智通财经 APP 获悉，中信建投发布研报称，AI 玩具付费周期长、市场增速高，是当前大模型最佳落地场景之一。AI 玩具不是一锤子买卖，可以持续向用户收取大模型的调用费；而且陪伴场景对大模型幻觉的容忍度较高，因此 AI 玩具是当前大模型最佳落地场景之一，预计 AI 玩具有望承接部分传统儿童玩具、谷子产品、智能音箱以及 AI 虚拟陪伴应用的用户需求。<h2>中信建投主要观点如下：</h2>AI 玩具横空出世，正当其时——AI 应用跟踪系列字节 AI 玩偶 “显眼包” 引领新一轮 AI 玩具出圈。显眼包外表是一款蓝白配色的毛绒玩具，内在集成豆包大模型技术，对话交互和情感交流表现出色，在二手平台的转让价格最高达数百元。显眼包是 AI 玩具赛道兴起的典型案例，当前海内外已出现一批 AI 玩具创业公司，今年以来跃然创新 BubblePal 等新品销量突破一万。字节 AI 玩偶 “显眼包”：豆包模型的落地新形式字节 AI 玩偶 “显眼包” 凭借独特的外形和 AI 能力出圈。显眼包是字节跳动内部研发的一款情感陪伴玩偶，表面上是一款蓝白配色、小山状的毛绒玩具，内在集合了火山引擎的多项人工智能技术，包括豆包大模型、扣子专业版、语音识别和合成等。由于该产品不对外售卖且制作数量不多，在二手平台的转让价格最高达 500 元。显眼包具备 AI 对话交互功能，情感交流表现出色。根据多知网、36 氪、Z Finance 等媒体对显眼包的测评，显眼包可以与用户进行中英文对话交互，例如讲故事、背诵古诗等；当用户将自己的困惑告诉显眼包时，显眼包也会给出针对性的建议，情感交流和陪伴效果较好。同时还具备记忆能力，可以准确回答前两轮对话的内容。但它在数理逻辑方面表现较弱，无法对 9.9 和 9.11 两个数字进行大小比较。显眼包内嵌了一个 AI 大脑，从而集成豆包大模型能力。这款 AI 大脑称为 Magicbox 魔匣，通过 wifi 联网的形式调用云端的豆包大模型和扣子专业版能力。它是一款由第三方公司 Folotoy 研发的通用型 AI 硬件，整合了 AI 对话芯片、麦克风和扬声器，体积较小，用户可以将其套在各种玩偶内部，为玩偶增加 AI 对话和陪伴功能。AI 玩具方兴未艾，近期小爆款频出AI 玩具付费周期长、市场增速高，是当前大模型最佳落地场景之一。AI 玩具为用户提供语言和动作交互体验，强化玩具的陪伴功能。从技术的角度看，目前大模型还存在一定的幻觉问题，但 AI 玩具场景的容错率较高，与大模型的技术现状相匹配。从商业模式的角度看，AI 玩具不是一锤子买卖，通常可以采取硬件一次性收费 + 软件订阅收费的商业模式，用户生命周期更长，客单价也更高。从市场规模的角度看，玩具市场已进入成熟期，NPD 数据显示 23 年全球规模 1087 亿美元，近 5 年增速均低于 10%，但 AI 陪伴市场作为新兴赛道，市场空间更大、增速更高，据 Ark Invest，2030 年全球 AI 陪伴市场规模有望达 1500 亿美元，2024-2030 年复合增速超 200%。AI 玩具目标用户广泛，同时满足儿童和成年人需求。对于儿童而言：与传统玩具相比，AI 玩具不仅可以提供情感陪伴，还可以延伸至口语锻炼、知识科普等教育场景，提供沉浸式、个性化的教育体验。而且教学内容的持续迭代更新，也可以为相关公司提供长期稳定的现金流。对于成年人而言：从情绪价值与精神消费的角度看，AI 玩具提供丰富的情绪价值和社交价值，而且与 Character AI、Talkie 等 AI 虚拟陪伴应用相比，AI 玩具提供独有的触感和实体属性，陪伴价值更高。据《DT 商业观察》发布的《2023 青年消费调研》，有近一半的受访青年认为好的商品或服务能够为自己提供情绪价值，41.6% 的受访青年表示支出更多是因为自己在今年产生了新的爱好。今年以来 IP 谷子消费高景气，也恰好反映用户对精神消费的高需求。从实用价值的角度看，AI 玩具可以承接智能音箱的更新换代需求，一方面进行音乐播放，另一方面与智能家居联动，成为智能家居新的控制入口。除了字节的显眼包，海内外已出现一批 AI 玩具创业公司，今年以来部分产品销量突破一万。从国内看，一批科技大厂的高官选择 AI 玩具赛道进行创业，其中前天猫精灵合伙人李勇、美团副总裁包塔、微软 DPS 全球方案创新部门总经理郭志分别创立了跃然创新、奇点灵智、亿家亿伴。从海外看，无论是特斯拉、卡西欧等大厂，还是 Curio、Lovot 等海外创业公司均取得亮眼表现。1) 国内：多家创业公司涌现。跃然创新产品研发进展较快，AI 挂件 BubblePal 已于 7 月底正式开售，3 个月内销量数万台。跃然创新成立于 2021 年，CEO 李勇曾任天猫精灵合伙人和爱奇艺智能 CMO，核心产品 BubblePal 以挂件的形式佩戴在任何玩偶身上，集成大模型能力，可以为用户讲故事、解答疑问、词语接龙等，并且支持扮演不同的 IP 形象，提供更个性化的语音交互体验。虽然 BubblePal 的语音交互功能与天猫精灵和小爱音箱类似，但它提供更好的陪伴体验，在语言交互中表达对儿童情绪的理解，并用儿童易于理解的语言交流。此外，奇点灵智、亿家亿伴、贝陪科技、三耳猫科技等公司均在研 AI 玩具，明年有望迎来一批新品上市。2) 海外：部分产品用户反响好，上市即售罄。头部公司中，特斯拉近期推出 Optimus Gen2 人形机器人的迷你版 (1:10 比例复刻)，售价 40 美元，上线 24 小时内售罄，目前 eBay 等二手平台售价高达 1300 美元；卡西欧联合初创公司 Vanguard Industries 推出的 AI 宠物 Moflin 于今年 11 月正式发售，定价折合人民币近 3 千元，在预售期间同样售罄。该产品具备毛茸茸的外表，拥有情绪反馈，会逐渐与用户产生较强的情感连接。创业公司中，日本公司 GROOVEX 开发的家庭陪机器人 LOVOT 早在 2018 年就上市发售，配备光度传感器、360 度半球形摄像头、模拟眼睛的液晶显示屏等高精度设备，且每个机器人的性格不一致，为用户提供养成类玩法。该产品价格高达 5.98 万元人民币，截至 23 年底日本销量破万，而且在 23 年 6 月正式进入中国，已在上海开设零售门店。硅谷初创公司 Curio 同样开发了 AI 毛绒玩具 Grok，接入 GPT 系列模型，为用户提供语言交互和情感陪伴。玩偶规格与字节的显眼包类似，包含一个玩偶玩具套、一个内置扬声器、麦克风和 Wifi 的硬件装置，售价为 99 美元。风险提示：版权保护力度不及预期，知识产权未划分明确的风险，IP 影响力下降风险，与 IP 或明星合作中断的风险，大众审美取向发生转变的风险，竞争加剧的风险，用户付费意愿低的风险，消费习惯难以改变的风险，关联公司公司治理风险，内容上线表现不及预期的风险，生成式 AI 技术发展不及预期的风险，产品研发难度大的风险，产品上线延期的风险，营销买量成本上升风险，人才流失的风险，人力成本上升的风险，政策监管的风险，商业化能力不及预期的风险。

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中信建投发布研报指出，AI 玩具成为应用最佳落地场景之一，预计将承接传统儿童玩具、智能音箱等用户需求。AI 玩具具有长付费周期和高市场增速，能够持续收取大模型调用费。字节跳动的 AI 玩偶 “显眼包” 是典型案例，具备情感陪伴和对话交互功能，市场反响良好。

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