一年一度的圣诞节来临，而美债市场传来 “坏消息”，长债收益率创七个月新高，而这一切要归咎于鲍威尔的 “圣诞礼物”——鹰派降息。
隔夜，美国 10 年期基准国债收益率盘中最高突破 4.6% 创五月份来最高，自上周美联储降息后涨约 20 个基点，尾盘回落小幅转跌。30 年期美债收益率也在盘中触及 4 月下旬以来最高后转跌，两年期美债收益率基本持平于 4.33% 至 4.363% 范围内。
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周三美股和美债市场因圣诞假期市场将休市。
与节日气氛不太匹配的走势，要归因于鲍威尔的 “圣诞礼物”——鹰派降息。
上周美联储下调了降息预测，暗示 2025 年仅会再降息两次，低于 9 月份暗示的四次降息。期货市场目前预计，明年年底联邦基金利率将达到 4% 左右，这意味着降息一到两次。
多家金融机构对美联储的政策立场给出了不同解读，渣打银行分析师 Steve Englander 表示：
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我们和市场都对联邦公开市场委员会经济预测变化中出现的强硬基调深感意外，这显然是一次避险事件…… 
美联储主席鲍威尔对这一转变的主要解释是过去两个月核心通胀数据上升，尽管他指出一些预测已经包含了对即将上任的特朗普政府政策预期影响的考虑。将 2025 年核心 PCE 通胀率从 2.2% 提高到 2.5% 尤其引人注目——只有三名参与者认为核心通胀率会低于 2.4% 或更低，因此无论如何四舍五入都无法使 2025 年的预测达到目标。
</blockquote>
TS Lombard 分析师 Steven Blitz 正在庆祝胜利，他认为：
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市场之所以感到不安，是因为美联储没有按照他们预期的去做，但美联储确实做了我们一直预期的事情——在 9 月至年底之间将资金利率降至泰勒规则的 4.25%，而且，在经济发生实质性变化之前，利率将保持在这个水平。我在去年 7 月和 9 月再次写过这一点。
一旦通胀率降至资金利率以下，就业开始放缓，考虑到通胀是最终的滞后指标，FOMC 又回到了基于模型的政策决定，关于通胀或就业的指引是一个烟雾弹。
</blockquote>
巴克莱认为，美联储主席在新闻发布会上似乎并不特别担心整体经济实力：
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鲍威尔并未重点关注经济或劳动力市场状况恶化的情况，这表明 FOMC 成员对下行风险的担忧程度已不像 9 月份那样高。
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鲍威尔今年送出的 “圣诞礼物” 是鹰派降息，上周美联储下调了降息预测，暗示 2025 年仅会再降息两次，低于 9 月份暗示的四次降息。期货市场目前预计，明年年底联邦基金利率将达到 4% 左右，这意味着降息一到两次。

- 美债市场因鲍威尔的鹰派降息，长债收益率创七个月新高。  
- 10 年期基准国债收益率突破 4.6%，30 年期收益率也触及高点。  
- 美联储降息预测下调，市场对未来政策解读分歧明显。  

鲍威尔的 “圣诞礼物”：美债收益率上破 4.6%