美联储今年最后一次利率决议本周来袭！零售和 PCE 数据携手炸场

智通财经 APP 了解到，本周将迎来大量的经济动态，其中美联储将迎来的今年最后一次利率决议最为突出，市场普遍预计美联储将降息 25 个基点。此外，11 月美国零售数据、美联储青睐的通胀指标个人消费支出 (PCE) 指数，以及服务业和制造业活动最新数据也将于本周公布。企业方面，美光科技 (MU.US)、耐克 (NKE.US)、联邦快递 (FDX.US) 和嘉年华邮轮 (CCL.US) 将公布季度财报。

过去一周，纳斯达克综合指数是三大股指中唯一收涨，涨幅超过 0.3%。与此同时，标准普尔 500 指数下跌约 0.6%，而医疗保健类股的下跌令道琼斯工业平均指数下跌近 2%。道琼斯指数已经连续七个交易日下跌，这是自 2020 年 2 月以来最糟糕的连续下跌记录。

本周，美联储将于 12 月 18 日做出的下一次利率决定，市场将密切关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔在美东时间周三下午 2:30 举行的新闻发布会上对 2025 年未来路径的看法。

降息之后呢？

根据芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具，市场预计美联储将在本周三会议上降息 25 个基点的可能性约为 97%。但鉴于近期数据显示美国经济正在稳步增长，劳动力市场并没有迅速降温，通胀达到美联储 2% 目标的道路也崎岖不平，许多人士预计美联储在 2025 年的降息幅度将低于最初预期。

美联储最新的经济预测摘要 (SEP) 将是值得关注的关键，其中包含了描绘政策制定者对未来利率可能走向预期的 “点阵图”，以及鲍威尔在新闻发布会上的评论。

美联储 9 月发布点阵图时，市场对联邦基金利率到 2025 年底的预测中值为 3.25% - 3.5%。彭博数据显示，相比于 9 月预测 2024 年的四次降息，市场预计明年将只有两次降息。

摩根大通首席美国经济学家 Michael Feroli 在给客户的报告中写道：“我们认为，今年的经济预测将显示出更好的增长和更强劲的通胀，利率预测点位中值将被修正为明年的三次降息，而不是像 9 月预测今年的四次降息。”

美国银行美国经济学家阿迪亚•巴韦 (Aditya Bhave) 在给客户的一份报告中写道，鲍威尔可能会在新闻发布会上指出 “降息步伐放缓”，包括在 1 月份暂停降息周期。

零售数据

在美联储周三做出决定之前，官员们将从 11 月零售销售报告中获得有关消费者状况的最新数据。经济学家估计，10 月零售额较上月增长 0.5%。零售销售的控制组数据 (不包括汽油等几个不稳定的类别，并直接影响国内生产总值 (GDP)) 预计也将增长 0.4%。

美国银行的美国经济团队认为，这份报告将反映出假日购物季开局强劲。该团队在上周五给客户的一份报告中写道：“在感恩节期间，网上零售支出尤其强劲。”“事实上，尽管感恩节推迟了，但假日支出已经超过了 2023 年的累计水平。因此，我们预计 11 月份的零售销售报告将十分强劲，除汽车和核心控制类别外的零售销售增速将达到环比 0.5%。”

通胀的更新

上周，消费者价格指数 (CPI) 和生产者价格指数 (PPI) 的读数都显示，通胀在美联储 2% 的目标上几乎没有进展。但许多经济学家认为，这些报告的细节中展现出令人鼓舞的迹象，应会让美联储本周五公布的通胀指标不那么令人担忧。

经济学家预计，11 月份的年度 “核心” 个人消费支出 (不包括波动较大的食品和能源类别) 将达到 2.9%，高于 10 月份的 2.8%。但经济学家预测，与上月相比，“核心” 个人消费支出将增长 0.2%，低于 10 月份 0.3% 的增幅。

摩根士丹利首席美国经济学家迈克尔•加彭 (Michael Gapen) 上周五在给客户的一份报告中写道：“在我们看来，11 月份的通胀数据应该让人感到安慰，即通胀放缓进程仍在继续。”“尽管总体和核心 CPI 略高于我们的预期……我们发现报告的细节有利于通胀在短期内继续走低。”

市场广度不佳

标准普尔 500 指数连续 10 个交易日下跌股票多于上涨股票，是 2001 年 9 月以来持续时间最长的一次。不过，在截至 12 月的这段时间里，标准普尔 500 指数上涨了约 0.3%。与此同时，标准普尔 500 指数的等权重指数下跌了 3% 以上，该指数不受成分股大盘股走势的过度影响。

精明的交易者至少应该注意一些有关市场整体健康状况的警告信号。盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克 (Steve Sosnick) 周四在给客户的报告中写道，“到目前为止，市场的问题还仅是小问题，比如 “打喷嚏” 或一种参与度不足的情况，”“但如果有些症状被忽视，可能会有部分症状发展为更严重的问题。”

索斯尼克的观点是，目前，市场上大型科技股的上涨使基准指数保持稳定。周三，随着 Alphabet(GOOGL.US)、特斯拉 (TSLA.US)、Meta(META.US) 和亚马逊 (AMZN.US) 均飙升至历史新高，纳斯达克综合指数有史以来首次收于 20,000 点以上

嘉信理财高级投资策略师 Kevin Gordon 表示，这一市场动态正值投资者正消化粘性通胀迹象，以及美联储降息幅度可能低于最初预期，尽管明年不会出现 “意外”。

Gordon 表示，“如果利率在较市场普遍预期稍长的时间内保持在较高水平，那么从利率上升中获得净收益的公司可能表现良好。” 他同时指出，“七巨头” 股票符合这一描述。