美元汇率持续走强，引发新兴市场货币大规模下跌。
过去两个半月以来，摩根大通的新兴市场货币指数已下跌超过 5%，创下自 2022 年 9 月以来的最大季度跌幅，势将录得连续第七年下跌。
本轮新兴市场货币贬值范围广泛，至少有 23 种货币兑美元汇率出现下跌。其中，作为新兴市场情绪的代表性指标，南非兰特自 9 月底以来已贬值约 2.4%。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/565384fd-9555-4a63-b9d2-aa16c4555ff8.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="671" height="467" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/565384fd-9555-4a63-b9d2-aa16c4555ff8.png"/>
巴西雷亚尔也跌至历史新低，首次下破 6 雷亚尔兑 1 美元的门槛。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/5d746608-82bf-4ff8-a2d0-ff74a1317f20.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="667" height="469" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/5d746608-82bf-4ff8-a2d0-ff74a1317f20.png"/>
有分析认为，推升美元走强的一大因素来自 9 月底开始的 “特朗普交易” 热潮，市场普遍预期特朗普将当选美国总统并全面上调关税、实施宽松财政政策。
出于对特朗普政府加征关税政策的担忧，墨西哥比索本季度也已贬值 2.1%。
美元走强不仅给新兴市场货币带来贬值风险，也引发了大规模的套利交易清盘。几十年来，套利交易者借助低利率美元投资于收益更高的新兴市场货币。
花旗银行追踪的新兴市场货币套利组合显示，其今年回报率仅为 1.5%，远低于去年的 7.5%。
麦格理全球外汇和利率策略师蒂 Thierry Wizman 表示：
<blockquote>
“新兴市场出现了一系列坏消息。”
</blockquote>
新兴市场货币普遍疲软，使得类似于 TINA（There Is No Alternative to equities，除了股票别无选择）的” 除美国外别无选择&#34;的投资叙事再度盛行。麦格理的 Wizman 表示：
<blockquote>
“如今，没有任何新兴市场能够因经济强劲而脱颖而出。”
</blockquote>

摩根大通

过去两个半月内，摩根大通的新兴市场货币指数已下跌超 5%，创下自 2022 年 9 月以来的最大季度跌幅。分析称，推升美元走强的一大因素来自 9 月底开始的 “特朗普交易” 热潮，市场普遍预期特朗普将当选美国总统并全面上调关税、实施宽松财政政策。

- 美元汇率走强导致新兴市场货币大幅贬值，摩根大通指数下跌超 5%。  
- 南非兰特贬值约 2.4%，巴西雷亚尔跌至历史新低。  
- 分析认为特朗普政策预期是美元走强的主要因素。  

美元飙升拖累，新兴市场货币有望创两年来最大季度跌幅