<p>现在是对即将到来的新年进行预测的时节。我同意丹麦谚语所说的：“预测是困难的，尤其是涉及未来时。”</p>
<p>然而，我将冒险做出一个关于新年的预测。我预测 <strong>英伟达</strong>（NVDA 3.08%）将在 2025 年成为首个市值达到 4 万亿美元的股票。</p>
<h2>为什么不是苹果或微软？</h2>
<p>乍一看，我的预测可能显得愚蠢。<strong>苹果</strong>（AAPL 1.88%）离达到 4 万亿美元的市值更近，而 <strong>微软</strong>（MSFT -0.10%）也不远于英伟达。苹果的股价只需上涨约 4% 即可达到这一门槛，而微软则需要 22% 的涨幅。英伟达的股票需要飙升近 21%。</p>
<p>那么，为什么我预测英伟达会比苹果或微软更早达到这个标志呢？首先，我认为苹果和微软的股票在这两家公司公布下一个季度的财报之前会停滞不前。美联储关于 2025 年减少利率的暗示可能会抑制这两只股票在最近几周所享有的势头。</p>
<p>苹果和微软都将在英伟达之前提供下一个季度的更新，积极的结果可能会使任一股票突破 4 万亿美元的门槛。对于苹果来说，这种可能性尤其大，因为它的市值已经非常接近。</p>
<p>然而，我有一种预感，苹果 2025 财年第一季度的业绩可能会令人失望。为什么？苹果的新生成性人工智能功能的早期评测并不理想。SellCell.com 进行的一项调查发现，73% 的 iPhone 用户认为这些人工智能功能并没有增加多少价值。</p>
<p>当然，这项调查是在 iOS 18.2 推出之前进行的，后者增加了额外的苹果智能功能。但我在网上看到的整体反响是，生成性人工智能不太可能引发一些分析师所期待的巨大 iPhone 升级超级周期——至少目前还没有。</p>
<p>如果微软在下一个季度的更新中超出预期，我也不会感到惊讶。然而，管理层在上次财报电话会议中的整体语气让我对公司能否提供所需的重大催化剂的结果感到怀疑。</p>
<h2>英伟达要想首先达到 4 万亿美元需要什么</h2>
<p>如果我对苹果和/或微软的假设证明是错误的，我的预测将会落空。不过，假设这两只股票在短期内都没有恢复足够的势头以实现 4 万亿美元的市值，那么英伟达要想首先达到 4 万亿美元需要什么呢？我认为答案只有一个字：Blackwell。</p>
<p>Blackwell 是英伟达最新的图形处理单元（GPU）架构。该公司表示，它可以以比 Hopper GPU 平台低 25 倍的成本和能耗运行万亿参数的大型语言模型（LLMs）。英伟达在第四季度开始发货 Blackwell GPU。</p>
<p>英伟达首席执行官黄仁勋在公司第三季度的财报电话会议上表示：“Blackwell 的需求令人震惊。” 他在 2024 年 10 月接受 CNBC 采访时表示，对这款强大人工智能芯片的需求 “疯狂”。也许黄仁勋过于兴奋，但我认为他更可能只是陈述事实。</p>
<p>我预见到投资者在 1 月和 2 月公司第一季度更新之前的几周内会对 Blackwell 的前景越来越感到兴奋。这将扭转英伟达当前的股价下滑，并可能使其接近苹果的市值。根据我的看法，超出预期的第一季度业绩，加上对第二季度特别乐观的销售预测，可能会使英伟达轻松突破 4 万亿美元的市场。</p>
<h2>英伟达在 2025 年能否超过_$5 万亿_？</h2>
<p>I/O Fund 分析师 Beth Kindig 最近写道，她相信英伟达的股票在 2025 年可能会飙升 70%。如果她是对的，这家芯片制造商的市值将在明年接近 5.6 万亿美元。</p>
<p>我并不像 Kindig 那样大胆预测。然而，她可能是对的。如果她是对的，我怀疑我关于英伟达首先达到 4 万亿美元的预测更有可能实现。</p>

英伟达

<p>一项预测表明，到 2025 年，英伟达将成为首个市值达到 4 万亿美元的股票，超越苹果和微软。作者认为，尽管苹果离这一里程碑更近，但由于对其人工智能功能的评价平平，其即将发布的财报可能会令人失望。微软也可能在交出强劲业绩方面面临挑战。英伟达的成功依赖于其新的 Blackwell GPU 架构，预计将产生显著的需求。如果英伟达在第一季度的业绩表现良好，它有可能达到 4 万亿美元的市值，一些分析师甚至推测到 2025 年可能接近 5 万亿美元</p>

<p>It's the time of year for making predictions about the coming new year. I agree with the Danish proverb, &#34;Prediction is difficult, especially when dealing with the future.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>现在是对即将到来的新年进行预测的时节。我同意丹麦谚语所说的：“预测是困难的，尤其是涉及未来时。”</p>
</div><p>However, I'll go out on a limb and make a prediction about the new year. I predict that <strong>Nvidia</strong>(NVDA 3.08%) will become the first $4 trillion stock in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，我将冒险做出一个关于新年的预测。我预测 <strong>英伟达</strong>（NVDA 3.08%）将在 2025 年成为首个市值达到 4 万亿美元的股票。</p>
</div><h2>Why not Apple or Microsoft?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>为什么不是苹果或微软？</h2>
</div><p>At first glance, my prediction might seem foolhardy. <strong>Apple</strong>(AAPL 1.88%) is closer to reaching a $4 trillion market cap than Nvidia, and <strong>Microsoft</strong>(MSFT -0.10%) isn't far behind Nvidia. Apple's share price would only have to rise about 4% to hit the threshold, while Microsoft would require a 22% gain. Nvidia's shares would need to soar nearly 21%.</p>
<div class="lb-trans"><p>乍一看，我的预测可能显得愚蠢。<strong>苹果</strong>（AAPL 1.88%）离达到 4 万亿美元的市值更近，而 <strong>微软</strong>（MSFT -0.10%）也不远于英伟达。苹果的股价只需上涨约 4% 即可达到这一门槛，而微软则需要 22% 的涨幅。英伟达的股票需要飙升近 21%。</p>
</div><p>So why do I predict Nvidia will reach the mark first instead of Apple or Microsoft? For one thing, I think Apple's and Microsoft's shares will tread water until the two companies report their next quarterly earnings results. The Federal Reserve's hints about fewer interest-rate cuts in 2025 are likely to put a damper on the momentum these two stocks have enjoyed in recent weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>那么，为什么我预测英伟达会比苹果或微软更早达到这个标志呢？首先，我认为苹果和微软的股票在这两家公司公布下一个季度的财报之前会停滞不前。美联储关于 2025 年减少利率的暗示可能会抑制这两只股票在最近几周所享有的势头。</p>
</div><p>Both Apple and Microsoft provide their next quarterly updates before Nvidia does, and positive results could catapult either stock past the $4 trillion mark. That's especially possible for Apple because its market cap is already so close.</p>
<div class="lb-trans"><p>苹果和微软都将在英伟达之前提供下一个季度的更新，积极的结果可能会使任一股票突破 4 万亿美元的门槛。对于苹果来说，这种可能性尤其大，因为它的市值已经非常接近。</p>
</div><p>However, I have a hunch that Apple's fiscal 2025 Q1 results could be disappointing. Why? Early reviews of Apple's new generative AI capabilities haven't been great. A survey conducted by SellCell.com found that 73% of iPhone users thought the AI features didn't add much, if any, value.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，我有一种预感，苹果 2025 财年第一季度的业绩可能会令人失望。为什么？苹果的新生成性人工智能功能的早期评测并不理想。SellCell.com 进行的一项调查发现，73% 的 iPhone 用户认为这些人工智能功能并没有增加多少价值。</p>
</div><p>Granted, this survey was taken before iOS 18.2 came out with additional Apple Intelligence capabilities. But the overall buzz I've seen online is that generative AI isn't likely to spark a huge iPhone upgrade supercycle that some analysts expected -- at least not yet.</p>
<div class="lb-trans"><p>当然，这项调查是在 iOS 18.2 推出之前进行的，后者增加了额外的苹果智能功能。但我在网上看到的整体反响是，生成性人工智能不太可能引发一些分析师所期待的巨大 iPhone 升级超级周期——至少目前还没有。</p>
</div><p>I wouldn't be surprised if Microsoft beat expectations with its next quarterly update. However, the general tone in management's comments in the last earnings conference call makes me skeptical that the company will deliver the kind of results needed to provide a major catalyst.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果微软在下一个季度的更新中超出预期，我也不会感到惊讶。然而，管理层在上次财报电话会议中的整体语气让我对公司能否提供所需的重大催化剂的结果感到怀疑。</p>
</div><h2>What it will take for Nvidia to reach $4 trillion first</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达要想首先达到 4 万亿美元需要什么</h2>
</div><p>My prediction will fall flat on its face if my assumptions about Apple and/or Microsoft prove wrong. Let's assume, though, that neither stock regains enough momentum to achieve a market cap of $4 trillion in the near term. What will it take for Nvidia to reach $4 trillion first? I think there's a one-word answer: Blackwell.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果我对苹果和/或微软的假设证明是错误的，我的预测将会落空。不过，假设这两只股票在短期内都没有恢复足够的势头以实现 4 万亿美元的市值，那么英伟达要想首先达到 4 万亿美元需要什么呢？我认为答案只有一个字：Blackwell。</p>
</div><p>Blackwell is Nvidia's newest graphics procesing unit (GPU) architecture. The company says that it can run trillion-parameter large language models (LLMs) at up to 25 times lower cost and energy consumption than the Hopper GPU platform. Nvidia began shipping Blackwell GPUs in Q4.</p>
<div class="lb-trans"><p>Blackwell 是英伟达最新的图形处理单元（GPU）架构。该公司表示，它可以以比 Hopper GPU 平台低 25 倍的成本和能耗运行万亿参数的大型语言模型（LLMs）。英伟达在第四季度开始发货 Blackwell GPU。</p>
</div><p>Nvidia CEO Jensen Huang said in his company's Q3 earnings call, &#34;Blackwell demand is staggering.&#34; He told CNBC in an October 2024 interview that the demand for the powerful AI chip is &#34;insane.&#34; Maybe Huang was being overly exuberant, but I think he was more likely just stating the facts.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达首席执行官黄仁勋在公司第三季度的财报电话会议上表示：“Blackwell 的需求令人震惊。” 他在 2024 年 10 月接受 CNBC 采访时表示，对这款强大人工智能芯片的需求 “疯狂”。也许黄仁勋过于兴奋，但我认为他更可能只是陈述事实。</p>
</div><p>I foresee investors becoming increasingly excited about the prospects for Blackwell during January and the weeks in February leading up to the company's Q1 update. This would reverse Nvidia's current stock slump and possibly put it within striking distance of Apple's market cap. Better-than-expected Q1 results, combined with an especially upbeat sales forecast for Q2, could easily enable Nvidia to cross the $4 trillion market, in my view.</p>
<div class="lb-trans"><p>我预见到投资者在 1 月和 2 月公司第一季度更新之前的几周内会对 Blackwell 的前景越来越感到兴奋。这将扭转英伟达当前的股价下滑，并可能使其接近苹果的市值。根据我的看法，超出预期的第一季度业绩，加上对第二季度特别乐观的销售预测，可能会使英伟达轻松突破 4 万亿美元的市场。</p>
</div><h2>Could Nvidia top <em>$5 trillion</em> in 2025?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达在 2025 年能否超过_$5 万亿_？</h2>
</div><p>I/O Fund analyst Beth Kindig recently wrote that she believes Nvidia's shares could skyrocket 70% in 2025. If she's right, the chipmaker's market cap would approach $5.6 trillion next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>I/O Fund 分析师 Beth Kindig 最近写道，她相信英伟达的股票在 2025 年可能会飙升 70%。如果她是对的，这家芯片制造商的市值将在明年接近 5.6 万亿美元。</p>
</div><p>I'm not as bold of a forecaster as Kindig. However, she may be right. If she is, I suspect my prediction about Nvidia reaching $4 trillion first is more likely to be fulfilled.</p>
<div class="lb-trans"><p>我并不像 Kindig 那样大胆预测。然而，她可能是对的。如果她是对的，我怀疑我关于英伟达首先达到 4 万亿美元的预测更有可能实现。</p>
</div>

Prediction: Nvidia Will Become the First $4 Trillion Stock in 2025

- 预测 Nvidia 将在 2025 年成为首个市值达 4 万亿美元的公司。  
- Apple 和 Microsoft 可能因季度财报表现不佳而失去动力。  
- Nvidia 的新 GPU 架构 Blackwell 将推动其股价上涨，助力达成目标。

预测：英伟达将在 2025 年成为首个市值达到 4 万亿美元的公司