<p>唐纳德·特朗普重返白宫对市场产生了重大影响，因为投资者正在思考他的第二个任期将会是什么样子。总体而言，他被视为 “亲商业” 和 “亲市场”。竞选承诺是一回事，但他的实际政策议程将是什么呢？</p>
<p>在他就职之前，这些大多仍然是推测，但当选总统选择与谁共事——内阁成员、顾问、机构领导——可以告诉我们很多关于政策议程的形状。</p>
<p>这就是为什么特朗普最近宣布将替换总统乔·拜登的联邦贸易委员会（FTC）主席莉娜·汗，任命安德鲁·弗格森，这对 <strong>英伟达</strong>(NVDA -1.14%) 的投资者来说是个好消息。</p>
<h2>汗对并购采取了强硬立场</h2>
<p>在汗的领导下，FTC 对大规模并购采取了激进的议程。汗的 FTC 没有偏袒——其最近的一项重大行动阻止了一项价值 250 亿美元的 <strong>克罗格</strong> 与 <strong>阿尔伯森</strong> 的合并——但大部分焦点一直放在大型科技公司上，包括英伟达。</p>
<p>在 2022 年，FTC 否决了一项价值 400 亿美元的英伟达与 <strong>Arm Holdings</strong> 的合并，这将是迄今为止半导体行业最大的合并。这一举动对英伟达来说是一次打击，因为它希望将业务扩展到 CPU 和移动设备市场。尽管如此，英伟达在过去几年中显然表现良好，尽管合并失败，汗坚称 FTC 的行动促进了两家公司内部的更多创新。</p>
<p>无论你是否认同汗的论点，并购是公司创造价值和快速转型的强大工具，而无需花费数年时间建立全新的业务。对于投资者来说，英伟达能够在没有监管障碍的情况下进行并购是一个净积极因素。</p>
<h2>新主席可能会说他将把大科技公司作为目标，但情况并不简单</h2>
<p>弗格森是特朗普选择替换汗担任 FTC 主席的人，自今年早些时候以来一直在汗的领导下担任委员会成员。乍一看，他似乎会继续汗对大科技公司的斗争；弗格森在这个问题上与汗找到了共同点。然而，他们的动机和选择针对哪些公司可能有所不同。</p>
<p>弗格森的目标似乎更为狭窄，专注于涉及社交媒体和信息的大型科技公司，如 <strong>谷歌</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong>。弗格森和特朗普更关心的是他们认为在这些面向消费者的公司中存在的言论自由和偏见问题。英伟达并不符合这种模式，尽管其主要客户符合，但在新领导下，FTC 的行动可能更多是象征性的，而不是对其底线造成伤害。</p>
<p>事实上，在一份备忘录中，弗格森表示他打算 “扭转莉娜·汗的反商业议程”，并撤回 FTC 提出的一些人工智能（AI）倡议和监管。Wedbush 分析师丹·艾夫斯认为，他将扭转汗的 “反科技议程，包括结束对 AI 的监管努力，并放弃对科技界任何规模合并的严格标准。” 他补充道：“科技界的圣诞节提前到了。”</p>
<h2>英伟达可能会进行更多并购</h2>
<p>在弗格森掌舵 FTC 的情况下，英伟达可能会再次尝试其 Arm 合并。然而，目前尚不清楚该公司是否希望在此时追求该交易。在交易失败后，Arm 上市，其当前市值几乎是交易价值的 4 倍。尽管如此，英伟达已经拥有约 2.8 亿美元的部分股份。</p>
<p>尽管如此，市场上仍有许多并购机会。我认为英伟达在未来几年内可能会采取一些关键举措，以帮助其继续主导 AI 市场，现在不太可能面临 FTC 的重大审查。即使英伟达不直接进行并购，更加 “亲商业” 的做法也将使公司受益，这也是英伟达近期前景看好的另一个原因。</p>

英伟达

<p>唐纳德·特朗普重返白宫被视为对英伟达投资者的利好，特别是他宣布将联邦贸易委员会主席莉娜·汗替换为安德鲁·弗格森。汗领导的联邦贸易委员会对并购采取了强硬立场，特别是阻止了英伟达与 Arm Holdings 的合并。弗格森的领导预计将逆转汗的反商业议程，可能允许英伟达在没有重大监管障碍的情况下追求并购。分析师认为，这一变化将有利于英伟达和科技行业，提升其在人工智能市场的前景</p>

<p>Donald Trump's return to the White House is having a big impact on the market as investors grapple with what his second term will look like. In broad terms, he's seen as &#34;pro-business&#34; and &#34;pro-markets.&#34; Campaign promises are one thing, but what will his actual policy agenda be?</p>
<div class="lb-trans"><p>唐纳德·特朗普重返白宫对市场产生了重大影响，因为投资者正在思考他的第二个任期将会是什么样子。总体而言，他被视为 “亲商业” 和 “亲市场”。竞选承诺是一回事，但他的实际政策议程将是什么呢？</p>
</div><p>Until he takes office, much of this remains conjecture, but whom the president-elect chooses to surround himself with -- cabinet members, advisors, agency leadership -- can tell us a lot about the shape of that policy agenda.</p>
<div class="lb-trans"><p>在他就职之前，这些大多仍然是推测，但当选总统选择与谁共事——内阁成员、顾问、机构领导——可以告诉我们很多关于政策议程的形状。</p>
</div><p>That's why Trump's recent announcement that he will replace President Joe Biden's Federal Trade Commission (FTC) Chair Lina Khan with Andrew Ferguson is fantastic news for <strong>Nvidia</strong>(NVDA -1.14%) investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>这就是为什么特朗普最近宣布将替换总统乔·拜登的联邦贸易委员会（FTC）主席莉娜·汗，任命安德鲁·弗格森，这对 <strong>英伟达</strong>(NVDA -1.14%) 的投资者来说是个好消息。</p>
</div><h2>Khan took a hard line against mergers and acquisitions</h2>
<div class="lb-trans"><h2>汗对并购采取了强硬立场</h2>
</div><p>Under Kahn's leadership, the FTC pursued an aggressive agenda against large-scale mergers and acquisitions (M&amp;A). Khan's FTC doesn't discriminate -- its most recent major action blocked a $25 billion merger between <strong>Kroger</strong> and <strong>Albertsons</strong>-- but much of the focus has been on big tech, including Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>在汗的领导下，FTC 对大规模并购采取了激进的议程。汗的 FTC 没有偏袒——其最近的一项重大行动阻止了一项价值 250 亿美元的 <strong>克罗格</strong> 与 <strong>阿尔伯森</strong> 的合并——但大部分焦点一直放在大型科技公司上，包括英伟达。</p>
</div><p>In 2022, the FTC nixed a $40 billion merger between Nvidia and <strong>Arm Holdings</strong>, which would have been the largest in the semiconductor industry to date. The move was a blow to Nvidia, which hoped to expand its reach beyond GPUs to CPUs and the mobile device market. Still, Nvidia has obviously done quite well in the last few years despite the failed merger and Khan insists the FTC's action led to more innovation within both companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2022 年，FTC 否决了一项价值 400 亿美元的英伟达与 <strong>Arm Holdings</strong> 的合并，这将是迄今为止半导体行业最大的合并。这一举动对英伟达来说是一次打击，因为它希望将业务扩展到 CPU 和移动设备市场。尽管如此，英伟达在过去几年中显然表现良好，尽管合并失败，汗坚称 FTC 的行动促进了两家公司内部的更多创新。</p>
</div><p>Whether you buy Khan's argument or not, M&amp;A is a powerful tool for companies to create value and quickly pivot without having to spend years building up an entirely new business. For investors, Nvidia's ability to pursue M&amp;A without facing regulatory hurdles is a net positive.</p>
<div class="lb-trans"><p>无论你是否认同汗的论点，并购是公司创造价值和快速转型的强大工具，而无需花费数年时间建立全新的业务。对于投资者来说，英伟达能够在没有监管障碍的情况下进行并购是一个净积极因素。</p>
</div><h2>The new chair may say he has big tech in his crosshairs, but there's a wrinkle</h2>
<div class="lb-trans"><h2>新主席可能会说他将把大科技公司作为目标，但情况并不简单</h2>
</div><p>Ferguson, Trump's pick to replace Khan as FTC chair, served on the commission under Khan since earlier this year. At first blush, it may seem that he will continue Khan's fight against big tech; Ferguson found common ground with Khan on this issue. However, it seems that their motives and choice of which firms to go after may differ.</p>
<div class="lb-trans"><p>弗格森是特朗普选择替换汗担任 FTC 主席的人，自今年早些时候以来一直在汗的领导下担任委员会成员。乍一看，他似乎会继续汗对大科技公司的斗争；弗格森在这个问题上与汗找到了共同点。然而，他们的动机和选择针对哪些公司可能有所不同。</p>
</div><p>Ferguson's targets seem to be narrower, focusing on big tech players involved in social media and information like <strong>Alphabet</strong> and <strong>Meta Platforms</strong>. Ferguson and Trump are much more concerned with issues of free speech and issues of bias they perceive in these consumer-facing companies. Nvidia doesn't fit this mold and while its major clients do, the FTC's actions under its new leadership will likely be more symbolic than harmful to their bottom lines.</p>
<div class="lb-trans"><p>弗格森的目标似乎更为狭窄，专注于涉及社交媒体和信息的大型科技公司，如 <strong>谷歌</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong>。弗格森和特朗普更关心的是他们认为在这些面向消费者的公司中存在的言论自由和偏见问题。英伟达并不符合这种模式，尽管其主要客户符合，但在新领导下，FTC 的行动可能更多是象征性的，而不是对其底线造成伤害。</p>
</div><p>In fact, in a memo, Ferguson said he intends to &#34;reverse Lina Khan's anti-business agenda&#34; and roll back some of the artificial intelligence (AI) initiatives and regulations the FTC has proposed. Wedbush analyst Dan Ives believes that he will reverse Khan's &#34;anti-tech agenda including ending efforts to regulate AI and abandoning a brutal standard for any merger of any size for the tech world.&#34; He added, &#34;Christmas came early for the tech world.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>事实上，在一份备忘录中，弗格森表示他打算 “扭转莉娜·汗的反商业议程”，并撤回 FTC 提出的一些人工智能（AI）倡议和监管。Wedbush 分析师丹·艾夫斯认为，他将扭转汗的 “反科技议程，包括结束对 AI 的监管努力，并放弃对科技界任何规模合并的严格标准。” 他补充道：“科技界的圣诞节提前到了。”</p>
</div><h2>Nvidia could pursue more mergers</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达可能会进行更多并购</h2>
</div><p>With Ferguson at the helm of the FTC, Nvidia could potentially attempt its Arm merger once more. However, it's unclear if the company would want to pursue the deal at this point. After the deal fell through, Arm went public and its current market capitalization is almost 4 times what the deal was worth. Nvidia already has a partial stake, however, worth about $280 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>在弗格森掌舵 FTC 的情况下，英伟达可能会再次尝试其 Arm 合并。然而，目前尚不清楚该公司是否希望在此时追求该交易。在交易失败后，Arm 上市，其当前市值几乎是交易价值的 4 倍。尽管如此，英伟达已经拥有约 2.8 亿美元的部分股份。</p>
</div><p>Still, there are lots of opportunities for M&amp;A out there. I think it's likely that Nvidia will make a few key moves in the coming years to help it continue to dominate the AI market and now it is unlikely to face major scrutiny from the FTC. Even if Nvidia doesn't pursue M&amp;A directly, the more &#34;pro-business&#34; approach will benefit the company and is one more reason Nvidia's near future looks promising.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，市场上仍有许多并购机会。我认为英伟达在未来几年内可能会采取一些关键举措，以帮助其继续主导 AI 市场，现在不太可能面临 FTC 的重大审查。即使英伟达不直接进行并购，更加 “亲商业” 的做法也将使公司受益，这也是英伟达近期前景看好的另一个原因。</p>
</div>

President-Elect Donald Trump Just Delivered Fantastic News for Nvidia Investors

- 唐纳德·特朗普重返白宫对市场产生重大影响，投资者关注其政策议程。  
- 特朗普提名安德鲁·弗格森接替联邦贸易委员会主席，可能利好英伟达。  
- 弗格森计划逆转前任的反商业政策，可能为英伟达提供更多并购机会。  

当选总统唐纳德·特朗普刚刚为英伟达的投资者带来了极好的消息