恒生银行：明年美国企业将受惠减税和较全面的板块盈利复苏

智通财经 APP 获悉，美联储将指标利率下调 25 个点子至 4.25%-4.5% 区间，但美联储主席鲍威尔表示，由于经济、劳动力市场和通胀较预期表现为强，目前料通胀或需更长时间才能达至 2% 的目标。对此，恒生银行财富管理首席投资总监梁君馡表示，该行认为，明年美国企业将受惠减税和较全面的板块盈利复苏，当然特朗普未来关税政策对美国通胀的影响仍是变数，但预期其新政并不会希望冲击美国经济与通胀。美国股市今年以来大涨两成后，估值已不便宜，未来波幅料会更高，所以分散板块投资而不仅是偏重高增长股相当重要。

梁君馡指最新美联储委员的点阵图显示，局方预期明年放慢减息步伐至 2 次 (9 月时曾预期减 4 次)，2026 年料再减息 2 次 (与 9 月预期一致)。长期利率预测微升至 3%。

市场反应惊讶，解读美联储突然转向鹰派，美汇指数于议息当晚突破 11 月底的高位 108 水平，美股大幅调整，以纳指跌幅最深，美国 10 年债息上升 10 点子至 4.5% 水平，令长年期债券价格有所回吐。

梁君馡认为，事实上，美联储先前一直低估了美国经济的表现，该行认为其最新言论最主要是想调整对经济和通胀的预测。当美国经济和就业保持较佳状态，美联储也不应急于减息。市场对议息后的短期抛售，相信是先前过于盼望一个一直会保持鸽派的美联储而落空的结果。

她续指，亚洲股市估值偏低，面对调整的压力相对较小，未来料仍将受惠中国内地经济刺激政策，和区内紧密贸易表现。她认为，股票市场大幅波动之际，债券资产能扮演稳定收益和整体投资风险的重要角色，未来债券投资偏重 3-6 年存续期的美元债券，及受鸽派欧央行支持的欧洲债市。