现在英伟达和亚马逊已经被纳入道琼斯指数，该指数能在 2025 年击败标普 500 和纳斯达克吗？
道琼斯工业平均指数经历了显著变化，新增了亚马逊和英伟达等科技巨头，使其更加偏向科技。目前，道琼斯年初至今上涨了 18.5%，落后于标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数。尽管成分股较少，但道琼斯在 2025 年的表现将取决于其高权重公司的成功。道琼斯的价格加权特性影响了其指数动态，与标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数等市值加权指数相比，主要公司的权重不同
历史悠久的 道琼斯工业平均指数(^DJI -0.20%) 在近年来经历了重大变化。2020 年，Salesforce(NYSE: CRM)、安进 和 霍尼韦尔国际 取代了 埃克森美孚、辉瑞 和雷神科技（现为 RTX）。在 2 月份，亚马逊(AMZN -0.66%) 替代了 沃尔格林联合公司。而在 11 月份，英伟达(NVDA -2.25%) 和 舍温 - 威廉姆斯 替代了 英特尔 和化工巨头 陶氏。
Salesforce、亚马逊和英伟达的加入使道琼斯更加偏向科技股。它不再是一个由支付股息的价值股主导的指数。在许多方面，道琼斯的变化值得对蓝筹股进行新的定义。
截至目前，道琼斯上涨了 18.5%，而 标准普尔 500(^GSPC -0.00%) 和 纳斯达克 100 的涨幅分别为 27.7% 和 28.5%。一些投资者可能会想，随着亚马逊和英伟达的完整一年，道琼斯在 2025 年是否会超越其他指数。毕竟，道琼斯只有 30 个成分，而标准普尔 500 有 503 个，纳斯达克 100 有 101 个。纳斯达克 100 包括按市值计算的最大非金融公司。
以下是道琼斯在明年超越标准普尔 500 和纳斯达克 100 所需的条件，以及一个令人惊讶的原因，为什么英伟达和亚马逊的超越可能使道琼斯在其他指数中更加滞后。
图片来源：Getty Images。
指数动态与细微差别
尽管成分较少，道琼斯在英伟达和亚马逊的权重低于标准普尔 500 或纳斯达克 100，但在其他一些顶级成长股如 Salesforce 中权重较高。以下是一些以增长为重点的公司在道琼斯与其他指数中的权重对比。
| 公司 | 道琼斯工业平均指数 | 标准普尔 500 | 纳斯达克 100 |
|---|---|---|---|
| 微软(NASDAQ: MSFT) | 6.1% | 6.4% | 7.7% |
| Salesforce | 5% | 0.7% | N/A |
| Visa(NYSE: V) | 4.2% | 1% | N/A |
| 美国运通(NYSE: AXP) | 4.1% | 0.3% | N/A |
| 苹果(NASDAQ: AAPL) | 3.3% | 7.2% | 8.7% |
| 国际商业机器(NYSE: IBM) | 3.2% | 0.4% | N/A |
| 亚马逊 | 3% | 4% | 5.4% |
| 英伟达 | 2% | 6.9% | 8.4% |
| 华特迪士尼(NYSE: DIS) | 1.6% | 0.4% | N/A |
| 耐克(NYSE: NKE) | 1.1% | 0.2% | N/A |
数据来源：Slickcharts。
道琼斯是一个价格加权指数，而标准普尔 500、纳斯达克 100 和纳斯达克综合指数是市值加权的。
这意味着如果两家公司都有 1000 亿美元的市值，而一家公司有 1000 亿股，每股 1 美元，另一家公司有 10 亿股，每股 10 美元，那么每股 10 美元的公司在道琼斯中的价值将是前者的十倍。相反，在其他主要指数中，它们的权重是相等的。由于道琼斯的价格加权特性，股票拆分会影响道琼斯。因此，尽管英伟达是全球市值第二大的公司（仅次于苹果），但由于其较低的股价，它在道琼斯中的权重低于平均水平。
表格显示，纳斯达克 100 不包括 Salesforce，这是一只显著的成长股。纳斯达克 100 还排除了主要的信用卡公司和像 IBM、迪士尼和耐克这样的平衡公司。这六家公司都在纽约证券交易所（NYSE）上市，因此不在纳斯达克 100 中。甲骨文 的市值超过 5300 亿美元，也是一个著名的成长股，但由于在 NYSE 上市，因此不在纳斯达克 100 中。
纳斯达克 100 的主导地位
除了像苹果、英伟达、微软和亚马逊这样的超大型公司外，道琼斯成分在道琼斯中的权重往往高于标准普尔 500 和纳斯达克 100，因为只有 30 个成分。因此，道琼斯在 2025 年超越标准普尔 500 和纳斯达克 100 的路径相对简单。它需要在道琼斯中权重较高的公司在其他指数中表现出色。但它们中的许多公司已经表现良好。
例如，权重最高的道琼斯成分 高盛 在截至目前的年初上涨了 55.5%。卡特彼勒 和 家得宝 也是道琼斯的重量级股票，它们的股价都接近历史最高点，分别上涨了 33.6% 和 24.4%。
在过去十多年中，当市场表现良好时，纳斯达克 100 的表现明显优于道琼斯。而当市场出现大幅下跌时，例如在 2022 年，道琼斯的价值导向特性帮助限制了损失。
| 总回报 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024（截至 12 月 6 日市场收盘） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 纳斯达克 100 | 19.4% | 9.8% | 7.3% | 33% | 0% | 39.5% | 48.9% | 27.5% | (32.4%) | 55.1% | 28.3% |
| 标准普尔 500 | 13.7% | 1.4% | 12% | 21.8% | (4.4%) | 31.5% | 18.4% | 28.7% | (18.1%) | 26.3% | 29% |
| 道琼斯工业平均指数 | 10% | 0.2% | 16.5% | 28.1% | (3.5%) | 25.3% | 9.7% | 21% | (6.9%) | 16.2% | 20.9% |
数据来源：YCharts。
由于英伟达和亚马逊的加入，以及微软和 Salesforce 在道琼斯中的权重高于标准普尔 500 和纳斯达克 100，我们可能会看到道琼斯与其他指数之间的差距减少。但我仍然预计在以大型成长股驱动的反弹中，纳斯达克 100 会超越标准普尔 500 和道琼斯。
利用指数为您服务
作为个人投资者，哪个指数表现最好并不重要。重要的是实现你的财务目标。了解主要指数的构成以及推动整体市场的因素可以帮助你过滤噪音，处理最相关的信息。这也可以揭示一些主要指数的缺陷，比如纳斯达克 100 指数遗漏了许多顶尖成长股，或者道琼斯指数的奇怪结构。了解指数的细节也很有用，因为它们在金融报道中经常被提及。这就像化学家能在不查阅的情况下，立即说出碳或氧的原子序数一样。
许多指数基金允许你复制标准普尔 500 指数、纳斯达克 100 指数，甚至道琼斯指数的表现。然而，一些投资者可能会考虑低成本的交易所交易基金（ETF）。例如，先锋成长 ETF 和 先锋价值 ETF 包含来自纳斯达克和纽约证券交易所的公司，并且仅收取 0.04% 的费用比率。
在如今低成本和无成本交易以及零碎股份的时代，构建一个与您的风险承受能力和兴趣相匹配的投资组合（无论多小）是很容易的。
总之，跟踪指数以了解市场是有帮助的，但它们不一定会影响你的投资组合。
