<p>没有哪家芯片制造商能像 <strong>Nvidia</strong>(NVDA -2.25%) 一样，从人工智能（AI）支出的快速增长中受益。该公司的图形处理单元（GPU）对于任何希望开发和训练大型语言模型以及构建生成式 AI 应用的公司来说都是必不可少的。</p>
<p>Nvidia 在 2023 年 5 月突破了 1 万亿美元的里程碑。从那时起，其市值已超过三倍，成为仅有的三家市值超过 3 万亿美元的公司之一。但随着 AI 支出的激增，Nvidia 并不是唯一一家市值飙升的公司。事实上，AI 的进步与几乎所有市值超过 1 万亿美元的公司的成功密不可分。最新的成员，既与 Nvidia 互补又竞争，也不例外。</p>
<p>在 1 万亿美元俱乐部中，最新的人工智能芯片股票是 <strong>博通</strong>(AVGO 24.43%)。该股票在 12 月 12 日发布的第四季度财报后突破了这一里程碑。以下是该公司如何成为一家市值达到 13 位数的领先 AI 芯片制造商的。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDEwMDQvZ2V0dHlpbWFnZXMtYXJ0aWZpY2lhbC1pbnRlbGxnZW5jZS1jaGlwLmpwZWcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDEwMDQvZ2V0dHlpbWFnZXMtYXJ0aWZpY2lhbC1pbnRlbGxnZW5jZS1jaGlwLmpwZWcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>制造下一代 AI 芯片的公司</h2>
<p>博通是一家多元化的企业。它拥有一个企业软件部门，由 VMWare 和 Symantec 主导。它还制造用于无线电话、WiFi 和蓝牙等应用的半导体。但真正推动业务发展的，是两个专业的半导体应用：其网络芯片和 AI 加速器。</p>
<p>博通的网络芯片是 AI 数据中心的基础设施。虽然超大规模云计算公司为 Nvidia 的 GPU 支付数十亿美元，但他们需要博通的芯片来充分利用其处理能力。博通的 Tomahawk 和 Jericho 交换机确保数据在服务器之间快速高效地移动。这意味着在处理过程中减少冗余和停机时间。当你试图充分利用数十亿美元的芯片时，每一秒都至关重要。</p>
<p>在开发这些芯片方面，没有任何公司能接近博通的技术。此外，没有任何负责超大规模数据中心的人会冒着失去工作的风险去切换到竞争对手的产品，无论这能为企业节省多少资金。因此，随着数据中心在其服务器机架中增加昂贵的 GPU 和其他芯片，博通的业务也呈指数级增长。</p>
<p>更有前景的是其定制 AI 加速器业务。这些是下一代 AI 芯片。</p>
<p>博通与多家公司合作，为其数据中心开发专用的 AI 芯片。其三大客户是 <strong>Alphabet</strong>、<strong>Meta Platforms</strong> 和 TikTok 母公司字节跳动。管理层估计，这三家公司到 2027 年将呈现出 600 亿到 900 亿美元的可寻址市场。考虑到这三家公司在 AI 进步中的潜在收益，那个数字的高端似乎比低端更有可能。</p>
<p>管理层还宣布与两家新客户签署了协议，这些客户正在构建自己的下一代芯片。博通不会透露细节，但许多人认为这些客户是 <strong>Apple</strong> 和 OpenAI。</p>
<p>Apple 对博通的工作非常熟悉。它使用谷歌的 TPU 来训练 Apple Intelligence。Apple 在其设备中系统性地整合 AI 的重大推动，可能会使其迅速成为博通最大的客户。这为管理层的可寻址市场前景留下了巨大的上行空间，而这一前景并未包括新客户。</p>
<p>确实，凭借其网络芯片和 AI 加速器，博通看起来在人工智能的发展成熟中处于有利位置。展望未来，管理层计划将其半导体报告分为 AI 和非 AI 两个部分。前者的增长将推动整个业务在可预见的未来取得成果。</p>
<h2>现在买入还不算晚</h2>
<p>尽管在公司发布第四季度财报后，股价飙升超过 24%，但业务前景仍然强劲，足以证明其当前价格的合理性。</p>
<p>管理层的 600 亿到 900 亿美元的可寻址市场前景代表了 AI 半导体领域超过 60% 的年复合增长率。考虑到两个潜在新客户的上行空间，到 2027 年的增长可能会显著更高。</p>
<p>虽然 AI 半导体目前仍是博通业务的一小部分，但它们是推动未来的动力。即使在 2024 年将 AI 销售额提高三倍后，管理层仍预计到 2025 年第一季度，AI 芯片将占公司总收入的约四分之一。但随着 AI 芯片在博通业务中占比越来越大，并继续快速增长，公司的盈利增长在很长一段时间内应该保持强劲。分析师目前预计明年的盈利增长为 28%，2026 年为 20%。</p>
<p>因此，投资者应该愿意为一只已经以强劲速度增长盈利的股票支付溢价估值。截至目前，股价约为未来收益的 36 倍。这无疑是一个溢价价格，投资者应考虑在这个价格投资的风险。具体来说，AI 支出可能不会继续保持过去两年的快速增长。但该股票在 2024 年早些时候以类似估值交易，管理层刚刚展示了为什么当时它值得这个价格。希望寻找 Nvidia 替代品的投资者可能会考虑将博通纳入他们的投资组合。</p>

博通

<p>博通（AVGO）在强劲的第四季度财报发布后，已与英伟达一起加入了万亿俱乐部。该公司是人工智能芯片制造的关键参与者，为谷歌、Meta 和字节跳动等主要客户提供重要的网络芯片和定制的人工智能加速器。预计到 2027 年，其可寻址市场在 500 亿美元到 700 亿美元之间，博通在增长方面具备良好的定位，尤其是人工智能芯片预计将占其收入的相当大一部分。分析师预测其盈利将持续增长，使其成为一个引人注目的投资机会</p>

<p>No chipmaker has benefited more from the rapid rise in artificial intelligence (AI) spending than <strong>Nvidia</strong>(NVDA -2.25%). The company's graphics processing units (GPUs) are essential for any company looking to develop and train large language models and build generative AI applications.</p>
<div class="lb-trans"><p>没有哪家芯片制造商能像 <strong>Nvidia</strong>(NVDA -2.25%) 一样，从人工智能（AI）支出的快速增长中受益。该公司的图形处理单元（GPU）对于任何希望开发和训练大型语言模型以及构建生成式 AI 应用的公司来说都是必不可少的。</p>
</div><p>Nvidia flew past the $1 trillion milestone in May 2023. It's more than tripled since that point, becoming one of just three companies with a market capitalization above $3 trillion. But Nvidia isn't the only company that's seen its market capitalization soar as AI spending booms. In fact, AI advancements are virtually inseparable from the success of nearly every company valued at over a trillion dollars. The newest member, which both complements and competes with Nvidia, is no different.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 在 2023 年 5 月突破了 1 万亿美元的里程碑。从那时起，其市值已超过三倍，成为仅有的三家市值超过 3 万亿美元的公司之一。但随着 AI 支出的激增，Nvidia 并不是唯一一家市值飙升的公司。事实上，AI 的进步与几乎所有市值超过 1 万亿美元的公司的成功密不可分。最新的成员，既与 Nvidia 互补又竞争，也不例外。</p>
</div><p>The newest artificial intelligence chip stock in the $1 trillion club is <strong>Broadcom</strong>(AVGO 24.43%). The stock passed the milestone after a stellar fourth-quarter earnings report on Dec. 12. Here's how the company became a leading AI chipmaker worth 13 figures.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 1 万亿美元俱乐部中，最新的人工智能芯片股票是 <strong>博通</strong>(AVGO 24.43%)。该股票在 12 月 12 日发布的第四季度财报后突破了这一里程碑。以下是该公司如何成为一家市值达到 13 位数的领先 AI 芯片制造商的。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDEwMDQvZ2V0dHlpbWFnZXMtYXJ0aWZpY2lhbC1pbnRlbGxnZW5jZS1jaGlwLmpwZWcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F801004%2Fgettyimages-artificial-intellgence-chip.jpeg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>The company making the next generation of AI chips</h2>
<div class="lb-trans"><h2>制造下一代 AI 芯片的公司</h2>
</div><p>Broadcom is a well-diversified business. It has an enterprise software segment, led by VMWare and Symantec. It also makes semiconductors for applications, including wireless phones, WiFi, and Bluetooth. But what's really driving the business are two specialized semiconductor applications: Its networking chips, and its AI accelerators.</p>
<div class="lb-trans"><p>博通是一家多元化的企业。它拥有一个企业软件部门，由 VMWare 和 Symantec 主导。它还制造用于无线电话、WiFi 和蓝牙等应用的半导体。但真正推动业务发展的，是两个专业的半导体应用：其网络芯片和 AI 加速器。</p>
</div><p>Broadcom's networking chips are essential infrastructure for AI data centers. While hyperscalers are paying billions for Nvidia's GPUs, they need Broadcom's chips to get the most out of their processing power. Broadcom's Tomahawk and Jericho switches ensure that data moves quickly and efficiently from one server to another. That means there's less redundancy and downtime in processing. And when you're trying to make the most out of billions of dollars' worth of chips, every second counts.</p>
<div class="lb-trans"><p>博通的网络芯片是 AI 数据中心的基础设施。虽然超大规模云计算公司为 Nvidia 的 GPU 支付数十亿美元，但他们需要博通的芯片来充分利用其处理能力。博通的 Tomahawk 和 Jericho 交换机确保数据在服务器之间快速高效地移动。这意味着在处理过程中减少冗余和停机时间。当你试图充分利用数十亿美元的芯片时，每一秒都至关重要。</p>
</div><p>There's no company that's even close to Broadcom's technology when it comes to developing these chips. Moreover, there's nobody in charge of a hyperscale data center who's going to risk their job by switching to a competitor's offering, no matter how much money it could save the business. So, as data centers grow the number of expensive GPUs and other chips in their server racks, Broadcom's business has grown exponentially.</p>
<div class="lb-trans"><p>在开发这些芯片方面，没有任何公司能接近博通的技术。此外，没有任何负责超大规模数据中心的人会冒着失去工作的风险去切换到竞争对手的产品，无论这能为企业节省多少资金。因此，随着数据中心在其服务器机架中增加昂贵的 GPU 和其他芯片，博通的业务也呈指数级增长。</p>
</div><p>Even more promising is its custom AI accelerator business. These are the next generation of AI chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>更有前景的是其定制 AI 加速器业务。这些是下一代 AI 芯片。</p>
</div><p>Broadcom works with several companies to develop purpose-built AI chips for their data centers. Its three biggest customers are <strong>Alphabet</strong>, <strong>Meta Platforms</strong>, and TikTok parent ByteDance. Management estimates that these three companies will present an addressable market of between $60 billion and $90 billion by 2027. Considering all three companies' potential gains from advancements in AI, the high end of that number seems more likely than the low end.</p>
<div class="lb-trans"><p>博通与多家公司合作，为其数据中心开发专用的 AI 芯片。其三大客户是 <strong>Alphabet</strong>、<strong>Meta Platforms</strong> 和 TikTok 母公司字节跳动。管理层估计，这三家公司到 2027 年将呈现出 600 亿到 900 亿美元的可寻址市场。考虑到这三家公司在 AI 进步中的潜在收益，那个数字的高端似乎比低端更有可能。</p>
</div><p>Management also announced that it signed deals with two new customers building their own next-generation chips. Broadcom won't disclose the details, but many believe those customers to be <strong>Apple</strong> and OpenAI.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层还宣布与两家新客户签署了协议，这些客户正在构建自己的下一代芯片。博通不会透露细节，但许多人认为这些客户是 <strong>Apple</strong> 和 OpenAI。</p>
</div><p>Apple is familiar with Broadcom's work. It used Google's TPUs to train Apple Intelligence. Apple's big push to incorporate AI into its devices at a system level could lead it to become Broadcom's biggest customer in short order. That leaves tremendous upside in management's addressable market outlook, which doesn't include the new customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>Apple 对博通的工作非常熟悉。它使用谷歌的 TPU 来训练 Apple Intelligence。Apple 在其设备中系统性地整合 AI 的重大推动，可能会使其迅速成为博通最大的客户。这为管理层的可寻址市场前景留下了巨大的上行空间，而这一前景并未包括新客户。</p>
</div><p>Indeed, with its networking chips and AI accelerators, Broadcom looks well-positioned to benefit from the maturing development of artificial intelligence. Going forward, management plans to split its semiconductor reporting into AI and non-AI segments. The growth of the former will drive results for the entire business for the foreseeable future.</p>
<div class="lb-trans"><p>确实，凭借其网络芯片和 AI 加速器，博通看起来在人工智能的发展成熟中处于有利位置。展望未来，管理层计划将其半导体报告分为 AI 和非 AI 两个部分。前者的增长将推动整个业务在可预见的未来取得成果。</p>
</div><h2>It's not too late to buy</h2>
<div class="lb-trans"><h2>现在买入还不算晚</h2>
</div><p>Despite shares soaring more than 24% after the company reported its fourth-quarter earnings, the outlook for the business remains strong enough to justify its current price.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管在公司发布第四季度财报后，股价飙升超过 24%，但业务前景仍然强劲，足以证明其当前价格的合理性。</p>
</div><p>Management's $60 billion to $90 billion addressable market outlook represents a compound annual growth rate for the AI semiconductor segment of greater than 60%. And with the upside of two potential new customers, the growth could be significantly higher by 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层的 600 亿到 900 亿美元的可寻址市场前景代表了 AI 半导体领域超过 60% 的年复合增长率。考虑到两个潜在新客户的上行空间，到 2027 年的增长可能会显著更高。</p>
</div><p>While AI semiconductors remain a small part of Broadcom's business today, they're the driving force behind its future. Even after tripling AI sales in 2024, management still expects AI chips to account for roughly one-quarter of the company's total revenue in the first quarter of 2025. But as AI chips become a bigger part of Broadcom's business and continue to grow at a rapid pace, the company's earnings growth should remain strong for a very long time. Analysts currently expect 28% earnings growth next year and 20% growth in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然 AI 半导体目前仍是博通业务的一小部分，但它们是推动未来的动力。即使在 2024 年将 AI 销售额提高三倍后，管理层仍预计到 2025 年第一季度，AI 芯片将占公司总收入的约四分之一。但随着 AI 芯片在博通业务中占比越来越大，并继续快速增长，公司的盈利增长在很长一段时间内应该保持强劲。分析师目前预计明年的盈利增长为 28%，2026 年为 20%。</p>
</div><p>As a result, investors should be willing to pay a premium valuation today for a stock that's already growing earnings at a strong pace. Shares trade for about 36 times forward earnings as of this writing. That's definitely a premium price, and investors should consider the risks of investing at this price. Specifically, AI spending may not continue at the rampant pace it's seen in the last two years. But the stock traded at a similar valuation earlier in 2024, and management just showed why it was worth the price then. Investors looking for an alternative to Nvidia may want to consider Broadcom for their portfolios.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，投资者应该愿意为一只已经以强劲速度增长盈利的股票支付溢价估值。截至目前，股价约为未来收益的 36 倍。这无疑是一个溢价价格，投资者应考虑在这个价格投资的风险。具体来说，AI 支出可能不会继续保持过去两年的快速增长。但该股票在 2024 年早些时候以类似估值交易，管理层刚刚展示了为什么当时它值得这个价格。希望寻找 Nvidia 替代品的投资者可能会考虑将博通纳入他们的投资组合。</p>
</div>

Meet the Newest Artificial Intelligence (AI) Chip Stock to Join Nvidia in the $1 Trillion Club

- Nvidia 在人工智能支出快速增长中受益最大，市值已超过 1 万亿美元。  
- Broadcom 也成为 AI 芯片领域的领先者，市值突破 1 万亿美元。  
- 预计到 2027 年，Broadcom 的 AI 芯片市场潜力将达到 1000 亿至 2000 亿美元。

认识一下最新加入英伟达万亿美元俱乐部的人工智能（AI）芯片股