T.Rowe 预警：美国财政前景堪忧 10 年期美债收益率恐攀升至 6%

智通财经 APP 获悉，美国资产管理公司 T.Rowe Price 认为，随着美国财政困境恶化以及唐纳德·特朗普的政策导致通胀上升，10 年期美国国债收益率可能在 20 多年来首次攀升至 6%。

T.Rowe 固定收益首席投资官 Arif Husain 在一份报告中表示，基准 10 年期美债收益率可能在 2025 年第一季度首先达到 5%，然后可能进一步攀升。Husain 进一步上调对美债收益率的预测，理由是特朗普在第二任总统任期内减税导致美国预算赤字持续存在，以及潜在的关税和移民政策将令价格压力挥之不去。

Husain 表示：“10 年期美国国债收益率有可能达到 6% 吗？为什么不可能？当收益率超过 5% 时，我们就可以考虑这一点了。美国政治过渡期是为长期国债收益率上升和收益率曲线趋陡做准备的机会。”

10 年期美债收益率上一次触及 6% 是在 2000 年

随着交易员们开始担心特朗普的政策将刺激通胀并增加美国的财政压力，美国国债的前景变得越来越黯淡。投资者将仔细研读美联储周三的政策声明，以判断未来的利率路径。市场普遍预期美联储本周将降息 25 个基点。

10 年期美国国债收益率被称为 “全球资产定价之锚”，影响从公司债到抵押贷款等各种资产定价。周二亚洲交易时段，10 年期美国国债收益率基本持平，为 4.40%。今年早些时候收益率曾攀升至 4.74%，上一次触及 6% 是在 2000 年。

Husain 对 6% 收益率的预期似乎比一些同行更为悲观。荷兰国际集团认为，10 年期美国国债收益率明年可能达到 5% 至 5.5%，而富兰克林邓普顿和摩根大通资产管理公司认为可能达到 5%。

Husain 表示，全球对美国国债的需求下降也预示着前景不佳。日本是美国主权债务的最大外国持有者，在第三季度出售了创纪录的 619 亿美元证券。另一个主要持有者中国在同一时期抛售了 513 亿美元，是其历史上第二大出售金额。

拥有近三十年市场经验的 Husain 表示：“有趣的是，美国国债的波动性已经超过了其他高评级的发达市场政府债券，甚至超过了部分新兴市场主权债券，这可能会导致一些投资者撤离。”

Husain 认为，美国经济衰退的可能性 “很小”，这使得美国国债的吸引力进一步下降。他表示：“看来美联储已经成功地引导经济实现了难以捉摸的软着陆。”