<p>周四，欧洲央行本年度第四次降息，行长拉加德在新闻发布会上对货币政策、通胀及经济前景发表了看法，并表示 2025 年可能进一步放松政策以应对欧元区政治不稳定和美欧贸易风险。</p>
<p>华尔街见闻网站对拉加德讲话要点进行了总结。</p>
<h2>货币政策与利率</h2>
<p>拉加德谈到新的政策措辞。“我们希望在货币政策的决策中保持适当性。如果用同类比较来说明，紧缩性不再使用，而由适当性取而代之。”</p>
<p>拉加德透露，就考虑降息 50 个基点方面有一些讨论，不过大家一致认为降息 25 个基点是正确之举：</p>
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<p>我们召开了 2024 年的最后一次管理委员会会议，并确认，尽管尚未完全战胜通胀，也未能宣布任务完成，但通胀确实正在逐步接近 2% 的中期目标。这为我们提供了一定的信心，使我们决定降息并确定适当的降幅，也就是 25 个基点。该提议得到了所有管理委员会成员的一致同意。</p>
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<p>在谈到利率路径时，拉加德表示，“我们决心确保通胀在中期内可持续地稳定在 2% 的目标水平。我们的利率决策将基于经济和金融数据、潜在通胀动态以及货币政策传导强度的评估。我们不会承诺采取特定的利率路径。”</p>
<p>中性利率无法精确的确定。欧洲央行本周没有讨论中性利率。</p>
<h2>关于通胀</h2>
<p>拉加德指出，欧元区内通胀仍居高不下，不过离通胀目标越来越近了，但还没有结束，控制通胀的任务尚未完成，希望通胀成分发生变化，才能完全确信已接近目标。</p>
<p>通胀近期预计将在当前水平附近波动。拉加德预计，到 2025 年，欧元区的通胀率将达到 2%，这在预测中清楚地反映出来。工资水平将达到符合 2% 的通胀目标的水平。潜在通胀率将回归 2%。</p>
<p>通胀风险比以前更具双面性：</p>
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<li>上行风险：地缘政治紧张可能推高能源价格和运输成本，干扰全球贸易。此外，极端天气事件和气候危机可能使食品价格超出预期。</li>
<li>下行风险：低信心和地缘政治担忧可能抑制消费和投资。如果货币政策对需求的抑制作用超出预期，或全球经济环境意外恶化，通胀可能低于预期。</li>
</ul>
<h2>欧元区经济和劳动力市场</h2>
<p>拉加德认为，最新的信息表明欧元区经济正在失去动力。经济增长前景面临下行风险。经济增长速度将比预期的要慢。不过随着时间的推移，预计经济应该会走强。政府应该专注于促进增长的改革。</p>
<p>劳动力市场方面，拉加德说，对劳动力的需求继续减弱，不过劳动力市场仍有韧性。劳动力成本增加将变慢。</p>
<h2>欧美贸易摩擦</h2>
<p>拉加德提到，贸易摩擦的加剧可能会拖累经济增长。“全球贸易摩擦的风险可能会通过削弱出口和全球经济，拖累欧元区的增长。更可负担的信贷应该会提振消费，但前提是贸易紧张局势不升级。”</p>
<p>贸易摩擦将使通胀前景不确定。关税对通胀的总体影响尚不确定，这是一种非常复杂的情况，涉及许多可变因素。</p>
<p>来自美国新政府的不确定性不在预测基线之内。“过去几天我们讨论最多的就是我们面临的不确定性水平。”</p>
<h2>关于汇率</h2>
<p>拉加德表示，“我们不以汇率为目标，但我很乐意重申，汇率及其变化对通胀有影响，我们对此保持关注，并将在未来几周和几个月继续关注。”</p>

<p>欧洲央行行长拉加德还表示，就考虑降息 50 个基点方面有一些讨论，不过大家一致认为降息 25 个基点是正确之举。控制通胀的任务尚未完成，通胀风险比以前更具双面性。最新的信息表明欧元区经济正在失去动力。</p>

- 欧洲央行降息 25 个基点，行长拉加德强调通胀接近 2% 目标。  
- 预计 2025 年通胀将达到 2%，但经济增长面临下行风险。  
- 贸易摩擦加剧可能影响欧元区经济和通胀前景。  

拉加德：明年或继续放松政策，以应对欧元区政治不稳定和美欧贸易风险