掉期点，又崩了

USDCNY 外汇掉期点再次大幅下跌，1Y 最低跌至-2485，短期内下跌约 200pips。中美利率分歧加剧，国内市场预期明年一季度降息 20bp，国债收益率创新低。美国 PPI 加速，服务业 PMI 创 38 个月新高，降息预期减弱。中美 10 年国债利差负值加深，掉期点的扭曲现象显著，6M 以上期限的掉期点严重偏离利率平价，配置价值开始显现。