<div id="readability-page-1">新华保险（601336.SH）接手的万达资产再增一处。 天眼查信息显示，赤峰、晋江两地万达广场已发生工商变更，原全资股东大连万达商业管理集团（下称 “万达商管”）于 12 月中旬退出股东序列，新增坤华（天津）股权投资合伙企业（下称 “天津坤华”）为全资股东。 天津坤华的大股东正是新华保险。 今年 1 月，新华保险与中金资本运营共同设立基金，用于直接或间接地投向持有型不动产项目资产的被投资企业。 二者以 99.99 亿元、100 万元的认购金额分别持有天津坤华 99.99%、0.01% 股权。 从当前工商信息看，“持有型不动产” 主要指向万达旗下资产。 天眼查信息显示，天津坤华当前已取得北京、烟台、南京、成都、赤峰、晋江 6 地万达项目控股权。 规模最大的南京万达茂注册资金高达 14.42 亿元，最新购入的赤峰、晋江万达广场注册资金分别为 4.18 亿元、0.99 亿元。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/f4a9b01b-e77b-40be-9e62-01ff48b09b7a.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="2560" height="744" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/f4a9b01b-e77b-40be-9e62-01ff48b09b7a.png"/> 最近一年，有关万达流动性问题的消息不断。 2023 年 12 月末，万达商管旗下的珠海万达商管迎来自 2021 年 10 月首次递表港交所后的第四次材料失效。 就在万达商管为 300 亿回购压力烦恼之际，“白衣骑士” 太盟投资集团（下称 “太盟集团”）带来了一份新协议。 据悉，太盟投资将联合其他投资者对珠海商管进行再投资，此后万达商管将以 40% 的持股比例保持单一最大股东身份，太盟集团等数家现有及新进投资人股东共计持股 60%。 2024 年 3 月，万达商管宣布与太盟集团等 5 家机构正式签署协议，5 家机构向万达商管旗下的大连新达盟商业管理（下称 “新达盟”）投资 600 亿元，同时取得该公司 60% 股权。 半年后落地的工商变化中，新达盟共引入包含上述 5 家机构在内 10 位新股东，注册资本由 162.1 亿元增至 405.2 亿元。 不过万达商管的压力并不止于此。 早在 2018 年 1 月，腾讯控股曾作为发起方，联合苏宁云商、融创和京东曾以 340 亿元入股万达商业（即更名后的万达商管集团），收购其 H 股退市时引入的投资人股份 14%。 这背后还包含着一份对赌协议。 据悉，该协议要求万达商业在 2023 年 10 月 31 日前完成上市；不可以更改主营业务，且 2019 年租金净收益不低于 190 亿元。 2024 年 10 月、12 月，苏宁易购与融创已分别就此协议向中国国际经济贸易仲裁委员会对万达集团提起仲裁，涉及金额分别为 50.41 亿元、95 亿元。 或是基于流动性危机，万达与险资的交织日益紧密。 同在 2023 年末万达商管港股受挫之际，有市场传言称万达拟出售旗下一、二线城市广场换取流动资金，正与险资机构洽谈。 此后频频有险资接手万达资产的工商变更落地。 仅当年 12 月内，就有上海金山、江苏太仓、浙江湖州等 4 处万达资产发生股权变更，新增全资股东均可穿透至阳光保险。 即便是 2024 年的太盟集团投资落地，也并未打断万达变卖资产的节奏。 新达盟获注资后，南京万达茂注册资本由 1 亿元大幅提高至 14.42 亿元；但不到一个月，万达商管退出股东行列，由天津坤华接手。 12 月初，赤峰万达广场注册资本由 0.5 亿元大幅增至 4.18 亿元；同月，股东再度由万达商管变更为天津坤华。 更为巧合的是，正是在赤峰万达广场易主当日，融创正式公告向万达 “追债”。 由此看来，流动性需求或是万达商管狠心 “放手” 诸多资产的原因；不过对于险资而言，此时出手是纾困还是 “抄底”，或许更多取决于接手资产的价格。 目前万达在国内多个城市均有布局，低位购入既坐拥持有期收益，又可期待市场回暖后的增值，利于多元化投资、分散风险。 据不完全统计，当前已有新华保险、阳光保险、大家保险、横琴人寿 4 家险企承接 15 个万达广场项目。 其中阳光保险通过丽水联融壹号股权投资合伙企业（有限合伙）持有合肥、太仓、湖州、上海金山、广州萝岗 6 地万达资产； 大家保险持有 3 地万达资产，大家保险与横琴人寿共同持有 1 处万达资产。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

新华保险

新华保险在年内接手万达资产，新增赤峰、晋江两地万达广场，持有型不动产项目资产的投资逐渐增多。天津坤华作为全资股东，已控股 6 个万达项目。万达商管面临流动性问题，太盟投资集团将联合其他投资者对其进行再投资，万达商管将保持 40% 持股比例。新达盟引入 10 位新股东，注册资本增至 405.2 亿元。

- 新华保险通过天津坤华接手赤峰、晋江万达广场，增持万达资产。  
- 万达商管因流动性问题，频繁进行股权变更，险资接手资产增多。  
- 目前已有 4 家险企承接 15 个万达广场项目，流动性需求促使万达出售资产。  

纾困还是 “抄底”？4 家险企年内连拿 15 宗万达资产