智通财经 APP 获悉，随着 2025 年临近，华尔街金融巨头美国银行 (Bank of America) 的分析师团队发布了明年美股市场 “首选芯片股名单”，其中包括美股 2023 年以来投资热度爆表的 “AI 芯片三巨头”。在美银分析师团队看来，明年芯片股仍有可能是美股表现最亮眼的板块之一，并且涨幅贡献力量有望从全面受益于 AI 热潮的 “AI 芯片三巨头” 等芯片公司扩大至模拟芯片以及电动汽车芯片股等长期跑输美股大盘以及费城半导体指数的 “非 AI” 芯片股标的。美银分析团队的这份最新报告显示，自 2023 年以来的这轮 “美股长期牛市” 的核心驱动力之一——芯片股，在财报季初期遭抛售后重获全球资金青睐，2025 年有望继续吸引资金争相涌入，因此非常有可能再一次开启 “疯牛” 般的涨势如虹行情，成为美股市场的最核心焦点。美股芯片板块的 “AI 芯片三巨头”——即英伟达 (NVDA.US)、博通 (AVGO.US) 以及迈威尔科技 (MRVL.US) 均位列美国银行的 2025 年 “首选芯片股名单”，该名单上的芯片股标的还包括半导体设备巨头泛林集团 (LRCX.US)、汽车芯片领军者安森美半导体 (ON.US) 以及 EDA 软件领导者之一铿腾电子 (CDNS.US)。在这份名单中，博通无疑是近期美股，乃至全球芯片股最耀眼的芯片公司，在北京时间上周五晨间公布强劲增长的业绩以及对于 AI ASIC 芯片市场极度乐观的展望预期之后，其股价在美股单日暴涨超 20%，市值一举超过一万亿美元这一重要里程碑，周一美股交易时间段则继续飙升超 10%，整体市值已经接近 1.2 万亿美元大关。在 “AI 芯片三巨头” 中，英伟达聚焦于 AI GPU，后两者则聚焦于 AI ASIC 芯片市场。定制化的 AI ASIC 能够提供针对特定任务的硬件加速，尤其在大规模 AI 训练、推理任务中表现更为出色，相较于通用的英伟达 GPU，具备更高的效率和性价比。这两种类型的 AI 芯片将长期共存，为不同的 AI 算力需求场景提供最佳解决方案。凭借全球各大数据中心对于博通以太网交换机芯片的强劲需求，以及凭借在芯片间互联通信以及芯片间数据高速传输领域的绝对技术领导地位，近年来，博通乃定制化 AI 芯片领域最为重要的参与力量，比如谷歌自研服务器 AI 芯片——TPU AI 加速芯片，博通乃核心参与力量，博通与谷歌团队共同参与研发 TPU AI 加速芯片以及 AI 训练/推理加速库。除了芯片设计，博通还为谷歌提供了关键的芯片间互联通信知识产权，并负责了制造、测试和封装新芯片等步骤，从而为谷歌拓展新的 AI 数据中心保驾护航。凭借在 AI ASIC 市场的领军者地位，博通不久后或将打破英伟达所的 “AI 芯片垄断地位”。来自瑞穗的分析师 Jordan Klein 指出，华尔街正在关注谷歌等大型云计算公司对 ASIC 的需求，这可能是导致英伟达股票在周五意外下跌的原因之一。“在我看来，定制化 AI 芯片每年都将实现从英伟达 AI GPU 中抢占份额，尽管英伟达 GPU 仍在 AI 训练目的中占据主导地位。”半导体繁荣周期远未结束，涨势如虹的芯片股上行空间仍然广阔“经历大涨后的芯片股上行空间仍然非常广阔，并且我们认为 2025 年将出现两种不同的上行趋势曲线。” 美国银行分析师维韦克·阿利亚领导的团队在这份芯片股研究报告中写道。“上半年，美国云计算超级客户们推动的人工智能投资以及英伟达 Blackwell 架构 AI GPU 部署规模，将维持这些与 AI 密切相关联的芯片公司的股价上行势头。在下半年，若全球经济持续复苏，市场焦点可能将转移至库存补充以及汽车生产回升，这意味着长期以来仓位不那么拥挤且大幅跑输美股大盘的汽车/工业端芯片制造商有望重获投资者青睐。”阿利亚领导的美银分析团队还表示，总体而言，预计 2025 年半导体市场的整体销售额将在 2024 年强劲增长的基础上再增长约 15%，达到 7250 亿美元，“这仍然是一个非常强劲的增长步伐，尽管与今年 20% 的预测增长速度相比有所下降。”该分析团队补充道，英伟达、博通以及迈威尔科技预计将继续受益于与数据中心人工智能芯片密切相关联的市场需求，超大规模云计算客户，以及全球各大数据中心运营商对于 AI 算力资源的需求仍然呈现井喷式扩张，而半导体设备巨头泛林集团则有望受益于闪存需求以及中国市场的半导体设备支出持续复苏。此外，美银分析团队表示，长期跑输美股大盘以及费城半导体指数的汽车芯片巨头——安森美半导体，则有望从电动汽车以及整个汽车领域的 “最终” 需求复苏中大幅获益 (可能发生在明年下半年)，而铿腾电子则长期以来是芯片设计自动化领域的领导者，并且有望长期受益于芯片设计领域领导者英伟达、AMD 与苹果等科技巨头以及亚马逊、微软等云计算巨头加速推进高性能 AI 芯片的研发步伐，它们对于能够设计出架构更加复杂 AI 芯片且兼具新型 AI 技术加快芯片设计的 EDA 软件需求有望不断扩张。EDA 软件工具乃苹果、英伟达与 AMD 等芯片巨头设计所有类型芯片不可或缺的工具，而光刻机则是将芯片设计图纸转化为实际产品的核心工具之一。阿利亚领导的美银分析团队在报告中指出：“半导体市场的需求繁荣周期往往持续约 2.5 年 (随后是长达 1 年的下降周期)，而我们当前仅仅处于这个始于 [2023 年第四季度] 的半导体上行周期的中期阶段。”“我们预计 2025 年存储芯片市场的销售额将在 2024 年强劲基础上再次增长，预计增长 20%(vs 2024 年同比增长 79%)，核心半导体市场 (不包括存储领域) 预计增长 13%，主要因数据中心表现强劲，但其他细分领域，比如消费电子、电动汽车与整个汽车，以及工业领域芯片产品虽然呈现复苏势头，可能略有下降，不过相比于 2024 年降幅大幅收窄。”美国银行的这份研究报告中对于半导体市场的极度乐观展望，与世界半导体贸易统计 (WSTS) 最新半导体市场规模预测报告相呼应，即看好 2025 年芯片需求继续实现强劲增幅。WSTS 在最新的秋季预测中相比于春季预测大幅上调对 2024 年以及 2025 年半导体市场规模的预测数据，预计 2024 年全球半导体市场将同比增长 19.0% 至 6270 亿美元，WSTS 预计 2025 年半导体市场规模将在 2024 年增长，意味着全球半导体市场有望在 2024 年本已无比强劲的复苏趋势之上再增长约 11.2%，全球市场规模有望达到约 6970 亿美元。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/e4b678154e61d77d85cf49134c01d20b?x-oss-process=style/lg" alt="1734395390(1).png" width="674" height="373" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/e4b678154e61d77d85cf49134c01d20b"/></figure>WSTS 预计，2025 年的半导体市场规模增长将主要由存储芯片类别和人工智能逻辑芯片类别所大力推动，预计在全球布局 AI 的史无前例热潮持续强势助推之下，DRAM 和 NAND 所主导的存储芯片类别总销售额增速在 2025 年将超过 13%，包含 CPU 以及 GPU 在内的逻辑芯片类别总销售额增速有望超过 16%，同时还预计分立器件、光电子、传感器、MCU 以及模拟芯片等所有其他细分芯片市场的增长率都将达到个位数增幅。<figure class="image"></figure>对于芯片股来说，一些潜在风险不容忽视尽管半导体市场的整体前景仍然乐观，但美国银行分析团队在研报中表示，2025 年仍有很多未知因素，其中负面影响力度最大的风险因素集中于与人工智能相关的市场需求增长、中国市场需求、更广泛的宏观复苏状况以及美国老牌芯片巨头英特尔的故事究竟如何延续。阿利亚领导的美银分析团队补充表示，鉴于 AI 应用加速渗透至企业经营活动以及个人消费者日常生活，从半导体到受益于 AI 的软件股票的这种 “轮换行情” 将在 2025 年继续，这一趋势可能将对于热门芯片股涨势构成间断式的压力，驱动资金获利了结芯片股，转向软件股。“从积极的角度来看，我们可以看到特朗普领导的新一任美国政府之下，对于美国经济增长的支持政策将推动并购活动 (尤其是半导体与软件市场的并购) 重新开始。” 美银分析团队写道。尽管如此，阿利亚领导的美银分析团队在报告中强调，受益于全球布局人工智能热潮的芯片股，尤其是 “AI 芯片三巨头”，有望继续实现强劲涨势，至少到 2025 年下半年。除了这三大热门芯片股以及上述的 “首选芯片股名单”，美银分析团队表示，ARM(ARM.US)、美光 (MU.US)、Coherent (COHR.US)、Credo Technology(CRDO.US) 以及 Macom(MTSI) 等芯片巨头也有望从史无前例的这股人工智能热潮中大幅收益。

英伟达

博通

美银发布 2025 年首选芯片股名单，包括英伟达、博通和迈威尔科技等。分析师认为，芯片股将继续成为美股表现亮眼的板块，尤其是在 AI 热潮的推动下。博通近期业绩强劲，股价大幅上涨，市值突破一万亿美元。整体来看，芯片股有望在 2025 年吸引更多资金，开启新的涨势。

- 美国银行发布 2025 年美股 “首选芯片股名单”，包括 “AI 芯片三巨头”。  
- 芯片股预计将继续吸引资金，成为美股市场核心焦点。  
- 2025 年半导体市场销售额预计增长约 15%，达到 7250 亿美元。  

带领美股踏入长牛的芯片股，明年有望继续 “狂飙”