<div id="readability-page-1">Costco 公布了截至 2024 年 11 月 24 日的 25 财年第一季度业绩： 销售额同比增长 7.5% 至 609.9 亿美元； 净利润同比增长 13% 至 18 亿美元； 可比同店销售额同比增长 5.2%，其中客流量增长 5.1%，平均价格上涨 0.1%。 毛利率同比增长 0.24 个百分点至 11.28%。 截至周四收盘，Costco 股价微跌 0.6%，不过今年迄今上涨超 50%，和同样表现强劲的沃尔玛一起领跑标普日常消费板块，今年都大幅跑赢大盘。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/68d3dd3f-196a-441e-811c-c711ab6c52cb.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="904" height="624" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/68d3dd3f-196a-441e-811c-c711ab6c52cb.png"/> 从 Costco 的历史表现来看，业绩增长能够穿越经济周期，呈现出稳健增长的趋势。 相较于 Walmart，Costco 拥有更高的坪效、稳定的会员收入、更高的周转效率以及优秀的成本控制能力。 高通胀侵蚀下，Walmart 成为了消费者追求 “性价比” 的选择，而 Costco 还是受到其核心中产家庭的支撑。 尽管 Costco 的业绩依旧稳健，但其今年的股价表现却落后于 Walmart。 就营收来看，今年 Costco 和 Walmart 的增长基本持平。 但就估值而言，今年 Walmart 的估值从年初的 26 倍涨至 38 倍，涨 46%，而 Costco 的估值从 45 倍涨至 58 倍，涨 29%。 也就是说今年 Walmart 更为强劲的上涨更多靠的是估值扩张。 即便涨了一轮，当前 Costco 的 PE 还是要比 Walmart 高出约 50%，在零售行业估值溢价明显，这一估值甚至高于奢侈品巨头 LVMH（23 倍），与 Hermes 相当。</div>

开市客

Costco 公布了 2024 财年第一季度业绩，销售额同比增长 7.5% 至 609.9 亿美元，净利润增长 13% 至 18 亿美元。尽管股价微跌 0.6%，但今年迄今已上涨超 50%。与 Walmart 相比，Costco 在坪效、会员收入和成本控制上表现更佳，但其股价表现落后于 Walmart。Walmart 的估值从 26 倍涨至 38 倍，而 Costco 从 45 倍涨至 58 倍，显示出 Walmart 的估值扩张更为强劲。

- Costco 公布 2024 财年第一季度业绩，销售额同比增长 7.5% 至 609.9 亿美元。  
- 净利润同比增长 13% 至 18 亿美元，可比同店销售额增长 5.2%。  
- Costco 股价微跌 0.6%，但今年迄今上涨超 50%，表现优于大盘。  

巴菲特的爱股 Costco，为何涨不过 Walmart？