智通财经 APP 获悉，美国商务部周三发布的报告显示，随着飓风影响逐渐减弱，美国 11 月独栋住宅建设出现反弹。然而，进口商品关税的威胁以及大规模移民遣返可能引发的劳动力短缺，或将对明年的新建住宅构成压力。数据显示，11 月独栋住宅建设许可仅小幅增长，这表明住宅投资可能对第四季度经济增长的贡献有限。尽管美联储持续降息，较高的抵押贷款利率仍是房地产市场的一大制约因素。而特朗普承诺的关税政策和无证移民遣返计划被认为会加剧这一问题。独栋住宅开工量占整体住宅建设的绝大部分，11 月增长 6.4%，按季节调整后的年化率达到 101.1 万套。住宅建设今年的大部分时间都面临挑战，主要因二手房供应严重短缺。尽管美联储自 9 月以来连续降息，但受经济韧性和对新政府政策可能引发通胀的担忧影响，10 年期美国国债收益率上升，30 年期固定抵押贷款利率仍接近 7%。JPMorgan 经济学家 Abiel Reinhart 表示：“我们的美债策略师预计 10 年期收益率到明年年底仅会下降约 15 个基点，这表明抵押贷款利率下降的空间有限。同时，移民减少可能会抑制家庭增长，并进一步影响建筑行业的劳动力供应。”美联储周三宣布连续第三次降息，但预计明年仅会降息两次，而非 9 月预测的四次。这一决定反映了经济的持续韧性。然而，部分经济学家担心特朗普政府的部分政策可能会推高通胀。Capital Economics 北美经济学家 Bradley Saunders 表示：“我们对前景持较为悲观的态度，预计特朗普的贸易和移民政策将削弱房屋建造商的供应能力。”因飓风海伦和米尔顿的影响，10 月美国南部地区的独栋住宅建设显著放缓，11 月则反弹 18.3%。然而，东北部、中西部和西部地区的独栋住宅建设仍然下降。同比来看，独栋住宅建设下降了 10.2%。多户型住宅开工量则骤降 24.1%，降至 26.4 万套的年化率，为 3 月以来的最低水平。整体住宅开工量下降 1.8%，至 128.9 万套的年化率，同比下降 14.6%。11 月，独栋住宅建筑许可增长 0.1%，至 97.2 万套的年化率。其中，南部地区许可增长 1.8%，但东北部和西部地区许可下降，中西部则保持不变。多户型住宅建筑许可则飙升 22.1%，达到 48.1 万套的年化率。整体建筑许可增长 6.1%，至 150.5 万套的年化率，同比微跌 0.2%。住宅投资已连续两个季度拖累 GDP 增长。亚特兰大联储预测，第四季度 GDP 将以 3.2% 的年化率增长，高于第三季度的 2.8%。11 月待建独栋住宅数量增长 0.7%，至 14.4 万套。该类别的完工率增长 3.3%，达到 103.8 万套的年化率。整体住宅完工量下降 1.9%，至 160.1 万套的年化率。正在建设的住宅数量下降 1.8%，至 143.4 万套的年化率，其中独栋住宅库存下降 0.8%，至 63.7 万套，为 2021 年 3 月以来的最低水平。全美住宅建筑商协会的调查显示，由于对特朗普政府减少监管的期待，12 月住宅建筑商信心指数保持在七个月高位。然而，经济学家警告称，如果特朗普实施其贸易和移民政策，木材价格可能进一步上涨，建筑行业的劳动力短缺也将更加严重。美国大量进口加拿大木材，这是住宅建设的主要原材料。特朗普曾表示将对所有从加拿大和墨西哥进口的商品征收 25% 的关税。今年，拜登政府已将加拿大软木产品的进口关税从 8.05% 提高到 14.54%。“许多住宅建设的监管来自州和地方政府，” 牛津经济研究院首席美国经济学家 Nancy Vanden Houten 表示。“非公民的外籍劳工占建筑行业劳动力的约 18%。” 未来，美国住宅建设能否摆脱当前困境，将在很大程度上取决于政策变化对市场供需的综合影响。

美国 11 月独栋住宅建设反弹，年化率达到 101.1 万套，增长 6.4%。然而，进口商品关税和移民遣返可能导致劳动力短缺，影响未来住宅建设。尽管美联储降息，抵押贷款利率仍接近 7%，限制房地产市场发展。经济学家对未来持悲观态度，认为特朗普的政策可能推高通胀，削弱房屋建造商的供应能力。

- 美国 11 月独栋住宅建设反弹，增长 6.4%，年化率达 101.1 万套。  
- 进口关税和移民遣返可能导致明年新建住宅面临压力。  
- 住宅投资已连续两个季度拖累 GDP 增长，经济前景仍存不确定性。  

美国 11 月独栋住宅建设反弹 政策不确定性或成新阻力

美国 11 月独栋住宅建设反弹政策不确定性或成新阻力