欧洲央行管委雷恩：将继续降息，或于明年上半年达到中性利率

智通财经获悉，欧洲央行管委员、芬兰央行行长雷恩 (Olli Rehn) 表示，随着通胀开始稳定在 2% 的目标附近，欧洲央行的利率将继续走低。雷恩重申，存款利率可能在明年上半年达到既不刺激也不限制经济活动的中性水平。雷恩表示：“我们货币政策的方向现在是明确的。降息的速度和规模将在每次会议上根据最新数据和综合分析确定。”

在今年四次降息 25 个基点之后，欧洲央行的政策制定者正在决定 2025 年降息的速度和幅度。即使在四次降息后，欧洲央行认为利率仍在当前水平上限制经济活动。大多数官员表示，政策可以逐步转向既不限制也不刺激增长的中性环境。

这场辩论的背景是，欧元区经济正在努力积聚增长动力，家庭和企业在不确定性上升的情况下不愿花钱。欧洲央行的最新预测显示，明年的经济增速将加速至 1.1%，而世界各地的冲突、特朗普 2.0 风险以及美国国内的政治动荡意味着，经济很可能会走弱。

挑战在于这个阈值是由各种潜在的力量决定的，很难实时观察到。拉加德此前曾提到利率区间在 1.75% 至 2.5% 之间，但欧洲央行执委施纳贝尔 (Isabel Schnabel) 说可能高达 3%。不过，随着通胀率几乎回到目标水平，分析人士预计，到明年中期，存款利率将从现在的 3% 降至 2%。投资者则预计欧洲央行将采取更为激进的宽松政策，最终收于 1.75% 左右。

雷恩的言论呼应了执董会成员施纳贝尔 (Isabel Schnabel) 的观点。施纳贝尔周一晚间表示，随着对通胀放缓至 2% 的信心上升，利率可能会继续下调。不过，她强调，进一步的行动应该是渐进的——这是几位政策制定者使用的术语，被理解为 25 个基点的降息步伐。

同时，欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行将进一步降低利率，目前通胀前景面临的风险是 “双向的”。在欧洲央行将借贷成本降至 3% 的几天后，拉加德告诉记者，前进的方向显然是 “下行”，最近的举措 “不是我们最后一次降息”。

斯洛伐克央行行长卡齐米尔 (Peter Kazimir) 周二也重申，他只支持欧洲央行在即将召开的会议上采取渐进式行动，并称他认为通胀风险目前处于 “良好平衡” 状态。他说：“一旦利率达到 2.5% 左右，我们就会开始认真考虑中性利率的问题，以及我们是否应该从限制性政策转向更中性或更宽松的立场。”

尽管欧元区陷入困境的经济预计将在 2025 年略有改善，但雷恩仍将制造业列为 “疲弱”，并警告称全球贸易的不确定性正在阻碍经济前景。他说：“贸易和安全政策很少像欧洲目前这样交织在一起。我们最不需要的就是盟友之间的贸易冲突。”

前欧盟委员雷恩认为谈判是前进的首选方式，他说，欧盟的谈判地位 “可以通过提前表明，如果美国以更高的关税威胁欧洲，它准备采取反制措施来加强”。