智通财经 APP 获悉，如果即将重返白宫的特朗普想要将美国通胀推低至一个更加可以容忍的水平，他将需要住房成本方面的帮助，而联邦政策制定者在这一领域的影响力有限。美国劳工统计局周三发布的数据显示，美国 11 月 CPI 同比上涨 2.7%，与市场预期一致，略高于 10 月的 2.6%;环比上涨 0.3%，符合市场预期。剔除波动较大的食品和能源价格后，11 月核心 CPI 同比上涨 3.3%、环比上涨 0.3%，均与 10 月持平，且同样符合市场预期。数据显示，住房价格是 11 月 CPI 环比上涨的主要推手，贡献了接近 40% 的涨幅。此外，食品价格环比上涨 0.4%;能源价格环比上涨 0.2%，结束了 10 月的持平状态。值得注意的是，核心 CPI 的部分分项价格依然保持稳定增长。其中，医疗服务价格环比上涨 0.3%，二手车和卡车价格上涨 2.0%，家居用品价格上涨 0.6%。不过，通信价格连续第三个月下滑，11 月环比下降 1.0%。目前还不清楚美国整体通胀是否会持续且令人信服地回到美联储 2% 的目标，至少在住房通胀进一步缓解之前不会。Bright MLS 的首席经济学家 Lisa Sturtevant 表示：“预计随着时间的推移，我们将开始看到租金同比增长放缓。只是感觉需要很长时间。”事实上，自 2023 年 3 月见顶以来，住房通胀一直在缓慢而不平衡地下降。住房问题是由持续的供不应求造成的，这种情况始于大流行初期，至今尚未得到解决。据 Realtor.com 的数据，11 月份的住房供应量比五年前低了 17% 左右。租金一直是政策制定者特别关注的问题，有关租金的消息也有好有坏。房地产市场网站 Zillow 的数据显示，10 月份全美平均租金为每月 2009 美元，较 9 月份略有下降，但仍比去年同期高出 3.3%;过去四年，全美房租上涨了约 30%。在房地产领域，成本也在继续攀升。尽管美联储自 9 月以来已将联邦基金利率下调了 75 个基点，预计下周还将再下调 25 个基点，但 30 年期抵押贷款利率的涨幅实际上与美联储同期下调利率的幅度相当。所有这些趋同的因素都对特朗普构成了潜在威胁。一些经济学家预计，特朗普的减税和关税等政策将加剧通胀困境。Lisa Sturtevant 表示：“特朗普提出的一些举措会导致通胀，所以我认为，与六个月前相比，通胀继续向 2% 回落的前景不那么确定了。”值得人们感到乐观的是，特朗普在竞选期间将放松监管作为其经济纲领的基石，这可能会通过开放联邦土地用于建设，并普遍降低房屋建筑商的门槛，进而影响到房地产市场。特朗普也一直强烈地支持降低利率，尽管货币政策基本上不在其职权范围内。华尔街对房地产市场的前景普遍乐观。美国银行经济学家 Stephen Juneau 在一份报告中表示：“租金可能最终会正常化，达到与 2% 的通胀率相符的水平。” Evercore ISI 的央行策略主管、经济学家 Krushna Guha 则表示，11 月的住房数据 “将被美联储视为令人鼓舞的消息”。然而，特朗普可能面临着一个潜在的两难困境，导致减轻住房负担变得难以解决。Lisa Sturtevant 表示：“在住房成本下降之前，我们无法降低利率。但在利率降低之前，住房成本不会下降。”

特朗普若想降低美国通胀至可接受水平，需关注住房成本，但联邦政策制定者对此影响有限。11 月 CPI 同比上涨 2.7%，住房价格是主要推手，贡献近 40% 的涨幅。核心 CPI 同比上涨 3.3%，医疗服务、二手车和家居用品价格上涨，而通信价格连续下滑。住房供需失衡问题仍未解决，预计租金增长将放缓，但需时日。

- 美国 11 月 CPI 同比上涨 2.7%，住房价格是主要推手。  
- 经济学家预计，特朗普的政策可能加剧通胀困境。  
- 住房成本下降前，利率难以降低，形成政策两难。  

难办！特朗普想降通胀 住房成本或许不答应

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