<p>以色列·英格兰德是千禧管理公司的首席执行官，该公司是历史上第二盈利的对冲基金，按自成立以来的净收益计算，依据 LCH 投资的数据。千禧管理公司总共拥有超过 6000 只股票、指数基金和期权，但英格兰德在第三季度缩减了其最大的一个头寸。</p>
<p>具体来说，他出售了 1150 万股 <strong>苹果</strong>(AAPL -2.14%)，将其持股比例减少了 90%。苹果曾是他对冲基金的前十大持股之一，但现在已不再排名前 75 位。与此同时，英格兰德购买了 240 万股 <strong>SPDR 标准普尔 500 ETF 信托</strong>(SPY -2.98%)，将其持股比例增加了 81%。该标准普尔 500 指数基金现在是他的第七大持股，如果不考虑期权合约，则排名第一。</p>
<p>这尤其有趣，因为 Yardeni Research 的埃德·雅尔登预计在未来十年 <strong>标准普尔 500</strong>(^GSPC -2.95%) 将有显著的上涨空间。他认为， roaring 2020s——一个指代近年来经济增长繁荣的术语——可能在未来 10 年内带来每年 11% 的回报。这相当于到 2034 年总回报约为 180%。</p>
<p>投资者应该了解关于苹果和 SPDR 标准普尔 500 ETF 信托的以下信息。</p>
<h2>苹果：千禧管理公司出售的股票</h2>
<p>苹果通过跨越硬件和软件的设计专长，确立了其作为高端消费电子品牌的地位。尤其重要的是其 iPhone 的强大。苹果是全球智能手机销售的领导者，并且在智能手机出货量中始终排名第二。沃伦·巴菲特曾打趣说，人们宁愿放弃第二辆车，也不愿意放弃他们的 iPhone。</p>
<p>iPhone 是苹果最大的收入来源，也是其服务业务的基础，后者是第四季度增长最快的部门。具体来说，销售总额增长了 6%，达到 950 亿美元，iPhone 收入增长了 6%，服务收入增长了 12%。与此同时，非公认会计原则下的每股收益增长了 12%，达到 1.64 美元。</p>
<p>在十月，该公司推出了 Apple Intelligence，一套可在较新型号的 iPhone 和 MacBook 上使用的人工智能（AI）功能。几位华尔街分析师称这一发布为大规模升级周期的催化剂，但到目前为止，对 iPhone 的等待时间影响微乎其微，这表明消费者反应平平。</p>
<p>确实，瑞银的戴维·沃格特在最近的一份报告中写道：“即使消费者逐渐熟悉 Apple Intelligence，数据显示需求迄今为止相对平淡。” 此外，尽管几位分析师预期价格会上涨，但今年推出的 iPhone 16 型号与去年 iPhone 15 型号的价格相同，尽管所有新型号都具备 AI 功能。</p>
<p>简而言之，苹果尚未证明其能够将 AI 货币化，但自公司在 6 月的开发者大会上宣布 Apple Intelligence 以来，股票上涨了 30%。股票的市盈率为 42 倍，远高于三年平均的 29 倍。对于预计未来三年每年增长 9% 的公司来说，这一倍数很难令人信服。</p>
<p>结论是：苹果是一家在多个大型消费电子类别中具有强大地位的优秀企业。但该股票的交易价格相对于过去三年的平均估值存在显著溢价。因此，投资者应该问自己：今天的苹果是否比三年前有更好的增长前景？如果你的答案是否定的，就应该避免购买该股票。</p>
<h2>SPDR 标准普尔 500 ETF 信托：千禧管理公司购买的指数基金</h2>
<p>标准普尔 500 几乎与美国股市同义，因为其范围和多样性。该指数包括来自所有 11 个市场部门的 500 家大型国内公司，这些公司在市场价值上共同占据了约 80% 的美国股票和 50% 的全球股票，依据 <strong>标准普尔全球</strong> 的数据。</p>
<p>SPDR 标准普尔 500 ETF 信托跟踪标准普尔 500 的表现，使投资者能够将资金分散到世界上一些最具影响力的企业中。该指数基金中前 10 大持股按权重列出如下：</p>
<ol>
<li><strong>苹果：</strong> 7.4%</li>
<li><strong>微软：</strong> 6.5%</li>
<li><strong>英伟达：</strong> 6.3%</li>
<li><strong>谷歌：</strong> 4.5%</li>
<li><strong>亚马逊：</strong> 4.2%</li>
<li><strong>Meta 平台：</strong> 2.6%</li>
<li><strong>特斯拉：</strong> 2.4%</li>
<li><strong>博通：</strong> 2.2%</li>
<li><strong>伯克希尔·哈撒韦：</strong> 1.6%</li>
<li><strong>摩根大通：</strong> 1.3%</li>
</ol>
<p>如前所述，埃德·雅尔登认为标准普尔 500 在未来十年可以实现每年 11% 的总回报，但这一预测是基于生产力繁荣的持续，这一繁荣定义了近年来的经济。具体来说，过去三年美国实际 GDP 年均增长 2.7%，显著高于 20 年平均的 2.2%。</p>
<p>虽然宏观经济基本面最终驱动股市，但投资者必须记住，没有人能预测经济将以多快的速度扩张。尽管如此，我倾向于同意雅尔登的观点。人工智能可能会显著提高生产力，可能在未来多年推动高于平均水平的经济增长。</p>
<p>结论是：SPDR 标准普尔 500 ETF 信托以合理的价格提供了对一些世界上最具影响力企业的投资机会。该基金的费用比率为 0.0945%，这意味着每 10,000 美元的年费用总计为 9.45 美元。就个人而言，我认为大多数投资者应该拥有一个标准普尔 500 指数基金，即使是那些更喜欢股票的投资者。这一策略可以防止在个别股票未能超越市场时造成灾难性的损失。</p>

苹果

<p>亿万富翁以色列·英格兰德（Israel Englander），千禧管理公司的首席执行官，出售了 1150 万股苹果股票，减少了 90% 的持股比例，同时购买了 240 万股 SPDR 标准普尔 500 ETF 信托，增加了 81% 的持股比例。分析师预测，到 2034 年，标准普尔 500 指数的总回报可能达到 180%，这得益于经济增长。尽管苹果仍然是一个强大的品牌，但其股票交易价格较高，这引发了对其增长前景的质疑。SPDR 标准普尔 500 ETF 信托提供了对 500 家大型美国公司的投资机会，这些公司占美国股票市场的 80%</p>

<p>Israel Englander is the CEO of Millennium Management, the second most profitable hedge fund in history as measured by net gains since inception, according to LCH Investment. In total, Millennium owns more than 6,000 stocks, index funds, and options, but Englander downsized one of his largest positions in the third quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>以色列·英格兰德是千禧管理公司的首席执行官，该公司是历史上第二盈利的对冲基金，按自成立以来的净收益计算，依据 LCH 投资的数据。千禧管理公司总共拥有超过 6000 只股票、指数基金和期权，但英格兰德在第三季度缩减了其最大的一个头寸。</p>
</div><p>Specifically, he sold 11.5 million shares of <strong>Apple</strong>(AAPL -2.14%), reducing his stake by 90%. Apple had been one of his hedge fund's top 10 holdings, but it no longer ranks in top 75. Meanwhile, Englander bought 2.4 million shares of the <strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong>(SPY -2.98%), increasing his stake by 81%. That S&amp;P 500 index fund is now his seventh largest holding, and it ranks first if options contracts are excluded.</p>
<div class="lb-trans"><p>具体来说，他出售了 1150 万股 <strong>苹果</strong>(AAPL -2.14%)，将其持股比例减少了 90%。苹果曾是他对冲基金的前十大持股之一，但现在已不再排名前 75 位。与此同时，英格兰德购买了 240 万股 <strong>SPDR 标准普尔 500 ETF 信托</strong>(SPY -2.98%)，将其持股比例增加了 81%。该标准普尔 500 指数基金现在是他的第七大持股，如果不考虑期权合约，则排名第一。</p>
</div><p>That is particularly interesting because Ed Yardeni of Yardeni Research anticipates significant upside in the <strong>S&amp;P 500</strong>(^GSPC -2.95%) in the next decade. He believes the roaring 2020s -- a term that refers to booming economic growth seen in recent years -- could drive returns of 11% annually during the next 10 years. That equates to a total return of roughly 180% by 2034.</p>
<div class="lb-trans"><p>这尤其有趣，因为 Yardeni Research 的埃德·雅尔登预计在未来十年 <strong>标准普尔 500</strong>(^GSPC -2.95%) 将有显著的上涨空间。他认为， roaring 2020s——一个指代近年来经济增长繁荣的术语——可能在未来 10 年内带来每年 11% 的回报。这相当于到 2034 年总回报约为 180%。</p>
</div><p>Here's what investors should know about Apple and the SPDR S&amp;P 500 ETF Trust.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者应该了解关于苹果和 SPDR 标准普尔 500 ETF 信托的以下信息。</p>
</div><h2>Apple: The stock Millennium Management sold</h2>
<div class="lb-trans"><h2>苹果：千禧管理公司出售的股票</h2>
</div><p>Apple has established itself a premium consumer electronics brand through design expertise that spans hardware and software. Particularly important is the strength of its iPhone. Apple is the global leader in smartphone sales and it consistently ranks second in smartphone shipments. Warren Buffett once quipped that people would sooner give up a second car than part with their iPhone.</p>
<div class="lb-trans"><p>苹果通过跨越硬件和软件的设计专长，确立了其作为高端消费电子品牌的地位。尤其重要的是其 iPhone 的强大。苹果是全球智能手机销售的领导者，并且在智能手机出货量中始终排名第二。沃伦·巴菲特曾打趣说，人们宁愿放弃第二辆车，也不愿意放弃他们的 iPhone。</p>
</div><p>The iPhone is Apple's largest source of revenue and the foundation of its services business, which was the fastest growing segment in the fourth quarter. Specifically, total sales rose 6% to $95 billion, driven by a 6% increase in iPhone revenue and a 12% increase in services revenue. Meanwhile, non-GAAP earnings rose 12% to $1.64 per diluted share.</p>
<div class="lb-trans"><p>iPhone 是苹果最大的收入来源，也是其服务业务的基础，后者是第四季度增长最快的部门。具体来说，销售总额增长了 6%，达到 950 亿美元，iPhone 收入增长了 6%，服务收入增长了 12%。与此同时，非公认会计原则下的每股收益增长了 12%，达到 1.64 美元。</p>
</div><p>In October, the company launched Apple Intelligence, a suite of artificial intelligence (AI) features available on newer iPhone and MacBook models. Several Wall Street analysts touted the release as a catalyst for a massive upgrade cycle, but the impact on iPhone wait times has so far been negligible, which suggests consumers are underwhelmed.</p>
<div class="lb-trans"><p>在十月，该公司推出了 Apple Intelligence，一套可在较新型号的 iPhone 和 MacBook 上使用的人工智能（AI）功能。几位华尔街分析师称这一发布为大规模升级周期的催化剂，但到目前为止，对 iPhone 的等待时间影响微乎其微，这表明消费者反应平平。</p>
</div><p>Indeed, David Vogt at <strong>UBS</strong> wrote in a recent note, &#34;Even as consumers familiarize themselves with Apple Intelligence, the data indicates that demand has been relatively muted thus far.&#34; Moreover, while several analysts anticipated a price bump, iPhone 16 models launched this year with identical prices to iPhone 15 models last year, despite all newer models having AI capabilities.</p>
<div class="lb-trans"><p>确实，瑞银的戴维·沃格特在最近的一份报告中写道：“即使消费者逐渐熟悉 Apple Intelligence，数据显示需求迄今为止相对平淡。” 此外，尽管几位分析师预期价格会上涨，但今年推出的 iPhone 16 型号与去年 iPhone 15 型号的价格相同，尽管所有新型号都具备 AI 功能。</p>
</div><p>In short, Apple has not yet demonstrated that it can monetize AI, yet the stock is up 30% since the company announced Apple Intelligence at its developer conference in June. Shares trade at 42 times earnings, a huge premium to the three-year average of 29 times earnings. That multiple is hard to justify for a company projected to grow earnings at 9% annually over the next three years.</p>
<div class="lb-trans"><p>简而言之，苹果尚未证明其能够将 AI 货币化，但自公司在 6 月的开发者大会上宣布 Apple Intelligence 以来，股票上涨了 30%。股票的市盈率为 42 倍，远高于三年平均的 29 倍。对于预计未来三年每年增长 9% 的公司来说，这一倍数很难令人信服。</p>
</div><p>Here is the bottom line: Apple is a wonderful business with a strong position in several big consumer electronics categories. But the stock trades at a material premium to its average valuation over the last three years. So, investors should ask themselves: Does Apple have better growth prospects today versus three years ago? If your answer is no, avoid the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>结论是：苹果是一家在多个大型消费电子类别中具有强大地位的优秀企业。但该股票的交易价格相对于过去三年的平均估值存在显著溢价。因此，投资者应该问自己：今天的苹果是否比三年前有更好的增长前景？如果你的答案是否定的，就应该避免购买该股票。</p>
</div><h2>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust: The index fund Millennium Management bought</h2>
<div class="lb-trans"><h2>SPDR 标准普尔 500 ETF 信托：千禧管理公司购买的指数基金</h2>
</div><p>The S&amp;P 500 is essentially synonymous with the U.S. stock market due to its scope and diversity. The index includes 500 large domestic companies from all 11 market sectors that collectively account for about 80% of U.S. equities and 50% of global equities in terms of market value, according to <strong>S&amp;P Global</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>标准普尔 500 几乎与美国股市同义，因为其范围和多样性。该指数包括来自所有 11 个市场部门的 500 家大型国内公司，这些公司在市场价值上共同占据了约 80% 的美国股票和 50% 的全球股票，依据 <strong>标准普尔全球</strong> 的数据。</p>
</div><p>The SPDR S&amp;P 500 ETF Trust tracks the performance of the S&amp;P 500, allowing investors to spread money across many of the most influential businesses in the world. The 10 largest positions in the index fund are listed by weight below:</p>
<div class="lb-trans"><p>SPDR 标准普尔 500 ETF 信托跟踪标准普尔 500 的表现，使投资者能够将资金分散到世界上一些最具影响力的企业中。该指数基金中前 10 大持股按权重列出如下：</p>
</div><ol>
<li><strong>Apple:</strong> 7.4%</li>
<li><strong>Microsoft:</strong> 6.5%</li>
<li><strong>Nvidia:</strong> 6.3%</li>
<li><strong>Alphabet:</strong> 4.5%</li>
<li><strong>Amazon:</strong> 4.2%</li>
<li><strong>Meta Platforms:</strong> 2.6%</li>
<li><strong>Tesla:</strong> 2.4%</li>
<li><strong>Broadcom:</strong> 2.2%</li>
<li><strong>Berkshire Hathaway:</strong> 1.6%</li>
<li><strong>JPMorgan Chase:</strong> 1.3%</li>
</ol>
<div class="lb-trans"><ol>
<li><strong>苹果：</strong> 7.4%</li>
<li><strong>微软：</strong> 6.5%</li>
<li><strong>英伟达：</strong> 6.3%</li>
<li><strong>谷歌：</strong> 4.5%</li>
<li><strong>亚马逊：</strong> 4.2%</li>
<li><strong>Meta 平台：</strong> 2.6%</li>
<li><strong>特斯拉：</strong> 2.4%</li>
<li><strong>博通：</strong> 2.2%</li>
<li><strong>伯克希尔·哈撒韦：</strong> 1.6%</li>
<li><strong>摩根大通：</strong> 1.3%</li>
</ol>
</div><p>As mentioned, Ed Yardeni thinks the S&amp;P 500 can achieve a total return of 11% annually in the next decade, but that projection is predicted on a continuation of the productivity boom that has defined recent years. Specifically, real U.S. GDP has increased at 2.7% annually in the last three years, meaningfully above the 20-year average of 2.2% annually.</p>
<div class="lb-trans"><p>如前所述，埃德·雅尔登认为标准普尔 500 在未来十年可以实现每年 11% 的总回报，但这一预测是基于生产力繁荣的持续，这一繁荣定义了近年来的经济。具体来说，过去三年美国实际 GDP 年均增长 2.7%，显著高于 20 年平均的 2.2%。</p>
</div><p>While macroeconomic fundamentals ultimately drive the stock market, investors must bear in mind that no one can predict how fast the economy will expand. Even so, I am inclined to agree with Yardeni. Artificial intelligence could meaningfully increase productivity, potentially driving above-average economic growth for many years to come.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然宏观经济基本面最终驱动股市，但投资者必须记住，没有人能预测经济将以多快的速度扩张。尽管如此，我倾向于同意雅尔登的观点。人工智能可能会显著提高生产力，可能在未来多年推动高于平均水平的经济增长。</p>
</div><p>Here is the bottom line: The SPDR S&amp;P 500 ETF Trust provides exposure to some of the most influential businesses in the world at a reasonable price. The fund has an expense ratio of 0.0945%, which means the annual fees will total $9.45 on every $10,000. Personally, I think most investors should own an S&amp;P 500 index fund, even those that prefer stocks. That strategy can prevent catastrophic losses if individual stocks fail to beat the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>结论是：SPDR 标准普尔 500 ETF 信托以合理的价格提供了对一些世界上最具影响力企业的投资机会。该基金的费用比率为 0.0945%，这意味着每 10,000 美元的年费用总计为 9.45 美元。就个人而言，我认为大多数投资者应该拥有一个标准普尔 500 指数基金，即使是那些更喜欢股票的投资者。这一策略可以防止在个别股票未能超越市场时造成灾难性的损失。</p>
</div>

Billionaire Israel Englander Sells Apple Stock and Buys an Index Fund That Could Soar 180%, According to a Wall Street Analyst

- 以色列·英格兰德是千禧管理公司的首席执行官，该公司是历史上第二盈利的对冲基金。  
- 他在第三季度出售了 1150 万股苹果股票，减少持股 90%。  
- 同时，他增持了 240 万股 SPDR 标普 500 ETF，预计未来十年将实现 11% 年回报。  

据《华尔街分析师》报道，亿万富翁以色列·英格兰德出售了苹果股票，并购买了一个可能上涨 180% 的指数基金