美股最靓的仔！MicroStrategy 今年累涨近 500% 跻身全球第四大比特币持有者

智通财经 APP 获悉，1998 年 6 月，当 MicroStrategy(MSTR.US) 上市时，交易大厅里的滚动告示还在提醒交易员不要混淆股票代码相似的 MicroStrategy 和微软 (MSFT.US)。

26 年后，MicroStrategy 和微软再次联系在一起，但原因已经完全不同。MicroStrategy 创始人兼董事长 Michael Saylor 站在微软股东面前，试图说服他们，这家目前市值超过 3 万亿美元的公司应该将其 784 亿美元现金、等价物和短期投资中的一部分投入比特币。Michael Saylor 表示：“微软不能错过下一个技术浪潮，而比特币就是那个浪潮。”

不过，微软的绝大多数股东并不认同 Michael Saylor 的观点，只有不到 1% 的微软股东投了赞成票。

相比之下，Michael Saylor 在这一策略上投入了全部。自 2020 年年中以来，MicroStrategy 已经购买了 43.9 万枚比特币，这些比特币目前的价值约为 420 亿美元，是该公司市值从 2020 年年中的约 11 亿美元激增至目前的 820 亿美元的基础。

周一，MicroStrategy 在一份文件中表示，在过去一周左右的时间里，该公司以大约 5.61 亿美元的价格买入了 5,262 枚比特币，每枚比特币的价格平均为 106,662 美元。这使该公司持有的比特币总数来到 444,262 枚。

MicroStrategy 专注于商业智能的软件部门每季度的营收仅略高于 1 亿美元。在 1998 年和 1999 年飙升之后，该股在互联网泡沫破裂时暴跌，几乎失去了全部价值。在接下来的几十年里，该股慢慢反弹，然后借着比特币再度飙升。

在疯狂买入比特币四年后，MicroStrategy 已成为全球第四大比特币持有者，仅次于比特币创始人中本聪、贝莱德旗下 iShares 比特币信托和加密货币交易所币安。这令 MicroStrategy 的股票表现往往与比特币保持一致。分析师认为，MicroStrategy 决定购买比特币以保护其储备资产的价值，是其股票吸引力提升的关键因素。

数据显示，截至上周五美股收盘，MicroStrategy 今年以来累计上涨了 477%，这一涨幅在市值为 50 亿美元及以上的美国科技公司中仅次于 AppLovin(APP.US)。而在 2023 年，MicroStrategy 已经累计上涨了 346%。

尽管早在 11 月之前，MicroStrategy 的反弹就已经全面展开，但在加密行业大力支持下的特朗普赢得美国总统大选进一步推动该股的上涨。自 11 月 5 日以来，MicroStrategy 股价已经上涨了 60%，并最终在 11 月 11 日超过了 2000 年以来的高点。

Michael Saylor 似乎已经成为了比特币的福音宣传者。然而，最近批评他的声音比以往任何时候都大。批评人士称 Michael Saylor 是一个 “邪教式的领袖”，其策略是一个 “庞氏循环”，即通过发行债券和股票来购买比特币以支持 MicroStrategy 的股价上涨，然后再做更多同样的事情。

Presto research 研究分析师 Min Jung 表示，MicroStrategy 依赖比特币来满足其财务需求的行为可能存在风险。他表示：“目前，比特币的有利价格走势使 MicroStrategy 能够维持一个积极的反馈循环——MicroStrategy 股价上涨可以增加融资，为进一步购买比特币提供资金，从而推高比特币的价格和公司股票价值。虽然这种策略在牛市期间有效，但其可持续性在很大程度上取决于比特币的持续升值。”

知名做空机构香橼研究在 11 月底就指出 MicroStrategy“过热”。香橼研究分析师 Andrew Left 在社交媒体平台 X 上表示，MicroStrategy 已几乎转变为比特币投资基金，针对该公司进行了做空。随着比特币 ETF 的推出，投资者可以直接投资于比特币基金，而无需通过 MicroStrategy 的股票作为替代选项。

香橼研究指出，在 Michael Saylor 的领导下，MicroStrategy 大规模购买比特币，甚至通过发债融资。Michael Saylor 利用资本市场融资对比特币的狂热追捧，这也推动了 MicroStrategy 股价今年暴涨。但香橼研究认为，这看起来更像是电子游戏中无限金钱故障的企业融资版本——利润丰厚，令人上瘾，而且可能不可持续。

对于批评，Michael Saylor 回应称：“这就像曼哈顿的开发商一样，每次曼哈顿的房地产价格上涨，他们就会发行更多的债券来开发更多的房地产。这就是为什么纽约的建筑如此之高。”“它已经持续了 350 年。我会称之为经济。”

值得一提的是，在美国总统选举结束不久后，Michael Saylor 在接受采访时曾表示：“随着 ‘红色浪潮’ 席卷市场，比特币正乘风而上，其他数字资产也将开始飙升。” 他表示，比特币仍然是加密领域的 “安全交易”，但随着更广泛的加密市场的 “数字资产框架” 到位，整个数字资产行业将出现飙升。他补充称：“税收将下降。所有关于未实现的资本利得税和财富税的言论都不在讨论范围内。监管机构对银行接触比特币的所有敌意也消失了。”

MicroStrategy 在购买比特币方面也变得更加激进。今年到目前为止，MicroStrategy 已经购买了超过 25.5 万枚比特币，其中约三分之二是在 11 月 11 日之后购买的。

在美国总统选举前一周，MicroStrategy 在季度财报中宣布了一项名为 “21/21” 的计划，即在未来三年内筹集 420 亿美元资金——通过股权和债务各融资 210 亿美元，以购买更多的比特币。对于 Michael Saylor 来说，再多的比特币所有权也不为过。他在 9 月曾预测，到 2045 年，每枚比特币的价值可能达到 1300 万美元，相当于每年增长 29%。

Michael Saylor 认为，比特币是一种只会越来越大的新数字经济的基础，而 “每天都是购买比特币的好日子，即使买在最高点也是一项前景乐观的投资”。尽管微软并未听从 Michael Saylor 的建议，但 Michael Saylor 还是建议企业模仿他的战略。他表示，还有很多 “僵尸公司”，它们的核心业务没有任何发展，因此可以更好地利用现金。