你是否应该忘记英特尔并立即购买两只人工智能（AI）股票？

这是商业中的一个重要教训——未能适应的公司会落后。一个熟悉的例子是 Blockbuster Video，它本可以以 5000 万美元收购 Netflix，但首席执行官没有看到这个想法的价值。如今，Netflix 的市值接近 4000 亿美元，而 Blockbuster 已经成为历史。

英特尔(INTC 1.45%) 正经历类似的情况，尽管不是那么永久。英特尔不太可能倒闭；然而，错过智能手机（下面会详细说明）、最近未能拥抱人工智能（AI）以及其他失误使得公司陷入困境。证明在于结果。Nvidia 的股票飙升，而英特尔的股票却暴跌：

INTC 数据来源于 YCharts

英特尔现在正在进行急需的领导层变更，但扭转局面需要时间。与此同时，下面这两只 AI 股票可能会表现更好。

Arm Holdings

当英特尔错过为 iPhone 提供芯片的机会时，这对它来说是一次毁灭性的打击，而对 Arm Holdings(ARM 1.59%) 来说则是一次巨大的机遇。基于 Arm 的芯片占全球智能手机的 99% 以上。谈到市场主导地位，Arm 并不制造实际的芯片；它设计芯片的框架（称为架构），并将设计授权给其他公司，尤其是科技巨头。Arm 通过授权和包含其芯片架构的产品的版税赚钱。

Arm 的收入在截至 9 月 30 日的 2025 财年第二季度创下 844 百万美元的纪录，同比增长 5%。由于一些授权收入的时机问题，增长受到抑制，因此 Arm 预计下季度将实现 13% 的增长，财年将实现 22% 的增长，基于其指导的中点。Arm 商业模式的一个最佳特点是持久的收入。如下所示，该公司仍然会从几十年前开发的产品中获得版税。

图片来源：Arm Holdings。

这一策略提供了稳定的销售并提升了盈利能力，因为与多年以前开发的产品相关的成本很少。

Arm 有多个销售领域，包括移动、云计算、汽车和物联网（IoT）。截至 2024 财年，该公司在汽车市场占有 41% 的市场份额，在云计算中占 15%，在物联网中占 54%，在移动领域占 99%。Arm 在多个领域的市场主导地位为其增长前景带来了良好预期。

截至目前，Arm 的股价在 2024 年上涨了 93%，市值达 1530 亿美元。这意味着其交易价格为其本财年销售指导中点的 39 倍，价格相当高。然而，Arm 最终将会适应其估值。有兴趣的投资者应考虑定投，以降低在短期高位买入的风险，并利用股价可能的回调。

Marvell Technology

你无疑听说过 Nvidia，这家市值超过 3 万亿美元的数据中心巨头。Nvidia 提供高性能的图形处理单元（GPU），以实现闪电般的数据处理速度。但 Nvidia 并不是孤军奋战。数据中心还需要其他基础设施，如光互连、交换机、控制器等，而这些都是 Marvell Technology(MRVL 4.70%) 生产的。

巨型数据中心正在快速建设。例如，亚马逊 刚刚宣布在俄亥俄州投资 100 亿美元，微软 在多个州启动了数十亿美元的项目，而埃隆·马斯克的 xAI 超级计算机预计将包含 100 万个 GPU。这些巨大的建设为 Marvell 带来了巨大的顺风，Marvell 预计到 2028 年总市场机会将达到 750 亿美元。

Marvell 在最新的财报中收入达到 15 亿美元，2025 财年第三季度（截至 11 月 2 日）增长 7%。数据中心占总销售额的 11 亿美元，同比增长 98%。Marvell 预计下季度总销售增长将加速至 26% 或 18 亿美元。

Marvell 尚未实现盈利；然而，许多重大费用是非现金的，如折旧、重组费用和基于股票的补偿。该公司在上个季度报告了令人印象深刻的非 GAAP（调整后）营业利润率为 30%。

在华尔街，36 位分析师中有 33 位对该股票给予买入或强烈买入评级，但平均目标价为每股 118 美元，略低于截至目前的 123 美元价格。随着收入的加速，分析师们可能会开始提高他们的目标价。不过，投资者应考虑使用上述提到的相同风险缓解购买技巧。

希望英特尔的转型能够迅速而成功。但它还有很长的路要走。与此同时，像 Marvell 和 Arm Holding 这样的 AI 股票具有更大的动能和上行空间。