日元对冲美债收益率两年多来首次转正 美国海外头号 “债主” 将重启 “买买买” 模式？

智通财经 APP 获悉，随着美联储降息，日本投资者的货币对冲美国国债收益率两年多来首次升至零以上。

日元对冲的 10 年期美国国债收益率升至 0.28%，自 2022 年 9 月以来，该收益率一直保持在零以下。对冲成本已较 2023 年 10 月创下的峰值下滑约 170 个基点。对冲成本在很大程度上是由两个经济体之间的短期利率差异驱动的。

东京 Nissay 资产管理公司战略投资部负责人 Eiichiro Miura 表示：“正对冲收益率增加了美国债券的投资吸引力。” 他指出，从明年 4 月开始的下一个财政年度，“一些投资者可能会变得更加积极”。

对许多当地投资者来说，尽管对冲后的美国国债收益率仍然相对较低，因为它们大约是日本 10 年期国债收益率的四分之一，但基金经理们已经开始在不采取货币保护措施的情况下，大量涌入美国债券市场。

三井住友信托银行有限公司驻东京市场策略师 Ayako Sera 表示：“日本资金流入美国债券可能是由追求外汇收益的投资者推动的。随着美国收益率超过 4%，当美元兑日元下跌提供逢低买入机会时，试图从债务的资本收益和货币回报中获利是有意义的。”

根据汇编的最新数据，继去年 1 月至 10 月期间攀升至创纪录的 20 万亿日元后，今年前 10 个月日本投资者对美国债券净购买总额达 15.1 万亿日元 (960 亿美元)。自 2019 年 6 月以来，日本一直是美国国债最大的海外持有国。

1 月至 10 月期间，尽管日本央行在此期间两次收紧政策，但日元兑美元汇率仍下跌了约 7%。而在上年同期，该货币贬值了大约两倍。

三菱 UFJ 摩根士丹利证券公司驻东京的高级固定收益策略师 Keisuke Tsuruta 表示，“日本央行可能只会缓慢加息”，因此，“我们预计日本方面的货币对冲成本不会大幅下降”。