自美国大选以来，标普 500 指数一直在上涨，但英伟达却表现不佳。这是否意味着该股可能已经见顶了？

美国总统选举已被证明是股市的积极催化剂。截至周一，标准普尔 500 指数 自 11 月 5 日以来上涨了 5%。但自那时以来表现不佳的股票之一是 英伟达(NVDA 1.37%)，其股价下跌超过 6%。

英伟达处于这样的境地并不寻常，因为它一直是最热门的成长股之一，尤其是在最近几年。它最近的挣扎是否意味着它终于达到了顶峰？

强劲的财报可能不足以再吸引投资者

当英伟达上个月公布财报并超出预期时，股价却没有大幅上涨，这或许是对投资者的一个重大警告，表明这只热门的人工智能（AI）股票可能不再那么容易起飞。英伟达在截至 10 月 27 日的期间内销售额几乎翻了一番，达到 350 亿美元，净收入超过 190 亿美元，占总收入的惊人 55%。它超出了预期，因为 AI 需求依然强劲。

问题在于，当一只股票的市值已经达到 3 万亿美元，并且交易价格超过其过去 50 倍的收益时，预期已经相当高。尽管英伟达的股票在过去一个月表现并不算太糟，但它仍然是全球三家最有价值的公司之一（另外两家是 微软 和 苹果）。英伟达可以被视为一只 “完美定价” 的股票。要想大幅上涨，它可能很容易成为全球最有价值的股票。

英伟达的股票是否达到了天花板？

该股票在 11 月 21 日突破了 150 美元的关口，此后未能回到该水平。我确实相信，不仅在该水平上可能存在一些阻力，而且在当前最高市值的水平上也可能存在阻力——今天是苹果，市值约为 3.8 万亿美元。为了说服投资者相信它应该是全球最有价值的股票，并继续上涨，英伟达可能需要做得比现在更多。

投资者可能还担心，未来有越来越多的风险，这可能会影响英伟达的增长前景。

越来越多的科技公司正在开发定制的 AI 芯片，这可能会夺走英伟达的一部分市场份额。中国最近启动了一项反垄断调查，以确定英伟达是否违反了反垄断法。此外，还有担忧认为 AI 支出可能在不久的将来放缓。对于一只完美定价的股票来说，这些都是可能会损害英伟达完美形象的潜在裂痕。

英伟达仍然是一个好的投资吗？

如果你打算长期持有英伟达的股票，仍然可以为投资该公司提出强有力的看涨理由。它是 AI 芯片领域的领导者，对其芯片和数据中心的需求依然非常强劲。

但投资者也应该做好股价进一步回调的准备，考虑到其高估值以及市场放缓的可能性。虽然人们很容易认为销售将继续飙升，AI 需求只会不断上升，但科技公司可能会暂停或放慢支出速度，尤其是在经济条件在不久的将来恶化的情况下。如果发生这种情况，英伟达的股票可能会面临修正的风险。

我确实相信英伟达的股票在短期内已经达到顶峰，但这并不意味着它在长期内是一个糟糕的投资。投资者只需做好在未来几个月可能面临更多逆风和股价下跌的准备，因为这个过热的股市可能已经到了修正的时机，而英伟达也不例外。