苹果股票与特斯拉股票：亿万富翁在 2025 年前买入一种股票并卖出另一种股票

苹果(AAPL 0.60%) 和 特斯拉(TSLA -1.57%) 是零售和机构投资者中最大的两只股票之一。但在第三季度，一些亿万富翁领导的对冲基金出售了苹果股票并购买了特斯拉。以下是详细信息。

• Millennium Management 的以色列·英格兰德出售了 1150 万股苹果股票，减少了 90% 的持股。苹果曾是他十大持股之一，但现在不再排名前 50 名。同时，英格兰德购买了 225,760 股特斯拉股票，增加了 51% 的持股。
• Moore Capital Management 的路易斯·贝肯出售了 431,000 股苹果股票，完全退出了该头寸。苹果曾是他十大持股之一。同时，贝肯购买了 25,000 股特斯拉股票，现在在他的前 25 大持股中。
• Third Point 的丹·洛布出售了 100 万股苹果股票，减少了 52% 的持股。苹果曾是投资组合中的第七大头寸，但现在不再排名前 10 名。同时，洛布购买了 400,000 股特斯拉股票，开设了一个新头寸。

上述交易在每个对冲基金最新提交的 13F 表格中有详细记录。虽然这些表格最近提交，但交易至少发生在两个月前。因此，以下是对苹果和特斯拉的更及时的观察。

1. 苹果

苹果通过开发紧密集成的硬件、软件和服务生态系统，培养了品牌权威和定价能力。该公司在智能手机和个人电脑等消费电子类别中占有强大市场份额，同时在金融服务、流媒体媒体和移动应用分发与广告等相关市场中也有重要存在。

然而，苹果面临着一些阻力。例如，硬件和服务的垂直整合传统上是公司的竞争优势。但欧洲的数字市场法案（DMA）削弱了这一优势，迫使苹果允许第三方应用商店在其设备上运行，并允许替代的应用内支付方式。类似的立法在美国也已提出，如果实施，可能会对苹果造成问题。

此外，苹果的服务业务在很大程度上依赖于 Alphabet。苹果每年因将谷歌作为其设备的默认搜索引擎而获得高达 200 亿美元的收入，但这一收入可能会消失。联邦法官阿米特·梅塔最近裁定，Alphabet 在互联网搜索中存在非法垄断。上诉过程可能会持续数年，但 Alphabet 为默认搜索位置支付的能力可能会受到限制，甚至完全禁止。

最后，一些分析师将苹果智能（Apple Intelligence）——一套为其设备提供的人工智能功能——的推出视为史诗级 iPhone 升级周期的催化剂。然而，这些预期不仅似乎被过度炒作，而且已经多次反映在股票价格中。

事实上，华尔街预计苹果的收益将在未来三年内每年增长 10%。这一共识使得当前 41 倍的市盈率显得过于昂贵。潜在投资者应避免购买该股票，而当前股东应考虑削减大额持仓。

2. 特斯拉

特斯拉是全球和美国电池电动汽车市场的领导者。诚然，过去一年它在这两个地区的市场份额有所下降，但这一趋势可能会在 2025 年逆转，当时公司将推出一款更实惠的车型。除了核心电动汽车业务外，特斯拉在自动驾驶和机器人技术方面也有重要的催化剂即将到来。

该公司计划在 2025 年在加利福尼亚州和德克萨斯州发布其全自动驾驶（FSD）软件的无监督版本。特斯拉还打算在这些州向公众开放打车服务，进入一个承诺将成为数万亿美元市场的领域。首席执行官埃隆·马斯克估计，FSD 软件和机器人出租车服务可能将毛利率推高至 70% 以上，而最近一个季度的毛利率仅为 20%。

美国银行 的约翰·墨菲最近访问了特斯拉位于德克萨斯州奥斯汀的制造设施，并对最新版本的 FSD 印象深刻。他告诉 CNBC，该技术在一些非常具有挑战性的场景中表现 “极其出色”。他还表示，FSD 的经常性收入可能超过初始车辆销售价格，因此将他的预测提高至每股 400 美元。

特斯拉还有机会通过 Optimus，一个自主的人形机器人，颠覆 50 万亿美元的全球劳动力市场。对于那些觉得这不切实际的读者，比尔·盖茨曾说过：“我们总是高估未来两年内会发生的变化，而低估未来十年内会发生的变化。” 人形机器人是人工智能的必然延伸，而特斯拉是早期的领导者。

大局是：特斯拉在电池电动汽车市场逐渐失去市场份额，但当公司明年增加一款更实惠的车型时，这种情况可能会改变。无论如何，特斯拉在自动驾驶和机器人技术方面有更大、更重要的机会。但这些新兴产品在估值方面是一个噩梦，因为它们尚未成为有意义的收入来源。

就个人而言，我相信特斯拉能够实现其围绕 FSD 和 Optimus 的愿景，但我的信念是两部分投机对一部分事实。然而，我认为与我有相同信心的投资者——任何相信特斯拉能够在十年内扩展自动驾驶打车业务的人——应该对该股票有所投资。最近，Wedbush 的丹·艾夫斯告诉 CNBC，特斯拉是 “市场上最被低估的人工智能公司。”