<p>又一年，又一次巨大的收益，<strong>亚马逊</strong>（AMZN 1.77%）。这家电子商务和云服务巨头的股价在 2023 年飙升了 81%。该股票有望在 2024 年结束时上涨近 50%。</p>
<p>但你应该在 2025 年购买亚马逊股票吗？以下是支持和反对这只高飞股票的论点。</p>
<h2>反对购买亚马逊股票的论点</h2>
<p>让我们先从反对亚马逊的负面论点开始。连续两年巨额收益的一个副作用是，股票的估值可能让许多投资者感到担忧。亚马逊的股票交易价格接近未来收益的 36 倍。这一倍数使得亚马逊成为 “七大奇迹” 股票中第二昂贵的（仅次于 <strong>特斯拉</strong>）。</p>
<p>在新的一年里，另一个让人对购买亚马逊股票感到谨慎的原因是经济不确定性。我们已经看到美联储对 2025 年即将到来的降息次数表示犹豫。如果美联储对美国经济变得更加紧张，这可能会对亚马逊发出坏消息。</p>
<p>许多投资者似乎完全忽视了当选总统特朗普承诺征收的高额关税可能带来的影响。这些关税可能导致许多产品价格上涨。如果通货膨胀重新抬头，消费者支出可能会下降，从而影响亚马逊的业务。</p>
<p>还有一些迹象表明，推动亚马逊网络服务（AWS）发展的人工智能（AI）热潮可能也在减缓。<strong>Alphabet</strong> 和谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊本月早些时候甚至表示：“我认为进展将变得更加困难。” 他补充道：“低垂的果实已经摘完。” 这可能意味着 AWS 及其云服务同行的增长将放缓。</p>
<h2>支持购买亚马逊股票的论点</h2>
<p>关于亚马逊的估值批评并不像乍看之下那么强烈。首先，该公司的收益倍数在过去甚至更高，股价仍在继续攀升。</p>
<p>更重要的是，亚马逊的收益和自由现金流的增长比以往任何时候都要强劲。例如，在 2024 年第三季度，该公司报告的收益为 153 亿美元，同比增长近 55%。其自由现金流同比几乎增长了三倍，达到了 449 亿美元。</p>
<p>也许经济动荡会对亚马逊在 2025 年产生负面影响。然而，也有可能在短期内公司会继续迎来好时光。亚马逊几乎可以肯定会在长期内继续繁荣。</p>
<p>首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）常常谈论他对云服务市场的预期。贾西认为，当前全球 IT 支出中约 85% 仍在本地进行，其余部分在云中，这一比例将在未来 10 年左右发生逆转。AWS 有望从这一转变中受益。</p>
<p>贾西还预测电子商务会出现类似的趋势。他在亚马逊的第三季度财报电话会议上估计，零售中仍有 80% 到 85% 是在实体店进行，其余部分是电子商务。贾西表示，他认为 “这个比例将在未来 10 到 20 年内发生翻转。” 如果他是对的，作为电子商务的领导者，亚马逊应该是最大的受益者之一。</p>
<p>并不是所有人都认为人工智能的进展在放缓。OpenAI 首席执行官山姆·奥特曼（Sam Altman）最近在 X 上发布：“没有墙。” 人工智能代理可能是人工智能领域的下一个大事件。如果是这样，你可以打赌亚马逊会参与这场竞争。</p>
<h2>我的判断</h2>
<p>我认为有两个问题有不同的答案：</p>
<ol>
<li>亚马逊股票在 2025 年会涨吗？</li>
<li>你应该在 2025 年购买亚马逊股票吗？</li>
</ol>
<p>第一个问题的答案可能不尽如人意，但却是事实：没有人能确定。我认为亚马逊股票在新的一年里上涨的机会很大，但有太多变量可能会带来问题。</p>
<p>至于第二个问题，我认为答案是肯定的——至少对于许多投资者来说。如果你想要收入，亚马逊不适合你，因为它不支付股息。然而，如果你寻求增长并且有长期的视角，我认为这只股票仍然是市场上较好的选择之一。</p>

亚马逊

<p>亚马逊的股票在 2023 年上涨了 81%，预计在 2024 年将再上涨近 50%。尽管其高估值（前瞻市盈率为 36 倍）和经济不确定性，包括潜在的关税和人工智能增长放缓，带来了风险，但强劲的盈利增长以及对电子商务和云服务的良好长期前景支撑了看涨的论点。虽然该股票的短期走势不确定，但对于那些具有长期投资视角的投资者来说，尽管不提供股息，它仍然是一个稳健的增长投资</p>

<p>Another year, another huge gain for <strong>Amazon</strong>(AMZN 1.77%). Shares of the e-commerce and cloud services giant skyrocketed 81% in 2023. The stock is on track to finish 2024 up close to 50%.</p>
<div class="lb-trans"><p>又一年，又一次巨大的收益，<strong>亚马逊</strong>（AMZN 1.77%）。这家电子商务和云服务巨头的股价在 2023 年飙升了 81%。该股票有望在 2024 年结束时上涨近 50%。</p>
</div><p>But should you buy Amazon stock in 2025? Here are the arguments for and against this high-flying stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>但你应该在 2025 年购买亚马逊股票吗？以下是支持和反对这只高飞股票的论点。</p>
</div><h2>The arguments against buying Amazon stock</h2>
<div class="lb-trans"><h2>反对购买亚马逊股票的论点</h2>
</div><p>Let's start with the negative case against Amazon. One side effect of back-to-back years of huge gains is that the stock's valuation could be worrisome for many investors. Amazon's shares trade at nearly 36 times forward earnings. That multiple makes Amazon the second-most expensive &#34;Magnificent Seven&#34; stock (trailing behind only <strong>Tesla</strong>.)</p>
<div class="lb-trans"><p>让我们先从反对亚马逊的负面论点开始。连续两年巨额收益的一个副作用是，股票的估值可能让许多投资者感到担忧。亚马逊的股票交易价格接近未来收益的 36 倍。这一倍数使得亚马逊成为 “七大奇迹” 股票中第二昂贵的（仅次于 <strong>特斯拉</strong>）。</p>
</div><p>Another reason to be leery of buying Amazon stock in the new year is the economic uncertainty. We've already seen the Federal Reserve indicate tentativeness about the number of interest rate cuts on the way in 2025. If the Fed becomes more nervous about the U.S. economy, it could signal bad news for Amazon.</p>
<div class="lb-trans"><p>在新的一年里，另一个让人对购买亚马逊股票感到谨慎的原因是经济不确定性。我们已经看到美联储对 2025 年即将到来的降息次数表示犹豫。如果美联储对美国经济变得更加紧张，这可能会对亚马逊发出坏消息。</p>
</div><p>Many investors also seem to be completely discounting the potential impact of steep tariffs President-elect Trump has pledged to impose. Those tariffs could cause the prices of many products to rise. If inflation resurges, consumer spending could decline and hurt Amazon's business.</p>
<div class="lb-trans"><p>许多投资者似乎完全忽视了当选总统特朗普承诺征收的高额关税可能带来的影响。这些关税可能导致许多产品价格上涨。如果通货膨胀重新抬头，消费者支出可能会下降，从而影响亚马逊的业务。</p>
</div><p>There are some signs that the artificial intelligence (AI) boom that boosted Amazon Web Services (AWS) could be slowing down as well. <strong>Alphabet</strong> and Google CEO Sundar Pichai even stated earlier this month, &#34;I think the progress is going to get harder.&#34; He added, &#34;[T] he low-hanging fruit is gone.&#34; This could translate to slower growth for AWS and its cloud services peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>还有一些迹象表明，推动亚马逊网络服务（AWS）发展的人工智能（AI）热潮可能也在减缓。<strong>Alphabet</strong> 和谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊本月早些时候甚至表示：“我认为进展将变得更加困难。” 他补充道：“低垂的果实已经摘完。” 这可能意味着 AWS 及其云服务同行的增长将放缓。</p>
</div><h2>The arguments for buying Amazon stock</h2>
<div class="lb-trans"><h2>支持购买亚马逊股票的论点</h2>
</div><p>The valuation criticism about Amazon isn't as strong as it might seem at first glance. For one thing, the company's earnings multiples have been even higher in the past, with its share price continuing to climb.</p>
<div class="lb-trans"><p>关于亚马逊的估值批评并不像乍看之下那么强烈。首先，该公司的收益倍数在过去甚至更高，股价仍在继续攀升。</p>
</div><p>More importantly, though, Amazon's earnings and free cash flow are growing more robustly than they have in a long time. For example, in the third quarter of 2024, the company reported earnings of $15.3 billion, up nearly 55% year over year. Its free cash flow nearly tripled year over year to $44.9 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>更重要的是，亚马逊的收益和自由现金流的增长比以往任何时候都要强劲。例如，在 2024 年第三季度，该公司报告的收益为 153 亿美元，同比增长近 55%。其自由现金流同比几乎增长了三倍，达到了 449 亿美元。</p>
</div><p>Maybe economic tumult will negatively impact Amazon in 2025. However, it's also possible that the good times will continue to roll for the company over the near term. Amazon will almost certainly continue to prosper over the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>也许经济动荡会对亚马逊在 2025 年产生负面影响。然而，也有可能在短期内公司会继续迎来好时光。亚马逊几乎可以肯定会在长期内继续繁荣。</p>
</div><p>CEO Andy Jassy routinely talks about his expectations for the cloud services market. Jassy believes that the current mix of around 85% of global IT spending on-premises with the rest in the cloud will reverse over the next 10 years or so. AWS is poised to benefit from this shift.</p>
<div class="lb-trans"><p>首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）常常谈论他对云服务市场的预期。贾西认为，当前全球 IT 支出中约 85% 仍在本地进行，其余部分在云中，这一比例将在未来 10 年左右发生逆转。AWS 有望从这一转变中受益。</p>
</div><p>Jassy also predicts a similar trend for e-commerce. He estimated during Amazon's Q3 earnings call that between 80% and 85% of retail is still in physical stores, with the remainder e-commerce. Jassy said he thinks &#34;that equation is going to flip in the next 10 to 20 years.&#34; As the leader in e-commerce, Amazon should be one of the biggest winners if he's right.</p>
<div class="lb-trans"><p>贾西还预测电子商务会出现类似的趋势。他在亚马逊的第三季度财报电话会议上估计，零售中仍有 80% 到 85% 是在实体店进行，其余部分是电子商务。贾西表示，他认为 “这个比例将在未来 10 到 20 年内发生翻转。” 如果他是对的，作为电子商务的领导者，亚马逊应该是最大的受益者之一。</p>
</div><p>Not everyone agrees that AI progress is slowing, either. OpenAI CEO Sam Altman recently posted on X, &#34;There is no wall.&#34; AI agents could be the next big thing in AI. You can bet Amazon will be in the thick of the race, if so.</p>
<div class="lb-trans"><p>并不是所有人都认为人工智能的进展在放缓。OpenAI 首席执行官山姆·奥特曼（Sam Altman）最近在 X 上发布：“没有墙。” 人工智能代理可能是人工智能领域的下一个大事件。如果是这样，你可以打赌亚马逊会参与这场竞争。</p>
</div><h2>My verdict</h2>
<div class="lb-trans"><h2>我的判断</h2>
</div><p>I think there are two questions with different answers:</p>
<div class="lb-trans"><p>我认为有两个问题有不同的答案：</p>
</div><ol>
<li>Will Amazon stock rise in 2025?</li>
<li>Should you buy Amazon stock in 2025?</li>
</ol>
<div class="lb-trans"><ol>
<li>亚马逊股票在 2025 年会涨吗？</li>
<li>你应该在 2025 年购买亚马逊股票吗？</li>
</ol>
</div><p>The answer to the first question is probably unfulfilling, but true: No one knows for sure. I think the chances are good that Amazon stock will increase in the new year, but there are simply too many variables that could present problems.</p>
<div class="lb-trans"><p>第一个问题的答案可能不尽如人意，但却是事实：没有人能确定。我认为亚马逊股票在新的一年里上涨的机会很大，但有太多变量可能会带来问题。</p>
</div><p>As for the second question, I think the answer is yes -- at least for many investors. If you want income, Amazon won't be for you, since it doesn't pay a dividend. However, if you seek growth and have a long-term perspective, this stock should remain one of the better picks on the market, in my view.</p>
<div class="lb-trans"><p>至于第二个问题，我认为答案是肯定的——至少对于许多投资者来说。如果你想要收入，亚马逊不适合你，因为它不支付股息。然而，如果你寻求增长并且有长期的视角，我认为这只股票仍然是市场上较好的选择之一。</p>
</div>

Should You Buy Amazon Stock in 2025?

- 亚马逊 2023 年股价上涨 81%，预计 2024 年将再涨近 50%。  
- 投资者对亚马逊的高估值和经济不确定性表示担忧。  
- 尽管存在风险，亚马逊的盈利和现金流增长强劲，长期前景乐观。

你是否应该在 2025 年购买亚马逊的股票？