智通财经 APP 获悉，中资券商股午后继续走低，截至发稿，国联证券 (01456) 跌 3.48%，报 4.71 港元；招商证券 (06099) 跌 3.33%，报 15.7 港元；中信证券 (06030) 跌 2.48%，报 21.65 港元；中信建投证券 (06066) 跌 1.92%，报 10.2 港元。长城证券今日指出，市场受十年期国债收益率波动下行、美国降息预期波动、经济会议推出的相关政策表述、北向资金波动等影响，市场振幅加大，券商板块有所波动调整，周五迎来放量调整，沪指跌到 3400 点以下。国内外事件将面临重要交织点，市场步入重要观察期。花旗此前发布研报称，自 9 月政策发布以来，监管机构致力于建立一个 “慢牛市场”，以帮助提振内需，并推动家庭资产向股票重新分配。虽然市场对政策中枢反应正面，但该行认为目前中国券商股价可能过高。自 9 月下旬以来，H 股和 A 股传统券商平均升幅分别约 70% 和 40%。该行指，由于 2024 年对牛市状况的盈利敏感度较 2015 年为低，该行敏感度分析显示券商无法提供足够的净资产收益率升幅，以证明目前的市账率倍数在重新评级后是合理水平。

招商证券

中信建投

中信建投证券

国联民生

中资券商股午后继续走低，国联证券跌 3.48%，招商证券跌 3.33%，中信证券跌 2.48%，中信建投证券跌 1.92%。市场受国债收益率波动、美国降息预期及政策影响，振幅加大，沪指跌至 3400 点以下。花旗认为券商股价可能过高，自 9 月政策发布以来，H 股和 A 股传统券商平均升幅分别约 70% 和 40%。

- 中资券商股午后普遍下跌，国联证券跌 3.48%。  
- 市场受国债收益率、降息预期及政策影响，振幅加大。  
- 花旗认为券商股价可能过高，H 股和 A 股券商升幅显著。  

理解市场 | 中资券商股午后继续走低 市场振幅加大拖累板块表现 花旗称券商股价或已过高

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