<p>在过去两年中，半导体设计公司 <strong>英伟达</strong>（Nvidia，NVDA -2.25%）因其在人工智能（AI）革命中的领先地位而成为家喻户晓的名字。公司的核心产品是一种独特的硬件，称为图形处理单元（GPU）。用一个比喻来说，GPU 本质上是推动整体 AI 车辆的引擎。</p>
<p>英伟达丰富的 GPU 产品线是公司迅速崛起为全球最有价值企业之一的最大动力。这一新发现的增长帮助英伟达在过去几个季度持续产生数十亿美元的利润和自由现金流。公司一直在不遗余力地投资于增强的研发（R&amp;D）计划，并即将迎来下一个重大机会。</p>
<p>当然，我所说的是英伟达期待已久的下一代 GPU 架构，名为 Blackwell。</p>
<p>让我们看看为什么 Blackwell 的发布对英伟达在 2025 年是如此重要的时刻。我还将揭示英伟达目前正在酝酿的另一个资产，这个资产目前鲜有报道。从长远来看，这个产品可能比 Blackwell 更具潜力。</p>
<h2>所有目光都聚焦于 Blackwell，但...</h2>
<p>Blackwell 预计将提供一系列新的功能和能力，旨在处理更复杂的生成式 AI 应用的数据训练和推理工作负载。</p>
<p>在过去几年中，AI 运动的最大产品之一是大型语言模型（LLM）的崛起。<strong>Meta Platforms</strong>、<strong>亚马逊</strong>、<strong>Alphabet</strong> 和 <strong>微软</strong> 都投资或开发了专有的 LLM。此外，这些 “七大巨头” 中的每一个都是英伟达的客户，严重依赖公司的 GPU 和数据中心服务。</p>
<p>考虑到这一点，科技巨头们迅速排在了 Blackwell 采购订单的前列。事实上，需求如此之高，以至于 Blackwell 据报道在接下来的 12 个月内已经售罄。</p>
<p>来自 <strong>摩根士丹利</strong> 和 Piper Sandler 的研究分析师预计，Blackwell 的销售额将在第四季度介于 50 亿到 80 亿美元之间。在这一预测的高端，这将占英伟达上财年第四季度计算和网络产品总销售额的 45%——而这仅来自一款产品。</p>
<p>虽然显然 Blackwell 是一个重要的产品，但英伟达还有其他计划，我认为值得更多关注。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDA3MDkvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjA3ODkxNzEwOS5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDA3MDkvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjA3ODkxNzEwOS5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>... 更大的事情可能会更早到来</h2>
<p>在科技媒体界，Beth Kindig 是一个相对知名的人物，她是 I/O Fund 的首席执行官。几天前，Kindig 在 X（前身为 Twitter）上发布消息称，一款名为 Rubin 的 Blackwell 继任者 “据说提前六个月完成，预计将在 2026 年上半年推出。”</p>
<p>没错，英伟达已经在开发 Blackwell 的继任产品。如果上述需求主题对英伟达未来的前景有任何指示，我认为 Rubin 架构的发布很可能会大获成功。</p>
<h2>这对英伟达投资者意味着什么？</h2>
<p>Wedbush Securities 的研究分析师 Dan Ives 最近建议，未来三年内对 AI 基础设施的投资可能超过 1 万亿美元。我认为可以公平地说，英伟达凭借 Blackwell 和 Rubin 的优势，处于捕获增量市场份额的良好位置。</p>
<p>虽然在 Rubin 的制造或质量保证过程中可能会发生任何事情，但我对目前的时间表提前感到鼓舞。Blackwell 和 Rubin 的组合可能有助于进一步将英伟达与激烈的竞争环境区分开，同时也重新加速收入增长和利润率。</p>
<p>尽管来自 <strong>超微半导体</strong> 等公司的竞争日益激烈，甚至来自一些英伟达自己的客户，我认为英伟达正在为持续增长奠定必要的基础。从长远来看，我仍然认为英伟达是支持整体 AI 叙事的基础之一，并且由于公司在战略创新方面的持续投资，我对此持乐观态度。</p>

英伟达

<p>英伟达计划在 2025 年推出其下一代 GPU 架构 Blackwell，预计将显著增强生成式 AI 应用的能力。对 Blackwell 的需求很高，报告称其在未来一年内已经售罄。此外，名为 Rubin 的继任者可能会在 2026 年尽早发布，可能提供更大的进步。分析师预测，英伟达可能在 AI 基础设施领域占据可观的市场份额，该领域预计在未来三年内投资将超过 1 万亿美元，使公司在竞争加剧的情况下仍能实现持续增长</p>

<p>Over the last two years, semiconductor designer <strong>Nvidia</strong>(NVDA -2.25%) has become a household name thanks to its lead position in the artificial intelligence (AI) revolution. The company's bread and butter is a unique piece of hardware called the graphics processing unit (GPU). To use a metaphor, GPUs are essentially the engine powering the AI vehicle overall.</p>
<div class="lb-trans"><p>在过去两年中，半导体设计公司 <strong>英伟达</strong>（Nvidia，NVDA -2.25%）因其在人工智能（AI）革命中的领先地位而成为家喻户晓的名字。公司的核心产品是一种独特的硬件，称为图形处理单元（GPU）。用一个比喻来说，GPU 本质上是推动整体 AI 车辆的引擎。</p>
</div><p>Nvidia's deep roster of GPUs has been the biggest spark for the company's rapid ascent to being one of the world's most valuable businesses. This newfound growth helped Nvidia generate billions in profits and free cash flow on a consistent basis over the last several quarters. The company has been investing relentlessly into enhanced research and development (R&amp;D) initiatives and is on the cusp of its next big opportunity.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达丰富的 GPU 产品线是公司迅速崛起为全球最有价值企业之一的最大动力。这一新发现的增长帮助英伟达在过去几个季度持续产生数十亿美元的利润和自由现金流。公司一直在不遗余力地投资于增强的研发（R&amp;D）计划，并即将迎来下一个重大机会。</p>
</div><p>Of course, I'm talking about Nvidia's long-awaited next-generation GPU architecture, known as Blackwell.</p>
<div class="lb-trans"><p>当然，我所说的是英伟达期待已久的下一代 GPU 架构，名为 Blackwell。</p>
</div><p>Let's look at why the Blackwell launch is such an important moment for Nvidia in 2025. I'll also be revealing one other asset that Nvidia has up its sleeve that is currently receiving little coverage. In the long run, this other product could be even bigger than Blackwell.</p>
<div class="lb-trans"><p>让我们看看为什么 Blackwell 的发布对英伟达在 2025 年是如此重要的时刻。我还将揭示英伟达目前正在酝酿的另一个资产，这个资产目前鲜有报道。从长远来看，这个产品可能比 Blackwell 更具潜力。</p>
</div><h2>All eyes are on Blackwell, but...</h2>
<div class="lb-trans"><h2>所有目光都聚焦于 Blackwell，但...</h2>
</div><p>Blackwell is expected to offer a new host of capabilities and features geared toward training and inferencing data workloads for more sophisticated generative AI applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>Blackwell 预计将提供一系列新的功能和能力，旨在处理更复杂的生成式 AI 应用的数据训练和推理工作负载。</p>
</div><p>One of the biggest products of the AI movement over the last couple of years is the rise of large language models (LLM). <strong>Meta Platforms</strong>, <strong>Amazon</strong>, <strong>Alphabet</strong>, and <strong>Microsoft</strong> have all invested or developed proprietary LLMs. Moreover, each of these &#34;Magnificent Seven&#34; members is a customer of Nvidia, heavily relying on the company's GPUs and data center services.</p>
<div class="lb-trans"><p>在过去几年中，AI 运动的最大产品之一是大型语言模型（LLM）的崛起。<strong>Meta Platforms</strong>、<strong>亚马逊</strong>、<strong>Alphabet</strong> 和 <strong>微软</strong> 都投资或开发了专有的 LLM。此外，这些 “七大巨头” 中的每一个都是英伟达的客户，严重依赖公司的 GPU 和数据中心服务。</p>
</div><p>With this in mind, it should come as no surprise that big tech catapulted to the front of the line for Blackwell purchase orders. In fact, demand is so high that Blackwell is reportedly sold out for the next 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>考虑到这一点，科技巨头们迅速排在了 Blackwell 采购订单的前列。事实上，需求如此之高，以至于 Blackwell 据报道在接下来的 12 个月内已经售罄。</p>
</div><p>Research analysts from <strong>Morgan Stanley</strong> and Piper Sandler are modeling sales from Blackwell to fall anywhere between $5 billion to $8 billion in the fourth quarter. At the high end of this forecast, that would represent 45% of Nvidia's entire sales from compute and networking products during its fiscal fourth quarter last year -- and it's coming from just one product.</p>
<div class="lb-trans"><p>来自 <strong>摩根士丹利</strong> 和 Piper Sandler 的研究分析师预计，Blackwell 的销售额将在第四季度介于 50 亿到 80 亿美元之间。在这一预测的高端，这将占英伟达上财年第四季度计算和网络产品总销售额的 45%——而这仅来自一款产品。</p>
</div><p>While it's clear Blackwell is a big deal, Nvidia has something else in store that I think deserves a bit more attention.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然显然 Blackwell 是一个重要的产品，但英伟达还有其他计划，我认为值得更多关注。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDA3MDkvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjA3ODkxNzEwOS5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F800709%2Fgettyimages-2078917109.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>... something bigger could be in store sooner than later</h2>
<div class="lb-trans"><h2>... 更大的事情可能会更早到来</h2>
</div><p>One of the more in-the-know technology media personalities is Beth Kindig, the CEO of I/O Fund. A few days ago, Kindig posted on X (formerly Twitter) that a Blackwell successor named Rubin &#34;is rumored to be six months ahead of schedule, with a roll out as early as the first half of 2026.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>在科技媒体界，Beth Kindig 是一个相对知名的人物，她是 I/O Fund 的首席执行官。几天前，Kindig 在 X（前身为 Twitter）上发布消息称，一款名为 Rubin 的 Blackwell 继任者 “据说提前六个月完成，预计将在 2026 年上半年推出。”</p>
</div><p>That's right. Nvidia is <em>already</em> working on a successor product to Blackwell. If the demand themes explored above are any indication for what could be in store for Nvidia, I'd say there's a good chance that the launch of the Rubin architecture will be a smash.</p>
<div class="lb-trans"><p>没错，英伟达已经在开发 Blackwell 的继任产品。如果上述需求主题对英伟达未来的前景有任何指示，我认为 Rubin 架构的发布很可能会大获成功。</p>
</div><h2>What does this mean for Nvidia investors?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>这对英伟达投资者意味着什么？</h2>
</div><p>Wedbush Securities research analyst Dan Ives recently suggested that investment in AI infrastructure could eclipse $1 trillion in just the next three years. I think it's fair to say that Nvidia is well-positioned to capture incremental market share, thanks to Blackwell and now Rubin, too.</p>
<div class="lb-trans"><p>Wedbush Securities 的研究分析师 Dan Ives 最近建议，未来三年内对 AI 基础设施的投资可能超过 1 万亿美元。我认为可以公平地说，英伟达凭借 Blackwell 和 Rubin 的优势，处于捕获增量市场份额的良好位置。</p>
</div><p>While anything could happen during the manufacturing or quality assurance processes for Rubin, I am encouraged that the timeline is ahead of schedule (for now). The one-two punch of Blackwell and Rubin could help further separate Nvidia from an intense competitive landscape while also reaccelerating top-line growth and profit margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然在 Rubin 的制造或质量保证过程中可能会发生任何事情，但我对目前的时间表提前感到鼓舞。Blackwell 和 Rubin 的组合可能有助于进一步将英伟达与激烈的竞争环境区分开，同时也重新加速收入增长和利润率。</p>
</div><p>Although competition is rising from the likes of <strong>Advanced Micro Devices</strong> and even from some of Nvidia's own customers, I think Nvidia is laying the necessary groundwork for sustained growth. In the long run, I still see Nvidia as one of the foundations supporting the overall AI narrative, and I'm optimistic due to the company's continued investments in strategic innovation.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管来自 <strong>超微半导体</strong> 等公司的竞争日益激烈，甚至来自一些英伟达自己的客户，我认为英伟达正在为持续增长奠定必要的基础。从长远来看，我仍然认为英伟达是支持整体 AI 叙事的基础之一，并且由于公司在战略创新方面的持续投资，我对此持乐观态度。</p>
</div>

Blackwell May Be Nvidia's Hottest Ticket in 2025, but This Other Opportunity Could Be Even Bigger in the Long Run

- 英伟达在人工智能革命中占据领先地位，推动了其快速增长。  
- 新一代 GPU 架构 Blackwell 预计将于 2025 年推出，需求强劲，已售罄 12 个月。  
- 此外，Blackwell 的继任者 Rubin 可能在 2026 年上半年推出，进一步增强市场竞争力。  

Blackwell 可能是 2025 年英伟达最热门的项目，但从长远来看，另一个机会可能更大