<p><strong>英伟达</strong>(NVDA -2.25%) 一直是人工智能 (AI) 热潮的基础。其图形处理单元几乎为所有最先进的 AI 系统提供动力，公司在 AI 网络设备和软件开发工具等相关市场也有强大的存在。</p>
<p>然而，亿万富翁大卫·泰珀在第三季度出售了英伟达，并购买了一只令人震惊的 AI 股票：电力公用事业 <strong>Vistra</strong>(VST -0.13%)。这虽然是个糟糕的双关语，但泰珀是投资者的一个很好的案例，因为他的对冲基金 Appaloosa 在过去三年中回报率超过了 <strong>标准普尔 500 指数</strong>(^GSPC -0.00%) 的两倍。</p>
<p>重要的是，泰珀在本季度仅出售了 65,000 股英伟达，减少了仅 9% 的持仓。因此，假设他对这家半导体公司失去信心是不公平的。但截至 9 月 30 日，Vistra 占他投资组合的 2.2%，而英伟达仅占 1.1%。</p>
<p>此外，所描述的交易是在第三季度进行的，该季度结束于两个月前。投资者在做出任何决定之前应重新评估英伟达和 Vistra。</p>
<h2>1. 英伟达</h2>
<p>英伟达的投资论点集中在其在数据中心图形处理单元 (GPU) 的领导地位上。该公司在出货量上占据了 98% 的数据中心 GPU，而这些芯片已成为加速工作负载（如训练机器学习模型和运行人工智能 (AI) 应用推理）的行业标准。</p>
<p>重要的是，英伟达不仅仅是一家芯片制造商。它是一家加速计算公司，构建包括 GPU、CPU、网络和芯片互连在内的整个数据中心系统。该公司还提供大量软件库和预训练模型，以简化 AI 应用开发。根据 <strong>Susquehanna</strong> 分析师克里斯托弗·罗兰的说法，这种垂直整合的战略使英伟达成为 &#34;全球公认的 AI 赋能者&#34;。</p>
<p>英伟达在 2025 财年第三季度（截至 2024 年 10 月）报告了出色的财务业绩，超出了共识预期的收入和利润。由于对 AI 基础设施的强劲需求，收入增长了 94%，达到 350 亿美元，而非公认会计原则 (GAAP) 的每股稀释收益跃升 103%，达到 0.81 美元。该公司预计第四季度收入增长将达到 70%（上下浮动两个百分点）。</p>
<p>展望未来，华尔街预计英伟达的调整后收益将在 2026 财年（截至 2026 年 1 月）之前每年增长 52%。这使得当前 53 倍的调整后收益估值看起来相当合理。</p>
<p>投资者今天应该对购买少量英伟达股票感到自信。此外，几位分析师建议在股价下跌几个百分点时买入该股票。我认为这是一个明智的策略。</p>
<h2>2. Vistra</h2>
<p>Vistra 是美国最大的竞争性电力生产商，拥有约 41,000 兆瓦 (MW) 的天然气、煤炭、核能和太阳能发电厂的容量。重要的是，Vistra 在今年早些时候收购 Energy Harbor 后，成为按容量计算的第二大核电公司。</p>
<p>Vistra 在每个主要的批发电力市场运营，但在 ERCOT（德克萨斯州）和 PJM（东北）有强大的存在。根据 Grid Strategies 的数据，预计这些地区的数据中心电力需求将在未来五年内增长五倍。推动这一需求的动力是人工智能基础设施的日益普及。</p>
<p>更广泛地说，预计美国电力需求将在 2030 年之前以每年 2.4% 的速度增长，这是自 21 世纪初以来最快的增速，而 AI 数据中心只是这一趋势的一个原因。制造活动的回流和德克萨斯州西部二叠纪盆地的电气化是预计负荷增长的重要因素。</p>
<p>Vistra 在第三季度报告了令人鼓舞的财务业绩。收入增长 53% 至 62 亿美元，GAAP 收益增长 320% 至每股稀释收益 5.25 美元。管理层指出，工业和制造活动是强劲增长的主要推动力。该公司还提高了 2024 年和 2025 年的全年调整后息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 指导，并对 2026 年的前景进行了乐观的指导。</p>
<p>华尔街预计 Vistra 的收益将在 2025 年之前每年增长 24%。这一共识预期使得当前 26.5 倍的收益估值看起来合理。希望在 AI 热潮中获得更多曝光的投资者——尤其是来自技术行业之外的投资者——应该考虑今天购买几股。事实上，<strong>摩根大通</strong> 最近将 Vistra 评为 2025 年的 &#34;首选&#34;。</p>

英伟达

<p>亿万富翁大卫·泰珀出售了 65,000 股英伟达股票，减少了 9% 的持股比例，并投资于电力公用事业公司 Vistra，该公司现在占其投资组合的 2.2%。英伟达在人工智能基础设施方面仍然处于领先地位，报告显示收入增长了 94%，而 Vistra 作为美国最大的竞争性电力生产商，收入增长了 53%。分析师建议考虑这两只股票，英伟达的估值为调整后收益的 53 倍，而 Vistra 的估值为 26.5 倍，因为两者都处于受益于日益增长的人工智能需求的有利位置</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA -2.25%) has been the foundation of the artificial intelligence (AI) boom. Its graphics processing units power virtually all of the most advanced AI systems, and the company has a strong presence in adjacent markets like AI networking equipment and software development tools.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英伟达</strong>(NVDA -2.25%) 一直是人工智能 (AI) 热潮的基础。其图形处理单元几乎为所有最先进的 AI 系统提供动力，公司在 AI 网络设备和软件开发工具等相关市场也有强大的存在。</p>
</div><p>However, billionaire David Tepper sold Nvidia in the third quarter and bought a shocking AI stock: electric utility <strong>Vistra</strong>(VST -0.13%). That was a bad pun, but Tepper is a good case study for investors because his hedge fund Appaloosa more than doubled the return of the <strong>S&amp;P 500</strong>(^GSPC -0.00%) in the last three years.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，亿万富翁大卫·泰珀在第三季度出售了英伟达，并购买了一只令人震惊的 AI 股票：电力公用事业 <strong>Vistra</strong>(VST -0.13%)。这虽然是个糟糕的双关语，但泰珀是投资者的一个很好的案例，因为他的对冲基金 Appaloosa 在过去三年中回报率超过了 <strong>标准普尔 500 指数</strong>(^GSPC -0.00%) 的两倍。</p>
</div><p>Importantly, Tepper only sold 65,000 shares of Nvidia during the quarter, which reduced his position by just 9%. So it would be unfair to assume he lost confidence in the semiconductor company. But Vistra accounted for 2.2% of his portfolio as of Sept. 30, whereas Nvidia accounted for just 1.1%.</p>
<div class="lb-trans"><p>重要的是，泰珀在本季度仅出售了 65,000 股英伟达，减少了仅 9% 的持仓。因此，假设他对这家半导体公司失去信心是不公平的。但截至 9 月 30 日，Vistra 占他投资组合的 2.2%，而英伟达仅占 1.1%。</p>
</div><p>Additionally, the trades described were made in the third quarter, which ended more than two months ago. Investors should reevaluate Nvidia and Vistra before making any decisions.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，所描述的交易是在第三季度进行的，该季度结束于两个月前。投资者在做出任何决定之前应重新评估英伟达和 Vistra。</p>
</div><h2>1. Nvidia</h2>
<div class="lb-trans"><h2>1. 英伟达</h2>
</div><p>The investment thesis for Nvidia centers on its leadership in data center graphics processing units (GPUs). The company accounts for 98% of data center GPUs by shipment volume, and those chips have become the industry standard in accelerating workloads like training machine learning models and running inference on artificial intelligence (AI) applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的投资论点集中在其在数据中心图形处理单元 (GPU) 的领导地位上。该公司在出货量上占据了 98% 的数据中心 GPU，而这些芯片已成为加速工作负载（如训练机器学习模型和运行人工智能 (AI) 应用推理）的行业标准。</p>
</div><p>Importantly, Nvidia is more than a chipmaker. It is an accelerated computing company that builds entire data center systems comprising GPUs, CPUs, networking, and chip interconnects. The company also provides a litany of software libraries and pretrained models that streamline AI application development. That vertically integrated strategy has made Nvidia &#34;the world's de facto enabler of AI,&#34; according to <strong>Susquehanna</strong> analyst Christopher Rolland.</p>
<div class="lb-trans"><p>重要的是，英伟达不仅仅是一家芯片制造商。它是一家加速计算公司，构建包括 GPU、CPU、网络和芯片互连在内的整个数据中心系统。该公司还提供大量软件库和预训练模型，以简化 AI 应用开发。根据 <strong>Susquehanna</strong> 分析师克里斯托弗·罗兰的说法，这种垂直整合的战略使英伟达成为 &#34;全球公认的 AI 赋能者&#34;。</p>
</div><p>Nvidia reported excellent financial results in the third quarter of fiscal 2025, which ended in October 2024, beating consensus estimates on the top and bottom lines. Revenue increased 94% to $35 billion amid strong demand for AI infrastructure, and non-GAAP (generally accepted accounting principles) earnings jumped 103% to $0.81 per diluted share. The company anticipates 70% revenue growth (plus or minus two points) in the fourth quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达在 2025 财年第三季度（截至 2024 年 10 月）报告了出色的财务业绩，超出了共识预期的收入和利润。由于对 AI 基础设施的强劲需求，收入增长了 94%，达到 350 亿美元，而非公认会计原则 (GAAP) 的每股稀释收益跃升 103%，达到 0.81 美元。该公司预计第四季度收入增长将达到 70%（上下浮动两个百分点）。</p>
</div><p>Going forward, Wall Street estimates that Nvidia's adjusted earnings will increase at 52% annually through fiscal 2026, which ends in January 2026. That makes the current valuation of 53 times adjusted earnings look quite reasonable.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未来，华尔街预计英伟达的调整后收益将在 2026 财年（截至 2026 年 1 月）之前每年增长 52%。这使得当前 53 倍的调整后收益估值看起来相当合理。</p>
</div><p>Investors should feel confident about buying a small position in Nvidia today. Additionally, several analysts recommend buying the stock on dips of a few percentage points. I think that's a sensible strategy.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者今天应该对购买少量英伟达股票感到自信。此外，几位分析师建议在股价下跌几个百分点时买入该股票。我认为这是一个明智的策略。</p>
</div><h2>2. Vistra</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2. Vistra</h2>
</div><p>Vistra is the largest competitive power producer in the U.S., with about 41,000 megawatts (MW) of capacity across its portfolio of natural gas, coal, nuclear, and solar energy plants. Importantly, Vistra also became the second-largest nuclear power company as measured by capacity after its Energy Harbor acquisition earlier this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>Vistra 是美国最大的竞争性电力生产商，拥有约 41,000 兆瓦 (MW) 的天然气、煤炭、核能和太阳能发电厂的容量。重要的是，Vistra 在今年早些时候收购 Energy Harbor 后，成为按容量计算的第二大核电公司。</p>
</div><p>Vistra operates in every major wholesale electricity market, but has a strong presence in the ERCOT (Texas) and PJM (Northeast). Data center electricity demand in those regions is expected to increase fivefold in the next five years, according to Grid Strategies. The driving force behind that demand is the growing prevalence of artificial intelligence infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>Vistra 在每个主要的批发电力市场运营，但在 ERCOT（德克萨斯州）和 PJM（东北）有强大的存在。根据 Grid Strategies 的数据，预计这些地区的数据中心电力需求将在未来五年内增长五倍。推动这一需求的动力是人工智能基础设施的日益普及。</p>
</div><p>More broadly, U.S. electricity demand is forecast to increase at 2.4% annually through 2030, the fastest pace since the early years of the 21st century, and AI data centers are just one reason for that trend. The reshoring of manufacturing activity and electrification of the Permian Basin in West Texas are meaningful contributors to projected load growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>更广泛地说，预计美国电力需求将在 2030 年之前以每年 2.4% 的速度增长，这是自 21 世纪初以来最快的增速，而 AI 数据中心只是这一趋势的一个原因。制造活动的回流和德克萨斯州西部二叠纪盆地的电气化是预计负荷增长的重要因素。</p>
</div><p>Vistra reported encouraging financial results in the third quarter. Revenue rose 53% to $6.2 billion, and GAAP earnings increased 320% to $5.25 per diluted share. Management cited industrial and manufacturing activity as major contributors to strong growth. The company also raised its full-year adjusted earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization (EBITDA) guidance for 2024 and 2025, and initiated optimistic guidance for 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>Vistra 在第三季度报告了令人鼓舞的财务业绩。收入增长 53% 至 62 亿美元，GAAP 收益增长 320% 至每股稀释收益 5.25 美元。管理层指出，工业和制造活动是强劲增长的主要推动力。该公司还提高了 2024 年和 2025 年的全年调整后息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 指导，并对 2026 年的前景进行了乐观的指导。</p>
</div><p>Wall Street expects Vistra's earnings to increase at 24% annually through 2025. That consensus estimate makes the current valuation of 26.5 times earnings look reasonable. Investors who want more exposure to the AI boom -- especially from outside the technology sector -- should consider buying a few shares today. Indeed, <strong>JPMorgan Chase</strong> recently named Vistra a &#34;top pick&#34; for 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>华尔街预计 Vistra 的收益将在 2025 年之前每年增长 24%。这一共识预期使得当前 26.5 倍的收益估值看起来合理。希望在 AI 热潮中获得更多曝光的投资者——尤其是来自技术行业之外的投资者——应该考虑今天购买几股。事实上，<strong>摩根大通</strong> 最近将 Vistra 评为 2025 年的 &#34;首选&#34;。</p>
</div>

Billionaire David Tepper Sells Nvidia Stock and Buys a Shocking Artificial Intelligence (AI) Stock Instead

- Nvidia 是人工智能领域的核心，数据中心 GPU 市场占有率达 98%。  
- David Tepper 在第三季度减持 Nvidia，增持 Vistra，后者在其投资组合中占比 2.2%。  
- Vistra 预计未来五年电力需求将增长五倍，财报显示第三季度收入增长 53%。  

亿万富翁大卫·泰珀卖出了英伟达的股票，转而购买了一只令人惊讶的人工智能（AI）股票