<div id="readability-page-1">作者 | 王小娟 编辑 | 周智宇 汽车行业的生存焦虑，正在全世界范围内蔓延。 继德国不少老牌车企关厂裁员之后，日本汽车行业也在发生着一系列震荡。传闻已久的日本汽车制造商日产和本田合并事宜，又在这两天进入了谈判阶段。此外，有消息称三菱汽车也有可能加入合并谈判。 合纵连横也是企业们对抗外部环境变化的一种手段。 近年，日产、本田、三菱在主要市场的份额都一直在下降，在激烈的市场竞争中渐渐失去优势地位。数据显示，今年上半年，三家公司共在全球销售了约 400 万辆汽车，远低于日本车企老大丰田一家 520 万辆的销量。 尽管眼前的生存之忧日产最为明显，但日系车企整体的光芒也在消散，在全球市场上也节节败退，也都面临着转型的困境。 <h2>日产之困</h2> 20 天以前，两位日产汽车高管就曾向外界表示，日产公司只有 12—14 个月的周转时间，情况正在越来越糟糕，迫切需要日本和美国来产生现金。 市场这才发现，世界知名的车企巨头，原来已经到了这种地步。但其实，日产的滑落却很早就开始了。 2018 年财年，日产在全球总销量为 551.6 万台，下降 4.4%，那也是日产下滑的开始。体现在销量上，今年 4 月至 9 月的半年，日产全球新车销售量同比下降 1.6% 至 159.6 万辆。这一销量成绩，已与巅峰时期难以相比。 一系列更糟糕的情形直接体现在财报上。 到了今年，2024 财年上半年（今年 4～9 月）财报，日产净营收同比下滑 1.3% 至 59842 亿日元（约合人民币 2900 亿元，当下汇率约 20.6:1），营业利润下降 90.2% 至 329 亿日元，净利润 192 亿日元，同比下降 93.5%。 利润大幅下降，才是令公司紧急谋求合并等一系列新出路的重要原因。面对本财年整体情形，日产也极度不乐观，其将原本预测盈余为 3000 亿日元的全年净利润修正为 “未定”。 日产的衰落，主要表现在占其最大市场份额的中国市场和美国市场的下滑。 去年以来，一直是日产主销市场的北美市场增长陷入停滞。近些年，日产新车较少，难以为其提供用户喜欢的混动车型，进而不少用户选择日系车时，被丰田和本田吸引过去。另外，日产在美国的经销商过于饱和，竞争激烈，库存周期变长，利润也难以维持。 而在中国，下滑是大多合资品牌的命运，日产也不例外。 从 2022 年开始，日产在华销量基本上每年都在以两位数的速度下滑，2022 年时，在华销量还有 104.52 万辆，同比大跌 22.1%；今年前 11 个月，日产整体累计销量为 62.17 万辆，同比下降 10.53%。也就是说，今年要想迈过 70 万辆门槛，似乎都难以完成。 尽管全球汽车行业都处在转型当中，但是日产的衰落，转型的问题只是其中一方面。自 2018 年日产与雷诺的合作关系变化以来，日产就一直处于混沌状态。 近几年，雷诺在逐渐减少对于日产的持股，到了今年，已经从此前的 43% 减少到了 15%。而日产内部，也多有内斗等事宜爆出，甚至还几度出现巨额亏损，比如 2019 财年出现 6710 亿日元的净亏损。 今年，面对艰难的局面，日产也在想方设法求生存。 除了寻求合并外，还有一系列降本的计划，比如削减 20% 的全球产能，在全球范围内裁员 9000 人，另外，日产首席执行官内田诚宣布，将从 11 月起自愿放弃 50% 的月薪，其他执行委员会成员也将自愿相应减薪。 但这些都难以让未来更具期待。 针对中国市场，日产也在进行着一些变革。最近，日产宣布现任首席财务官（CFO）马智欣（Stephen Ma）将出任日产中国管理委员会主席。 马智欣算是一位熟悉中国市场的日产管理人士，其于 2012 年出任东风有限副总裁，经历了日产在中国快速增长的黄金年代，并于 2018 年调回日产总部出任 CFO。 另外，在合资转型时期，东风也给予了很大支持。最近，东风日产表示，将会在研发领域投资 100 亿元，今年日产汽车已全资收购了原雷诺 - 日产 - 三菱联盟创新中心（上海），并成立了日产技术开发（上海）有限公司，将专注于电驱化、自动驾驶和车联网领域。 <h2>抱团求变</h2> 当前，百年汽车行业正在进行前所未有的能源变革，必会对局中企业重新论资排辈。 三大日系车企曾经是世界范围内的汽车巨头，日系车整体也曾畅销全球。如今，尽管丰田依旧坚挺，但也不是没有隐忧，另外两家更是节节败退，走到合并门外。 并且，今年以来，以丰田为代表的日系车企被爆出大范围的生产违规欺诈的问题车型，这也让日系车的声誉受到损害。 根据 7 家日系发布的 2025 财年上半年财报，日产之外，丰田、本田、三菱、马自达的净利润和去年同期相比均有不同程度的下滑。 早在 2022 年时，日本六大车商在美国的新车销量总计同比减少 17.9%；而很大程度上，减少的份额很大程度上被特斯拉占了去。 到了近两年，对日系车而言，更主要的下滑发生在转型最猛烈的中国市场。从去年开始，合资车都面临着不同程度的下滑，曾经在主流大众市场占尽风头的日系车更是被比亚迪等品牌抢过市场份额，销量每月几乎都有两位数的同比下滑。 以今年前 11 月的销量数据为例，一汽丰田相对坚挺，销量为 70.14 万辆，下滑了 2.14%；广汽丰田销量为 70.11 万辆，同比下滑 14.94%；本田整体在中国的终端销量为 74.04 万辆，销量下降 30%；长安马自达的销量已不足 7 万辆，下滑了 12.9%，三菱更是于 2023 年退出中国市场。 根据乘联会的数据，日系车在中国市场的份额已经从 2021 年的 22.6% 下降到了 13.7%。 而在日系车忠诚度最高的东南亚市场，也在发生着一些新的变化。 最近几年，中国的车海企业纷纷盯上东南亚，以泰国为例，当地有着多项政策支持新能源的发展，这对出海的中国新能源车企显然更加有利。 当前，合并似乎成了几家抱团取暖的最好办法。然而，相互交织的巨头合并起来似乎不是那么容易。 2019 年，日产发布了一份经营利润近乎腰斩、各项指标都大幅下滑的财报之后，日本政府曾向这两家车企施压，要求他们考虑合并。 但缠斗拖延数年，直到今年日产的情形一步步恶化，合并才有了更多的进展。在今年的 3 月和 8 月，日产、本田、三菱汽车在公告中表示将整合各方优势，探讨各种合作可能性。 在变革中，后来者能不能攻擂成功，传统大厂们能不能守住自己过往的优势地位，都要看各自能不能电动化与智能化的时代，提供满足目标用户需求的产品。 此番合并故事终将会结束，而未来，如果合并落地，组合后的新公司将成为世界第三大车企，而新联盟能不能需求的变化中推出如此前一般受欢迎的产品，重新夺得全球用户的青睐，还得看之后具体的表现。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

本田汽车

日产汽车(ADR)

日本汽车行业面临生存危机，日产和本田正在谈判合并，三菱也可能加入。三家公司在全球市场份额下降，2023 年上半年共销售约 400 万辆汽车，远低于丰田的 520 万辆。日产的财务状况恶化，2024 财年上半年净营收同比下降 1.3%，营业利润下降 90.2%，净利润下降 93.5%。日产急需寻找新出路以应对困境。

- 日本汽车行业面临生存危机，日产、本田、三菱或将合并。  
- 今年上半年，三家车企全球销量约 400 万辆，远低于丰田的 520 万辆。  
- 日产净利润同比下降 93.5%，急需转型与合并以求生存。  

日系车企巨头大败局