<p><strong>英伟达</strong>(NVDA 3.14%) 是数据中心图形处理单元 (GPU) 的主要供应商，这些 GPU 被用于开发人工智能 (AI) 模型。对这些芯片的需求远远超过供应，这推动了公司财务业绩的惊人增长。</p>
<p>英伟达首席执行官黄仁勋认为，数据中心运营商将在未来四年内投资 1 万亿美元来升级基础设施，以满足 AI 开发者的需求。根据其他来源的预测，这一估计可能过于保守。</p>
<p>我认为英伟达的股票有明确的数学路径可以再上涨 82%，这将使其在 2025 年轻松超过 200 美元。原因如下。</p>
<h2>Blackwell 出货量可能会迅速增加</h2>
<p>英伟达的 H100 GPU 在 2023 年非常受欢迎，公司在 AI 数据中心芯片市场的份额高达 98%。它今天仍然是畅销产品，但数据中心运营商正在排队购买英伟达最新的芯片，这些芯片基于其新的 Blackwell 架构。它们在性能上有显著提升，这意味着它们可以更快地处理大量数据，适用于 AI 训练和 AI 推理工作负载。</p>
<p>基于 Blackwell 的 GB200 NVL72 系统在 AI 推理方面的速度是相应 H100 系统的 30 倍。单个 GB200 GPU 在 NVL72 系统中的售价约为 83,000 美元，虽然这大约是 H100 价格的两倍，但 <em>30 倍</em> 的推理性能提升为任何部署 AI 的公司带来了显著的成本节省。</p>
<p><strong>微软</strong> 目前是 Blackwell GPU 的最大买家。它将利用这些 GPU 开发自己的 AI，同时还将通过其 Azure 云平台向其他 AI 开发者租赁计算能力。<strong>亚马逊</strong> 网络服务、<strong>谷歌</strong> 的 Google Cloud 和 <strong>甲骨文</strong> 也可能成为 Blackwell 的大客户，原因相同。</p>
<p>英伟达在最近的 2025 财年第三季度（截至 10 月 27 日）向客户发货了 13,000 个 Blackwell 样品，但黄仁勋表示需求 “惊人”，因此这个数字可能会迅速增长。<strong>摩根士丹利</strong> 预测，英伟达将在 2024 年最后三个月出货多达 300,000 个单位，随后在 2025 年的前三个月出货 800,000 个单位。</p>
<p>英伟达表示，甲骨文单独正在使用超过 131,000 个 Blackwell GPU 构建集群，而由于甲骨文在 AI 资本支出 (capex) 上的支出远低于微软和亚马逊等云服务提供商，因此摩根士丹利的估计可能并不离谱。</p>
<h2>英伟达的增长预计将放缓，但仍然迅猛</h2>
<p>英伟达的财年与常规日历年不同。如上所述，该公司目前处于 2025 财年，该财年将在不到两个月后的 2025 年 1 月 30 日结束。因此，英伟达的 2026 财年将占据大部分 2025 日历年。</p>
<p>根据公司的指引，英伟达的收入预计将在 2025 财年达到创纪录的 1287 亿美元，这将比 2024 财年增长 111%。其中至少 80% 的收入将来自其数据中心部门，这里销售的 AI GPU 如 H100 和 GB200 被计入。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDAzODIvbnZpZGlhcy1hbm51YWwtcmV2ZW51ZS1hbmQtcmV2ZW51ZS1ncm93dGgtcmV2aXNlZC5wbmcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDAzODIvbnZpZGlhcy1hbm51YWwtcmV2ZW51ZS1hbmQtcmV2ZW51ZS1ncm93dGgtcmV2aXNlZC5wbmcmdz03MDA"/></p>
<p>华尔街对 2026 财年的共识估计（由雅虎提供）表明，英伟达的总收入将攀升至创纪录的 1954 亿美元。你会注意到，这代表着 51% 的增长，这将低于 2024 财年和 2025 财年的增长率的一半。</p>
<p>英伟达的收入数字变得如此庞大，以至于公司无法维持三位数的百分比增长。这并不一定是坏事，尤其是因为预计 AI 基础设施支出将显著增加。</p>
<p>正如我之前提到的，黄仁勋预测未来四年将有 1 万亿美元的 AI 基础设施支出。摩根士丹利认为，仅有四家公司——微软、亚马逊、谷歌和 <strong>Meta Platforms</strong>——将在 2025 年 <em>单独</em> 支出 3000 亿美元。这还不包括其他大支出者，如甲骨文、OpenAI，甚至 <strong>特斯拉</strong>。</p>
<p>因此，黄仁勋的估计可能过于保守。</p>
<h2>英伟达在 2025 年有望超过每股 200 美元的数学路径</h2>
<p>英伟达在数据中心 GPU 领域的主导市场份额赋予了其显著的定价权。换句话说，需求如此强劲，以至于它可以收取极高的价格，这提升了公司的利润率。</p>
<p>这就是为什么英伟达的每股收益 (EPS) 在最近的第三季度飙升了 103%。根据公司过去 12 个月的每股收益为 2.62 美元，其股票在撰写时的市盈率 (P/E) 为 56.1。</p>
<p>从表面上看，这听起来很贵，因为 <strong>纳斯达克-100</strong> 技术指数的市盈率仅为 33.9。然而，英伟达过去 10 年的平均市盈率为 58.6，因此可以说该股票现在实际上是便宜的。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/e4e048792748c60b8601fed09cb7ce6b.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/e4e048792748c60b8601fed09cb7ce6b.png"/></p>
<p>NVDA 市盈率数据来源于 YCharts。</p>
<p>展望未来，华尔街的共识估计表明，英伟达的每股收益在 2026 财年可能达到 4.43 美元。这使得该股票的前瞻市盈率仅为 32.1。这意味着该股票明年必须上涨 82%，才能与其 10 年平均市盈率 58.6 持平，这暗示着股价为 259 美元！</p>
<p>我无法相信我在说这个，因为 Blackwell 的出货量才刚刚开始增加，但一位华尔街分析师认为英伟达的下一个 GPU 架构（称为 Rubin）可能提前六个月发布。如果英伟达在接下来的 12 个月内透露更多信息，这可能会成为该股票的另一个上涨催化剂。</p>

英伟达

<p>英伟达有望实现显著增长，预测其股票到 2025 年可能飙升 82%。该公司在人工智能数据中心 GPU 市场占据主导地位，H100 芯片的市场份额高达 98%，并且对其新款 Blackwell 架构的需求迅速增长。预计英伟达在 2025 财年的收入将达到 407 亿美元，比前一年增长 111%，主要受益于数据中心销售。分析师预测需求将持续强劲，微软和甲骨文等主要客户正在大力投资人工智能基础设施</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA 3.14%) is the leading supplier of graphics processing units (GPUs) for data centers, which are used to develop artificial intelligence (AI) models. Demand is heavily outstripping supply for those chips, and it's driving an incredible surge in the company's financial results.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英伟达</strong>(NVDA 3.14%) 是数据中心图形处理单元 (GPU) 的主要供应商，这些 GPU 被用于开发人工智能 (AI) 模型。对这些芯片的需求远远超过供应，这推动了公司财务业绩的惊人增长。</p>
</div><p>Nvidia CEO Jensen Huang believes data center operators will invest $1 trillion over the next four years to upgrade their infrastructure in order to meet demand from AI developers. That estimate might be conservative, based on forecasts from other sources.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达首席执行官黄仁勋认为，数据中心运营商将在未来四年内投资 1 万亿美元来升级基础设施，以满足 AI 开发者的需求。根据其他来源的预测，这一估计可能过于保守。</p>
</div><p>I think there is a clear mathematical path for Nvidia stock to soar by another 82%, which would take it comfortably above $200 in 2025. Here's why.</p>
<div class="lb-trans"><p>我认为英伟达的股票有明确的数学路径可以再上涨 82%，这将使其在 2025 年轻松超过 200 美元。原因如下。</p>
</div><h2>Blackwell shipments are likely to ramp up very quickly</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Blackwell 出货量可能会迅速增加</h2>
</div><p>Nvidia's H100 GPU was so popular in 2023 that the company had a whopping 98% share in the market for AI data center chips. It's still a top seller today, but data center operators are lining up to buy Nvidia's latest chips, which are built on its new Blackwell architecture. They offer a significant leap in performance, meaning they can process high volumes of data more quickly in AI training and AI inference workloads.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的 H100 GPU 在 2023 年非常受欢迎，公司在 AI 数据中心芯片市场的份额高达 98%。它今天仍然是畅销产品，但数据中心运营商正在排队购买英伟达最新的芯片，这些芯片基于其新的 Blackwell 架构。它们在性能上有显著提升，这意味着它们可以更快地处理大量数据，适用于 AI 训练和 AI 推理工作负载。</p>
</div><p>The Blackwell-based GB200 NVL72 system can perform AI inference at 30 times the speed of the equivalent H100 system. A single GB200 GPU within the NVL72 system sells for around $83,000, and while that's roughly double the price of an H100, the <em>30-fold</em> increase in inference performance translates into significant cost savings for any company deploying AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>基于 Blackwell 的 GB200 NVL72 系统在 AI 推理方面的速度是相应 H100 系统的 30 倍。单个 GB200 GPU 在 NVL72 系统中的售价约为 83,000 美元，虽然这大约是 H100 价格的两倍，但 <em>30 倍</em> 的推理性能提升为任何部署 AI 的公司带来了显著的成本节省。</p>
</div><p><strong>Microsoft</strong> is reportedly the largest buyer of Blackwell GPUs so far. It will use them to develop AI for its own purposes, but it will also rent the computing capacity to other AI developers for a fee through its Azure cloud platform. <strong>Amazon</strong> Web Services, <strong>Alphabet</strong>'s Google Cloud, and <strong>Oracle</strong> are likely to be large Blackwell customers for the same reasons.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>微软</strong> 目前是 Blackwell GPU 的最大买家。它将利用这些 GPU 开发自己的 AI，同时还将通过其 Azure 云平台向其他 AI 开发者租赁计算能力。<strong>亚马逊</strong> 网络服务、<strong>谷歌</strong> 的 Google Cloud 和 <strong>甲骨文</strong> 也可能成为 Blackwell 的大客户，原因相同。</p>
</div><p>Nvidia shipped 13,000 Blackwell samples to customers during its recent fiscal 2025 third quarter (ended Oct. 27), but Jensen Huang says demand is &#34;staggering,&#34; so that number will probably grow rapidly. <strong>Morgan Stanley</strong> predicts that Nvidia will ship up to 300,000 units in the last three months of calendar 2024, followed by 800,000 units in the first three months of 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达在最近的 2025 财年第三季度（截至 10 月 27 日）向客户发货了 13,000 个 Blackwell 样品，但黄仁勋表示需求 “惊人”，因此这个数字可能会迅速增长。<strong>摩根士丹利</strong> 预测，英伟达将在 2024 年最后三个月出货多达 300,000 个单位，随后在 2025 年的前三个月出货 800,000 个单位。</p>
</div><p>Nvidia says Oracle alone is building clusters using more than 131,000 Blackwell GPUs, and since Oracle is spending far less on AI capital expenditures (capex) than cloud providers like Microsoft and Amazon, Morgan Stanley's estimates probably aren't far off the mark.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达表示，甲骨文单独正在使用超过 131,000 个 Blackwell GPU 构建集群，而由于甲骨文在 AI 资本支出 (capex) 上的支出远低于微软和亚马逊等云服务提供商，因此摩根士丹利的估计可能并不离谱。</p>
</div><h2>Nvidia's growth is forecast to slow, but it's still lightning-fast</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达的增长预计将放缓，但仍然迅猛</h2>
</div><p>Nvidia's fiscal year is different from the regular calendar year. As I mentioned above, the company is currently in fiscal 2025, which will end less than two months from now on Jan. 30, 2025. As a result, Nvidia's fiscal year 2026 will occupy most of the calendar year 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的财年与常规日历年不同。如上所述，该公司目前处于 2025 财年，该财年将在不到两个月后的 2025 年 1 月 30 日结束。因此，英伟达的 2026 财年将占据大部分 2025 日历年。</p>
</div><p>Nvidia's revenue is on track to come in at a record $128.7 billion for fiscal 2025 (according to the company's guidance), which would be a whopping 111% increase from fiscal 2024. At least 80% of that revenue will come from its data center segment, which is where sales of AI GPUs like the H100 and GB200 are accounted for.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据公司的指引，英伟达的收入预计将在 2025 财年达到创纪录的 1287 亿美元，这将比 2024 财年增长 111%。其中至少 80% 的收入将来自其数据中心部门，这里销售的 AI GPU 如 H100 和 GB200 被计入。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDAzODIvbnZpZGlhcy1hbm51YWwtcmV2ZW51ZS1hbmQtcmV2ZW51ZS1ncm93dGgtcmV2aXNlZC5wbmcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F800382%2Fnvidias-annual-revenue-and-revenue-growth-revised.png&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Wall Street's consensus estimate for fiscal 2026 (provided by Yahoo) suggests Nvidia's total revenue will climb to another record high of $195.4 billion. You will notice that represents growth of 51%, which would be less than half the growth rates from fiscal 2024 and fiscal 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>华尔街对 2026 财年的共识估计（由雅虎提供）表明，英伟达的总收入将攀升至创纪录的 1954 亿美元。你会注意到，这代表着 51% 的增长，这将低于 2024 财年和 2025 财年的增长率的一半。</p>
</div><p>Nvidia's revenue numbers are becoming so large that it's impossible for the company to maintain triple-digit percentage increases. That isn't necessarily a bad thing, especially because AI infrastructure spending is forecast to increase significantly from here.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的收入数字变得如此庞大，以至于公司无法维持三位数的百分比增长。这并不一定是坏事，尤其是因为预计 AI 基础设施支出将显著增加。</p>
</div><p>As I mentioned earlier, Huang predicts there will be $1 trillion in AI infrastructure spending over the next four years. Well, Morgan Stanley believes that just four companies -- Microsoft, Amazon, Alphabet, and <strong>Meta Platforms</strong> -- will spend a combined $300 billion in 2025 <em>alone</em>. That doesn't include other big spenders like Oracle, OpenAI, or even <strong>Tesla</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>正如我之前提到的，黄仁勋预测未来四年将有 1 万亿美元的 AI 基础设施支出。摩根士丹利认为，仅有四家公司——微软、亚马逊、谷歌和 <strong>Meta Platforms</strong>——将在 2025 年 <em>单独</em> 支出 3000 亿美元。这还不包括其他大支出者，如甲骨文、OpenAI，甚至 <strong>特斯拉</strong>。</p>
</div><p>Therefore, Huang's estimate might be too conservative.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，黄仁勋的估计可能过于保守。</p>
</div><h2>Nvidia has a mathematical path to over $200 per share in 2025</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达在 2025 年有望超过每股 200 美元的数学路径</h2>
</div><p>Nvidia's dominant market share in the data center GPU space affords it a significant amount of pricing power. In other words, demand is so strong that it can charge extremely high prices, which is boosting the company's profit margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达在数据中心 GPU 领域的主导市场份额赋予了其显著的定价权。换句话说，需求如此强劲，以至于它可以收取极高的价格，这提升了公司的利润率。</p>
</div><p>That's why Nvidia's earnings per share (EPS) soared by 103% in the recent third quarter. Based on the company's trailing 12-month EPS of $2.62, its stock trades at a price-to-earnings (P/E) ratio of 56.1 as of this writing.</p>
<div class="lb-trans"><p>这就是为什么英伟达的每股收益 (EPS) 在最近的第三季度飙升了 103%。根据公司过去 12 个月的每股收益为 2.62 美元，其股票在撰写时的市盈率 (P/E) 为 56.1。</p>
</div><p>That sounds expensive at face value, because the <strong>Nasdaq-100</strong> technology index trades at a P/E ratio of just 33.9. However, Nvidia's average P/E ratio over the last 10 years is 58.6, so you could argue that the stock is actually cheap right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>从表面上看，这听起来很贵，因为 <strong>纳斯达克-100</strong> 技术指数的市盈率仅为 33.9。然而，英伟达过去 10 年的平均市盈率为 58.6，因此可以说该股票现在实际上是便宜的。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/e4e048792748c60b8601fed09cb7ce6b.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/e4e048792748c60b8601fed09cb7ce6b.png"/></p>
<p>NVDA PE Ratio data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 市盈率数据来源于 YCharts。</p>
</div><p>Looking ahead, Wall Street's consensus estimate suggests that Nvidia's EPS could come in at $4.43 in fiscal 2026. That places the stock at a forward P/E ratio of just 32.1. This means the stock will have to soar 82% next year just to trade in line with its 10-year average P/E of 58.6, which implies a stock price of $259!</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未来，华尔街的共识估计表明，英伟达的每股收益在 2026 财年可能达到 4.43 美元。这使得该股票的前瞻市盈率仅为 32.1。这意味着该股票明年必须上涨 82%，才能与其 10 年平均市盈率 58.6 持平，这暗示着股价为 259 美元！</p>
</div><p>I can't believe I'm saying this because Blackwell shipments are only just ramping up, but one Wall Street analyst thinks Nvidia's next GPU architecture (called Rubin) could be six months ahead of schedule. That might be yet another upside catalyst for the stock if Nvidia reveals more information over the next 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>我无法相信我在说这个，因为 Blackwell 的出货量才刚刚开始增加，但一位华尔街分析师认为英伟达的下一个 GPU 架构（称为 Rubin）可能提前六个月发布。如果英伟达在接下来的 12 个月内透露更多信息，这可能会成为该股票的另一个上涨催化剂。</p>
</div>

Prediction: Nvidia Stock Is Going to Soar Past $200 in 2025

- Nvidia 是数据中心 GPU 的主要供应商，需求远超供应。  
- 预计未来四年，数据中心投资将达 1 万亿美元以满足 AI 开发需求。  
- Nvidia 股价有潜力在 2025 年上涨 82%，达到每股 500 美元。

预测：英伟达的股票将在 2025 年突破 200 美元