牛市出现裂缝？美股涨势过于集中 “头重脚轻” 担忧再现

智通财经获悉，在美国股市屡创新高的背后，有一个令华尔街策略师担忧的趋势：支撑股市上涨的股票越来越少。标普 500 指数连续第 9 天收盘时下跌成分股数量超过上涨成分股数量，这是自 2004 年开始收集数据以来最长的一次。

这一情况表明，美股反弹的基础正在减弱，科技股的飙涨强势抵消了其他股的疲软。虽然头重脚轻的市场并不是什么新鲜事，但今年以来股市上涨了 27%，这只会加剧人们的担忧，即估值似乎过高，头寸也有所增加。

SentimentTrader 的策略师将这一现象描述为美国股市 “长期、强劲” 牛市的 “早期裂缝”。他们在给客户的报告中写道：“投资者已经开始犹豫了。”

标普 500 等权重指数周四下跌 0.4%，恢复了下跌势头。截至周二，该指数连续七天下跌，这是自 2018 年以来最长的连跌纪录。与此同时，过去 10 天中，包括 Alphabet(GOOGL.US)、微软 (MSFT.US) 和英伟达 (NVDA.US) 在内的七巨头指数有 8 天上涨，因市场对所有人工智能领域的乐观情绪重新抬头。

Purpose Investments 首席市场策略师 Craig Basinger 在 12 月 9 日的一份报告中写道：“在市场创出新高的同时，广度却在迅速恶化。” 他指出，美国基准股指中，在关键支撑线上方交易的股票越来越少。

标普 500 指数成分股中，目前股价高于 50 日移动均线的不到一半，高于 20 日移动均线的只有 34%，高于 10 日移动均线的只有 25%。这意味着，在除韩国以外的全球主要股指中，目前标普 500 指数成份股股价高于 10 日和 20 日移动均线的比例最低。韩国市场仍未从短暂实施戒严令的冲击中恢复。

分析公司 McMillan Analysis 总裁兼创始人 Lawrence McMillan 在 12 月 6 日发布的一份报告中表示：“市场的广度一直很差，正处于产生卖出信号的边缘。” 他说，如果卖出信号真的出现的话，这将标志着他的公司所关注的指标中首次确认卖出信号。

不过，这可能取决于人们认为哪条移动平均线最重要。彭博分析师 Gillian Wolff 认为，标普 500 指数上涨的集中性质大致全年在这个区间内。她指出，标普 500 指数成分股中，股价高于 200 日移动均线的成分股比例徘徊在 73% 附近，处于今年以来 70% 至 80% 的区间内。