美国 11 月 CPI 反弹至 2.7% 引发粘性通胀担忧，但美联储降息预期不变

智通财经 APP 获悉，美国劳工统计局周三公布的数据显示，美国 11 月未季调 CPI 同比进一步反弹至 2.7%，连续第二个月走高，并升至四个月高位，这一数据虽符合市场预期，但其增速却引发了人们对抑制通胀进程的担忧。与此同时，核心消费者价格指数 (不包括食品和能源成本) 也连续第四个月上涨 0.3%，同比上涨 3.3%。尽管通胀压力相比疫情期间的复苏高峰已有所回落，但最近趋于平稳，再加上对劳动力市场的担忧逐渐消退，几位美联储官员主张以更渐进的步伐降息。尽管如此，交易员们仍继续押注美联储将在下周降息。

具体来看，CPI 报告显示，不包括食品和能源在内的商品成本上涨 0.3%，为 2023 年 5 月以来的最大涨幅，主要受新车、二手车以及服装价格上涨推动。食品杂货价格上涨 0.5%，为去年年初以来的最大涨幅。住房成本则占整体涨幅的近 40%。这些数据显示出，尽管通胀同比增长率已从 2022 年 6 月 9.1% 的峰值大幅放缓，但近几个月来，将通胀率降至美联储 2% 目标的进程实际上已经停滞。

对此，经济学家认为，核心 CPI 更能反映潜在的通胀趋势。尽管物价上涨的压力已经从之前的峰值有所下降，但近期的稳定态势以及劳动力市场的向好趋势，给美联储在追求其双重目标——即将通胀率控制在接近 2% 的水平并保持劳动力市场的健康发展——带来了挑战。

随着利率达到一个更 “中性” 的水平，即高到足以抑制通胀，但又低到足以保护劳动力市场，美联储官员们已经讨论过放慢降息步伐。他们称，如果行动太快，通胀可能会停留在 2% 的目标上方，但行动太慢可能会导致失业率急剧上升。

尽管通胀率有所上升，但市场普遍预计美联储下周将连续第三次降息 25 个基点。然而，明年的降息步伐仍不太确定。分析师 Anstey 表示，今天的 CPI 数据几乎不会改变任何的前景，不过，那些仍然认为美联储下周将按兵不动的人可能会重新考虑，因为通胀并不比预期更糟。这似乎为 12 月降息 25 个基点开了绿灯。

市场反应方面，美国 CPI 公布后，美元指数 DXY 短线波动 20 点，报 106.49;现货黄金短线上扬 5 美元，报 2696.66 美元/盎司。