3.2%）。尽管高盛股权分析师观察到，上月机票价格的在线指标有所上升，但该行预计，本月的残余季节性影响将比前几个月小。
在汽车保险方面，高盛预计 11 月价格将反弹，上涨 0.5%，意味着尽管汽车保险价格增速放缓但，但仍处于保费持续上涨的趋势。高盛的在线数据集显示，更高的汽车价格、维修成本以及医疗和诉讼成本，都对保险公司造成压力，迫使它们提高价格。
然而，由于保险公司需要与美国各州监管机构协商价格上涨，保费传导至消费者有很大的滞后性。大部分保费和成本之间的差距现已弥合。因此，高盛预计明年 CPI 汽车保险价格的增速将回归疫情前的水平。由于汽车保险在 PCE 指数中的权重较小且使用不同的数据来源，高盛认为这些变化不会对 PCE 通胀产生显著影响。
在其他分项数据上，基于假日季较为复杂的折扣数据以及对 10 月数据较为疲软的回补，高盛预计服装价格上涨 0.5%，家庭用品上涨 0.1%，
高盛预计，住房类别 CPI 增速将有所放缓，其中业主等效租金上涨 0.33%（10 月为上涨 0.40%），租金上涨 0.28%（与 10 月一致）。高盛预计通讯分项将因季节性因素下跌 0.5%。
展望未来，高盛预计未来一年内通胀将进一步放缓，未来几个月 CPI 月度通胀率在 0.20%-0.25% 之间，但 1 月可能会略高，反映新年初价格上涨的少量推动。
研报认为，汽车、住房租赁和劳动力市场的再平衡将带来进一步的通胀减速，但医疗保健领域的 “追赶式通胀” 以及关税政策升级可能带来一定的抵消作用。高盛预计，2025 年 12 月核心 CPI 同比增长 2.7%，核心 PCE 同比增长 2.4%。
此前，美联储也公布了最新调查，现实美国 11 月受调查者的短期、中期和长期通胀预期全线上升。美国 11 月一年期通胀预期上升至 3%，10 月前值为 2.9%；三年期通胀预期上升至 2.6%，10 月前值为 2.5%；五年期通胀预期 2.9%，10 月前值为 2.8%。

高盛

美国劳工统计局将于 12 月 11 日周三公布美国 11 月 CPI 数据。高盛研报称，美国二手车、机票价格以及汽车保险价格 11 月预计将持续上涨。展望未来，高盛预计未来一年内通胀将进一步放缓，未来几个月 CPI 月度通胀率在 0.20%-0.25% 之间，主要受到汽车、住房租赁和劳动力市场再平衡的影响，但关税政策升级可能对此形成一定的抵消作用。

- 美国劳工统计局将于 12 月 11 日公布 11 月 CPI 数据。  
- 高盛预计 11 月核心 CPI 环比上涨 0.28%，同比增速为 3.27%。  
- 未来一年内通胀将进一步放缓，预计 2025 年核心 CPI 同比增长 2.7%。  

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高盛美国 11 月 CPI 前瞻：预计核心 CPI 环比增长 0.28%，低于市场预期