<p>这是一个足够好，适合拍成贺岁片的故事，而且恰好在圣诞节前夕出现。</p>
<p>上周，太空新闻网站 Payload Space 讲述了一个温馨的故事，关于一家小型乌克兰公司 “Promin”，以及它与一些最优秀的苏联时代火箭科学家和美国企业知识结合，试图建造新火箭的理想追求。</p>
<p>Promin 总部位于第聂伯，距离战火纷飞的乌克兰东南部前线不远，在 2022 年俄罗斯入侵时，Promin 正朝着首次火箭发射的目标努力。该公司决定将计划搁置，转而尝试在美国设立办事处，并于 12 月在缅因州布伦瑞克开门营业。</p>
<p>在这里，缅因州太空公司帮助这家乌克兰初创企业寻找美国合作伙伴——包括科技巨头 <strong>Alphabet</strong>(GOOG 1.72%)(GOOGL 1.54%)——并在一个前海军航空站建立了开发和测试基地。正如 Payload 所述，Promin 计划在第聂伯进行项目管理和研发，而一支美国工程师团队则负责建造公司的首款 “Promin 1” 火箭并在缅因州进行测试。</p>
<p>但有一个问题：我认为这个项目从一开始就注定要失败。</p>
<h2>点燃那根蜡烛</h2>
<p>我认为 Promin 失败的原因不一定是技术问题，尽管该公司的计划确实有些深奥。Promin 计划利用 “自噬技术” 建造一款固体燃料火箭，其中燃料和燃料罐均由相同的可燃材料制成。因此，罐体和核心将一起燃烧——就像一根同时消耗芯、蜡和支架的蜡烛。</p>
<p>以这种方式处理罐体的重量应该会导致一款比通常更轻的火箭，使 Promin 能够以每次发射仅需 10 万美元的成本，将 3 公斤的微卫星和纳卫星有效送入低地球轨道。</p>
<p>但专注于太空的爱好者会在这里发现第一个问题：即使在小型卫星发射市场中，“小型” 卫星也明显呈现出变大的趋势，因为像 <strong>Rocket Lab</strong> 和 Firefly Aerospace 这样的公司正在构建更高效的发射器，提供更多的轨道提升。Promin 决定在自身有效载荷上走超小型路线，似乎与其他太空发射市场的发展方向背道而驰。</p>
<p>而在我看来，这甚至不是 Promin 面临的最大问题。</p>
<h2>山姆大叔希望你……远离他的生意</h2>
<p>我担心 Promin 在美国建立业务时将遇到的最大问题是，美国政府对试图在美国进行太空工作的外国火箭公司表现得相当敌对。</p>
<p>在《当天空被出售时》中，太空记者 Ashlee Vance 描述了美国政府对 Rocket Lab 和 Firefly 最初尝试将外国技术与美国火箭发射结合的怀疑态度。违反所有逻辑，美国政府担心这些公司的新西兰和乌克兰（分别）支持者真正想做的事情是窃取美国火箭技术并将其出售给恐怖分子。</p>
<p>Rocket Lab 最终通过与 NASA 和美国军方签署合同，设立多个研究、生产和发射地点，并严格遵守美国出口管制法规，赢得了美国客户的信任。但 Firefly Aerospace 未能——以惊人的方式——消除美国的担忧。</p>
<p>正如 Vance 所描述的，美国政府多次 “跳过” Firefly，未能获得 NASA 和军方的发射合同。Firefly 不仅落后于像 SpaceX 和联合发射联盟这样的成熟美国太空公司。Firefly 还输给了 “夫妻店” 式的初创公司，这些公司获得了 “数千万美元” 的政府支持，而 Firefly 却一无所获。</p>
<p>更让人感到不快的是，在 2020 年末访问范登堡空军基地时，Firefly 正在那里建造发射台，其乌克兰融资人 Max Polyakov 被赋予了 “仅限护送” 身份——只有在空军人员陪同下才能进入基地。为了加大压力，政府随后通知 Firefly，除非其乌克兰支持者放弃董事会席位并将其对 Firefly 的控股权出售给 “更可接受” 的投资者，否则 FAA 将不会授予 Firefly 发射其 Alpha 火箭的许可证。</p>
<p>（到此时，Polyakov 已在 Firefly 的发展中投资了 2 亿美元。）</p>
<p>最终，Firefly 不得不屈服于政府的要求。首先，Polyakov 在 2021 年出售了他在公司的多数股份，以赢得发射许可证。（火箭发射了，但未能进入轨道。）然后，Firefly 被告知将不再获得任何进一步的发射许可证，并且在其乌克兰联系完全断绝之前，将失去进入范登堡的权限。Polyakov 在 2022 年出售了他在公司的全部股份，彻底离开了 Firefly。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDEyNDcvcm9ja2V0c2hpcC1mb3JtZWQtb2Ytcm9sbGVkLTEwMC1iaWxscy5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDEyNDcvcm9ja2V0c2hpcC1mb3JtZWQtb2Ytcm9sbGVkLTEwMC1iaWxscy5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>投资者的教训</h2>
<p>如今，Firefly 的情况很好。现在在新管理层的领导下，它实际上正在为第六次火箭发射做准备，并准备向月球发送一艘航天器。</p>
<p>但这对最初让公司起步的乌克兰投资者来说无疑是小小的安慰。我担心乌克兰的 Promin 投资者最终会面临与 Polyakov 放弃在 Firefly 持股相同的挑战。</p>
<p>如果这家公司进行首次公开募股，甚至仅仅试图吸引小投资者的私人市场投资，认为 “如果谷歌投资了它，那一定是安全的”，那就再想想吧。我根本不认为这是一项安全的投资。</p>

谷歌-C

<p>谷歌正在资助一家乌克兰太空初创公司 Promin，该公司旨在利用苏联时代的专业知识建造一枚新火箭。然而，该项目面临重大挑战，包括独特的火箭设计可能与市场趋势不符，以及美国政府对外资企业在太空领域的潜在敌意。历史先例表明，外资支持的公司在获得美国合同方面面临困难，Firefly Aerospace 就是一个例子。由于这些障碍，Promin 在美国市场的未来似乎不确定</p>

<p>It was a story good enough for a Hallmark movie, and it came just in time for Christmas.</p>
<div class="lb-trans"><p>这是一个足够好，适合拍成贺岁片的故事，而且恰好在圣诞节前夕出现。</p>
</div><p>Last week, space news site Payload Space told the heartwarming tale of a small Ukrainian company, &#34;Promin,&#34; and its quixotic quest to build a new rocket by joining some of the best Soviet-era rocket scientists with American corporate know-how.</p>
<div class="lb-trans"><p>上周，太空新闻网站 Payload Space 讲述了一个温馨的故事，关于一家小型乌克兰公司 “Promin”，以及它与一些最优秀的苏联时代火箭科学家和美国企业知识结合，试图建造新火箭的理想追求。</p>
</div><p>Based in Dnipro, not far from the front lines in war-ravaged southeastern Ukraine, Promin was working toward its first rocket launch when Russia invaded in 2022. Putting those plans on hold, the company decided to try to set up shop in the United States instead, and finally opened its doors in Brunswick, Maine in December.</p>
<div class="lb-trans"><p>Promin 总部位于第聂伯，距离战火纷飞的乌克兰东南部前线不远，在 2022 年俄罗斯入侵时，Promin 正朝着首次火箭发射的目标努力。该公司决定将计划搁置，转而尝试在美国设立办事处，并于 12 月在缅因州布伦瑞克开门营业。</p>
</div><p>There, the Maine Space Corporation has helped the Ukrainian start-up find U.S. partners -- including tech giant <strong>Alphabet</strong>(GOOG 1.72%)(GOOGL 1.54%) -- and establish a development and testing site at a former Naval Air Station. As Payload tells it, Promin plans to run project management and research and development out of Dnipro, while a team of U.S. engineers builds the company's first &#34;Promin 1&#34; rocket and conducts tests in Maine.</p>
<div class="lb-trans"><p>在这里，缅因州太空公司帮助这家乌克兰初创企业寻找美国合作伙伴——包括科技巨头 <strong>Alphabet</strong>(GOOG 1.72%)(GOOGL 1.54%)——并在一个前海军航空站建立了开发和测试基地。正如 Payload 所述，Promin 计划在第聂伯进行项目管理和研发，而一支美国工程师团队则负责建造公司的首款 “Promin 1” 火箭并在缅因州进行测试。</p>
</div><p>There's just one problem: I think this project looks doomed from the start.</p>
<div class="lb-trans"><p>但有一个问题：我认为这个项目从一开始就注定要失败。</p>
</div><h2>Light that candle</h2>
<div class="lb-trans"><h2>点燃那根蜡烛</h2>
</div><p>It's not (necessarily) technical issues that I see causing Promin to fail, although the company's plan <em>is</em> a bit on the esoteric side. Utilizing &#34;autophagic technology,&#34; Promin plans to build a solid fuel rocket in which both fuel and fuel tank are made of the same combustible stuff. Thus, both tank and core will burn -- like a candle that consumes wick, wax, and holder all together.</p>
<div class="lb-trans"><p>我认为 Promin 失败的原因不一定是技术问题，尽管该公司的计划确实有些深奥。Promin 计划利用 “自噬技术” 建造一款固体燃料火箭，其中燃料和燃料罐均由相同的可燃材料制成。因此，罐体和核心将一起燃烧——就像一根同时消耗芯、蜡和支架的蜡烛。</p>
</div><p>Disposing of the tank's weight in this manner should result in a lighter-than-usual rocket, enabling Promin to lift picosat and nanosat payloads of 3 kilograms into Low Earth Orbit for as little as $100,000 per launch.</p>
<div class="lb-trans"><p>以这种方式处理罐体的重量应该会导致一款比通常更轻的火箭，使 Promin 能够以每次发射仅需 10 万美元的成本，将 3 公斤的微卫星和纳卫星有效送入低地球轨道。</p>
</div><p>But dedicated space fans will spot the first problem right here: Even within the smallsat launch market, there's a clear trend of &#34;small&#34; satellites getting larger, as companies like <strong>Rocket Lab</strong> and Firefly Aerospace build more efficient launchers, with more boost to orbit. Promin's decision to go ultra-small on its own payloads appears to go against the grain of where the rest of the space launch market is moving.</p>
<div class="lb-trans"><p>但专注于太空的爱好者会在这里发现第一个问题：即使在小型卫星发射市场中，“小型” 卫星也明显呈现出变大的趋势，因为像 <strong>Rocket Lab</strong> 和 Firefly Aerospace 这样的公司正在构建更高效的发射器，提供更多的轨道提升。Promin 决定在自身有效载荷上走超小型路线，似乎与其他太空发射市场的发展方向背道而驰。</p>
</div><p>And from where I see it, that's not even Promin's biggest problem.</p>
<div class="lb-trans"><p>而在我看来，这甚至不是 Promin 面临的最大问题。</p>
</div><h2>Uncle Sam wants you ... to stay out of his business</h2>
<div class="lb-trans"><h2>山姆大叔希望你……远离他的生意</h2>
</div><p>The biggest problem I fear Promin will encounter, as it attempts to build a business in the U.S., is that the U.S. government acts downright hostile to foreign rocket firms trying to do U.S. space work.</p>
<div class="lb-trans"><p>我担心 Promin 在美国建立业务时将遇到的最大问题是，美国政府对试图在美国进行太空工作的外国火箭公司表现得相当敌对。</p>
</div><p>In <em>When the Heavens Went on Sale</em>, space journalist Ashlee Vance described the skepticism with which the U.S. government viewed both Rocket Lab's and Firefly's initial attempts to marry foreign tech to U.S. rocket launches. Against all logic, the U.S. government worried that what these companies' New Zealand and Ukrainian (respectively) backers <em>really</em> wanted to do was steal U.S. rocket technology to sell it to terrorists.</p>
<div class="lb-trans"><p>在《当天空被出售时》中，太空记者 Ashlee Vance 描述了美国政府对 Rocket Lab 和 Firefly 最初尝试将外国技术与美国火箭发射结合的怀疑态度。违反所有逻辑，美国政府担心这些公司的新西兰和乌克兰（分别）支持者真正想做的事情是窃取美国火箭技术并将其出售给恐怖分子。</p>
</div><p>Rocket Lab ultimately won over its U.S. customers by signing contracts with NASA and the U.S. military, setting up multiple research, production, and launch locations across the U.S., and demonstrating strict adherence to U.S. export control regulations. But Firefly Aerospace failed -- spectacularly -- to allay U.S. concerns.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rocket Lab 最终通过与 NASA 和美国军方签署合同，设立多个研究、生产和发射地点，并严格遵守美国出口管制法规，赢得了美国客户的信任。但 Firefly Aerospace 未能——以惊人的方式——消除美国的担忧。</p>
</div><p>As Vance describes it, the U.S. government repeatedly &#34;passed over&#34; Firefly for NASA and military launch contracts. Firefly wasn't just lagging established U.S. space firms like SpaceX and United Launch Alliance. Firefly was losing out to &#34;mom-and-pop&#34; start-ups, which received &#34;tens of millions of dollars&#34; of government support, while Firefly got zilch.</p>
<div class="lb-trans"><p>正如 Vance 所描述的，美国政府多次 “跳过” Firefly，未能获得 NASA 和军方的发射合同。Firefly 不仅落后于像 SpaceX 和联合发射联盟这样的成熟美国太空公司。Firefly 还输给了 “夫妻店” 式的初创公司，这些公司获得了 “数千万美元” 的政府支持，而 Firefly 却一无所获。</p>
</div><p>Adding insult to financial injury, on visits to Vandenberg Air Force Base in late 2020, where Firefly was building a launch pad, its Ukrainian financier Max Polyakov was assigned &#34;escort only&#34; status -- only allowed on base with an Air Force minder. To ratchet up the pressure, the government then informed Firefly that unless its Ukrainian backer gave up his board seat and sold his controlling interest in Firefly to a &#34;more acceptable&#34; investor, the FAA would not grant Firefly a license to launch its Alpha rocket.</p>
<div class="lb-trans"><p>更让人感到不快的是，在 2020 年末访问范登堡空军基地时，Firefly 正在那里建造发射台，其乌克兰融资人 Max Polyakov 被赋予了 “仅限护送” 身份——只有在空军人员陪同下才能进入基地。为了加大压力，政府随后通知 Firefly，除非其乌克兰支持者放弃董事会席位并将其对 Firefly 的控股权出售给 “更可接受” 的投资者，否则 FAA 将不会授予 Firefly 发射其 Alpha 火箭的许可证。</p>
</div><p>(By this point, Polyakov had invested $200 million in funding Firefly's development.)</p>
<div class="lb-trans"><p>（到此时，Polyakov 已在 Firefly 的发展中投资了 2 亿美元。）</p>
</div><p>Ultimately, Firefly had to bow to the government's demands. First, Polyakov sold his majority stake in the company to win a launch license in 2021. (The rocket launched, but did not reach orbit.) Then, Firefly was informed that it would not receive any further launch licenses, and would lose access to Vandenberg until its Ukrainian connection was completely severed. Polyakov sold his entire stake in the company and left Firefly completely in 2022.</p>
<div class="lb-trans"><p>最终，Firefly 不得不屈服于政府的要求。首先，Polyakov 在 2021 年出售了他在公司的多数股份，以赢得发射许可证。（火箭发射了，但未能进入轨道。）然后，Firefly 被告知将不再获得任何进一步的发射许可证，并且在其乌克兰联系完全断绝之前，将失去进入范登堡的权限。Polyakov 在 2022 年出售了他在公司的全部股份，彻底离开了 Firefly。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDEyNDcvcm9ja2V0c2hpcC1mb3JtZWQtb2Ytcm9sbGVkLTEwMC1iaWxscy5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F801247%2Frocketship-formed-of-rolled-100-bills.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>The lesson for investors</h2>
<div class="lb-trans"><h2>投资者的教训</h2>
</div><p>Today, Firefly is doing just fine. Now under new management, it's actually gearing up for its sixth rocket launch, and preparing to send a spacecraft to the moon.</p>
<div class="lb-trans"><p>如今，Firefly 的情况很好。现在在新管理层的领导下，它实际上正在为第六次火箭发射做准备，并准备向月球发送一艘航天器。</p>
</div><p>But that's small consolation to the Ukrainian investor who got the company off the ground in the first place. I worry that investors in Ukrainian Promin will eventually face the same challenges that convinced Polyakov to divest his holdings in Firefly.</p>
<div class="lb-trans"><p>但这对最初让公司起步的乌克兰投资者来说无疑是小小的安慰。我担心乌克兰的 Promin 投资者最终会面临与 Polyakov 放弃在 Firefly 持股相同的挑战。</p>
</div><p>Should this company undertake an IPO, or even simply attempt to attract private market investment among small investors thinking &#34;if Google invests in it, it must be safe,&#34; think again. I wouldn't see it as a safe investment at all.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果这家公司进行首次公开募股，甚至仅仅试图吸引小投资者的私人市场投资，认为 “如果谷歌投资了它，那一定是安全的”，那就再想想吧。我根本不认为这是一项安全的投资。</p>
</div>

Google Is Funding a Space Startup -- But I Wouldn't Even Think About Investing In It

- 乌克兰公司 Promin 在美国成立，计划开发新火箭。  
- 该公司面临美国政府对外国火箭公司的敌意。  
- 投资者需警惕，Promin 可能遭遇与 Firefly 类似的挑战。

谷歌正在资助一家太空初创公司——但我根本不会考虑投资它