本周二，据海外科技媒体 The information 的报道，英伟达支持的 AI 云平台 CoreWeave 已于本周秘密提交 IPO 招股说明书，公司预计将在明年 4 月正式上市。公司已聘请了摩根士丹利、高盛和摩根大通来负责 IPO 事宜。
总部位于新泽西的 CoreWeave 成立于 2017 年，最初是一家加密货币挖矿公司，后来进军云计算服务领域。公司的投资者包括英伟达、对冲基金 Magnetar Capital、Blackstone 和 Coatue。
作为云计算巨头亚马逊的新竞争对手，CoreWeave 向 AI 应用程序开发商出租配备英伟达芯片的计算机服务器。当英伟达于 2023 年初向 CoreWeave 投资 1 亿美元时，公司的估值仅为 20 美元。但在最近的一轮融资中，这个数字已飙升至 230 亿美元。
德银分析师 David Folkerts-Landau 评论称：
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CoreWeave 潜在的 IPO 就像沙漠中的湖泊一样引人注目。
过去两年，美国股 IPO 渠道基本枯竭，科技类 IPO 少之又少。CoreWeave 明年的 IPO 可能会结束这种枯竭。
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<h2>收入高度依赖微软</h2>
微软目前是 CoreWeave 最大的客户。由于公司数据中心的容量限制了其满足 OpenAI 计算需求的能力，微软已转向 CoreWeave 作为 AI 基础设施提供商。
在营收方面，CoreWeave 预计 2024 年营收约为 20 亿美元，2025 年营收则将增长四倍至 80 亿美元。公司同时表示将在不久的将来实现正向净利润。
在数据中心方面，CoreWeave 的目标是今年底在 20 个数据中心建立其 AI 基础设施，包括其自己的数据中心以及 Equinix 和 Digital Realty 等公司运营的数据中心。
<h2>英伟达分散风险</h2>
CoreWeave 的成功有助于英伟达分散经营风险。
目前英伟达最大的 AI 芯片客户是亚马逊、微软和谷歌母公司 Alphabet。但亚马逊和谷歌已经打造了自己的 AI 加速器芯片，旨在减少对英伟达的依赖。
外界分析认为，类似 CoreWeave 的二线云 GPU 提供商将方便英伟达更好地控制其 GPU 在市场上的部署方式，降低大客户风险。
<h2>“GPU 黄牛” 模式还能走多远？</h2>
不过 CoreWeave 的成功并非没有风险。公司的成功高度依赖英伟达 AI 芯片的稀缺性。
CoreWeave 过去 12 个月从黑石、对冲基金 Magnetar Capital 等贷款方那里筹集了超过 100 亿美元的债务融资，这些债务是以公司持有的英伟达 GPU 库存作为抵押，所筹集的资金再用于购买更多的芯片。这些巨额融资也意味着 CoreWeave 的杠杆率极高。
但随着 AI 芯片供应链改善，CoreWeave 手中的英伟达 GPU 价格也随之下跌。有投资者担心，随着新的先进 GPU 版本上市，或者科技巨头当前在人工智能上的高额支出开始收缩，这些 “贷款抵押” 芯片的持续价值将受到质疑，CoreWeave“GPU 黄牛” 的经营模式恐将走到尽头。

英伟达

据 The information 周二报道，CoreWeave 将在明年 4 月正式上市。公司估值目前已膨胀至 230 亿美元。作为英伟达一手扶持的 AI 云平台，CoreWeave 以 “GPU 黄牛” 模式闻名，营收高度依赖微软。

- CoreWeave 提交 IPO 招股说明书，预计明年 4 月上市。  
- 2024 年营收预计为 20 亿美元，2025 年将增至 80 亿美元。  
- 成功依赖英伟达芯片，面临高杠杆和市场风险。  

增速最快的 AI 云、英伟达一手扶持，Coreweave 本周秘密交表？