落地近两年后，个人养老金制度终于迎来全面推广。12 月 12 日，人力资源社会保障部等五部门发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》（下称《通知》），明确自 12 月 15 日起个人养老金制度从 36 个先行试点城市（地区）推开至全国。《通知》规定，在现有理财产品、储蓄存款、商业养老保险和公募基金产品基础上，将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围；审慎确定开办个人养老金业务的商业银行范围，鼓励支持商业银行销售全类型个人养老金产品。年初发布的 2024 年政府工作报告早已明确，将全国推广个人养老金制度。2022 年 11 月，人社部、财政部、国家税务总局、原银保监会、证监会联合印发《个人养老金实施办法》；同月，个人养老金在 36 个城市（地区）开启试点。人社部披露，上半年末个人养老金开户数已超 6000 万人；近期虽无公开数据，但业内人士透露已超 7000 万。全国推广后，国金证券预计个人养老金年缴存规模，有望达到 1563 亿元。个人养老金制度有利补足养老第三支柱、增加养老保障供给形式，完善多层次、多支柱养老保险体系；于银行、保险、基金、证券等金融机构而言，个人养老金带来的稳定收入能贡献源源不断的增量，将个人养老金视为 “钩子产品” 更能与客户建立信任、对接更多财富管理服务。也正因此，自个人养老金制度落地之日，各大机构间的 “开户之战” 就从未止息。面向全国推广之际，中国银行、邮储银行、兴业银行、浙商银行等首批试点机构，已推出预约、推荐开户权益，加快节奏 “抢占” 新市场。<h2 id="hi5aaa1zv">开户之争</h2>最先 “卷” 起来的，是作为开户平台的银行。依照规定，参加人可通过商业银行开设个人养老金账户，每年缴费上限为 12000 元。政策上账户资金可享税收优惠，产品上养老产品往往具备长期属性，加之制度上 “一人一户” 的限制，参加人开户后极有可能选择每年缴存满额资金，为银行带来源源不断的资金。若一名 30 岁男性预计 60 岁退休，在退休前计划每年顶格存入养老金，则银行 30 年间可稳定资金 36 万元。作为账户制的最大受益者，首批入围的 6 家国有行、12 家股份行与 5 家城商行，早已开启 “开户之战”。保险经纪人李华（化名）表示，当前手头个人养老金产品对应的各大行都有 “开户羊毛”，“只开户的话，建行是 38 元、工行和光大 50 元；之后看存入金额的大小，还会再有权益。”以光大银行为例，李华演示称，2024 年新开户并存入满额资金、权益上限为 160 元；非新客户存入满额则为 110 元。随着年关将至，各行的 “开户之战” 也日益白热化。当前 “六大行” 均已推出不同力度的个养开户缴存活动，工商银行 “开户 +12000 元满金” 可得的最高权益已达 656 元；股份行亦在行动，兴业银行宣布首次开户并存入任意金额，可得红包最高 188.88 元。此外，另有京东金融通知 “开户送黄金”，年底前开通账户可得黄金 100mg。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/001175990d5d58e7fbee346c499ae5c5?x-oss-process=style/lg" width="1574" height="407" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/001175990d5d58e7fbee346c499ae5c5"/></figure>从试点数据看，一线城市在 36 个试点城市中推广度较高，截至三季度末，北京、上海、深圳三地的分别累计开分别 531.8 万户、500 万户、434 万户。不过 “开户热、缴存冷” 现象普遍存在。同期，上述三地个人养老金缴存金额分别为 114.2 亿元、110 亿元、41.36 亿元，平均户存均不足 2500 元，较 12000 元的年度上限仍有较大差距。针对这一困局，银行普遍以 “阶梯式” 权益补贴参加人，给予千元、满金补贴。例如农行、工行、光大、浙商等银行新用户缴存满金均可领取 50-388 元不等权益。“即便客户不存钱，我们也希望能够多开户。” 某国有大行网点负责人王红（化名）表示，“一是总行有硬性指标、二是未来还是可能有长期资金转入。”王红透露，自制度落地以来，公司推广力度不减。“我本人也比较看好，年轻人可以强制储蓄，中老年人买一款 5-10 年的稳健理财也是不错的选择。”<h2 id="onekpgdxt">节税预期升温</h2>试点过程中，王红称 “能感受到客户群体的变化”。“最初我们会推荐临近退休中老年群体。个养流动性差的缺陷对他们来说几乎不存在，加上开户权益、礼品，沟通难度比较小。” 王红表示，“不过现在已经有更多年轻人意识到，节税是个养的重要优势。”信风获悉的多份个养产品培训课件中，各机构均以高收入人群、自由职业者与临近退休人群为目标客户。其中，高收入人群有节税需求、自由职业者期望未来保障、中老年群体则不惧怕流动性缺陷。“在我们看来，个养的最大优势还是在于税收优惠。” 李华表示，“高收入人群对税收的认知也全面一些，知道长久下来优惠金额不小。”据其提供的测算资料，一位年收入 102 万以上的 30 岁男性，在 60 岁退休前可通过每年满额缴纳个人养老金，节省税收 16.2 万元。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/8465501cf9aa0e31d44c2b3ccf44c169?x-oss-process=style/lg" width="1585" height="639" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/8465501cf9aa0e31d44c2b3ccf44c169"/></figure>亦有专家表示，伴随着居民对个人养老金认知由 “产品” 到 “制度” 的转变，未来开户数仍有较大提升空间。“税收是很好的抓手。” 该专家表示，“当居民认知到个养是与自己息息相关的养老制度、而非银行或保险推销的理财产品，渗透率就会大幅提升。”从国际经验看，推行税收优惠确为发展养老第三支柱的常见方式。但由于各国税制不同，优惠力度、效果上也不尽相同，例如美国 IRA 的匹配缴费税收优惠显著增加国民养老储蓄，但在西班牙却收效甚微。中国社会科学院财经战略研究院服务经济与互联网发展研究室主任刘奕表示，我国个人养老金税收优惠体现在两方面：一是 1.2 万元的个人所得税税前标准扣除，采用先免后缴（EET）模式；二是提取养老金时 3% 的个税税率。刘奕指出，提取个人养老金时 3% 的税率，优惠力小、吸引力有限。不过亦有机构预言，个人养老金仍有巨大潜力。中金研究报告就曾在 2021 年指出，参考美国第三支柱 IRAs 资产规模在 DC 型私人养老金中占比，我国第三支柱资产中性情形下有 29 万亿元增量。据国金证券 12 月测算，个人养老金全国推广后，预计年缴存规模有望达到 1563 亿元。巨大 “蓝海” 伴随全国推广预期提升，多家银行已开启新市场 “抢跑”。例如中行、浙商等银行均推出 “预约开户” 权益、兴业宣布非试点城市预约可抽取最高 168.08 元红包；浙商、邮储表示若推荐开户成功，亦可参与抽奖。<h2 id="rmrt2gsnn">多元扩容在即</h2>开户行 “卷” 权益同时，保险、公募等机构正在 “卷” 产品。试点以来，个人养老金 “产品货架” 持续丰富，已由最初的近 150 款扩容至超 800 款。截至 12 月 11 日，国家社会保险公共服务平台披露当前共有个人养老金理财产品 26 只、储蓄产品 466 只、保险产品 165 只、基金产品 200 只。以保险产品为例。试点开启初期，首批入围者仅有中国人寿、人保寿险、国民养老等 6 家公司所售 7 款产品，截至 12 月 11 日，已扩容至银保信披露的 27 家公司所售 220 种款产品。品类也由第一阶段的专属商业养老保险，拓展至两全、年金、万能等。依照往年记录，上述产品普遍收益稳健。例如 2022 年，7 款专属商业养老险稳健账户结算收益率为 4-5.15%、进取账户为 5-5.7%；2023 年，15 款产品稳健账户为 2.1-4.15%、进取账户为 3-4.25%。此外，亦有曾经的创新产品有望并入个人养老金名录。例如曾在 2018 年后于上海、福建和苏州工业园区三地试点的税延养老险。2023 年年中，监管已下发《关于个人税收递延型商业养老保险试点与个人养老金衔接有关事项的通知（征求意见稿）》，对于税延养老险并入个人养老金制度的方式进行规定。从信披方面看，保险产品的基础设施建设仍有不足。截至 12 月 11 日，银保信官网所示个人养老金保险产品共计 220 款、在售产品 61 款，而国家社会保险公共服务平台所示保险产品为 165 款，二者仍未达成同步。基金方面，沪深 300 指数、中证 500 指数、中证 A500 指数、创业板指数等宽基指数基金、ETF 联接基金有望纳入、增设 Y 份额，以满足投资者配置需求。Wind 数据显示，截至 12 月 11 日，全市场 95% 养老目标基金 Y 份额今年以来回报为正、收益率最高达 20.21%；成立于 2022 年的基金中，超半数近 2 年收益为正、最高者达 8.01%。

中国人寿

中国太平

- 个人养老金制度将于 12 月 15 日在全国推广，覆盖 36 个试点城市。  
- 预计年缴存规模可达 1563 亿元，推动养老保障供给。  
- 各大银行积极展开开户竞争，吸引客户参与。  

个人养老金打响 “全面战争”