美联储下周会降息吗？以下是华尔街的观点

美国联邦储备委员会有两个主要目标：维持消费者物价指数（CPI）约 2% 的年化通胀率，以及保持经济充分就业（尽管没有具体的失业率目标）。

为了抑制因疫情相关刺激措施和经济干扰导致的通胀飙升，美联储在 2022 年 3 月至 2023 年 8 月之间将联邦基金利率（隔夜利率）提高至 20 年来的最高点 5.33%。

但随着 CPI 终于回落，美联储在今年 9 月和 11 月降息。中央银行将在 12 月 18 日发布 2024 年的最终利率决定。以下是华尔街的预测。

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这是美联储在 9 月和 11 月降息的原因

美国政府在 2020 年和 2021 年向经济注入了数万亿美元，同时，美联储将联邦基金利率削减至接近 0% 的历史低点。这些举措旨在通过鼓励消费者支出以支持经济，从而抵消疫情的影响。

货币供应的快速增加加上超宽松的货币政策可能会导致严重的通胀。然而，供应链中断也导致价格飙升，因为全球工厂关闭以阻止 COVID-19 的传播。这一系列因素使得 CPI 在 2022 年飙升至 40 年来的最高点 8.0%。

正如我之前提到的，美联储采取了一系列激进的加息措施。幸运的是，这一政策奏效，因为最近的 CPI 数据（2024 年 11 月）年化率为 2.7%，非常接近美联储的目标。

此外，失业率在今年逐渐上升。目前失业率为 4.2%，而 2024 年初为 3.7%，这可能是就业市场正在放缓的迹象。

美联储不想因利率过高而导致经济衰退，这就是为什么它在 9 月将联邦基金利率下调 50 个基点，随后在 11 月再下调 25 个基点。

根据华尔街的预测，12 月几乎可以确定会降息

几家华尔街银行预测美联储下周将再降息 25 个基点。摩根士丹利、高盛、富国银行 和 花旗集团 等银行巨头均在此列。

CME 集团 的 FedWatch 工具也表明 12 月降息的概率为 98%。它使用来自联邦基金期货市场的数据来计算这一概率——换句话说，它很好地反映了交易员和投资者对美联储下次会议的预期。

然而，2025 年进一步降息的预期大幅下降。FedWatch 工具预测明年将有两次 25 个基点的降息，这远低于美联储在 9 月发布的经济预测摘要中预测的五次降息。

CPI 仍未达到 2%，而国内生产总值（GDP）仍以年化 2.8% 的速度增长，远高于过去 10 年的平均水平 2.3%。这可能是交易员降低降息预期的两个原因。

美联储每季度发布一次新的经济预测摘要，因此投资者将在下周的 12 月会议后获得一组新的数据。观察中央银行是否仍然认为 2025 年需要五次降息，或者是否像市场一样下调了预测，将是非常重要的。

从长远来看，降息通常对股票有利

利率下降可以通过几种方式使股票市场投资者受益。它们允许公司借入更多资金以推动增长，同时降低债务服务成本。这两个因素都可以提升公司的盈利。此外，较低的利率将降低现金和政府国债等无风险资产的收益率，从而推动更多投资者进入股票市场，导致价格上涨。

但投资者不希望看到美联储因经济疲软而大幅降息。例如，如果就业市场进一步恶化，这可能导致消费者支出下降，从而影响企业盈利。由于盈利推动股票价格，这可能导致基准指数如 标准普尔 500 指数(^GSPC -0.00%) 在美联储降息时仍然下跌。

目前美国没有明显的经济衰退迹象，但自 1960 年代以来，几乎每个加息周期后都伴随着经济衰退。高利率时期可能对经济产生滞后影响，因此我们可能尚未看到美联储在 2022 年和 2023 年加息周期的所有负面影响。

以下是联邦基金利率的图表，衰退期以灰色突出显示。它清楚地说明了高利率时期如何经常在经济衰退之前出现：

数据来源：YCharts。

也就是说，如果美国确实经历了一场导致股市下跌的经济衰退，那几乎肯定会是一个买入机会。历史表明，标准普尔 500 指数在长期内总是会达到新高，因此投资者不应因短期疲软而退缩。