2025 年前需要卖出的两只 AI 股票（提示：不包括英伟达）

OpenAI 的 ChatGPT 在 2022 年底的推出引发了对生成性人工智能（AI）公司的热潮，许多公司的股价飙升。Palantir Technologies（PLTR 2.09%）和 Arm Holdings（ARM 3.88%）是主要受益者。

然而，尽管早期投资者从这两家公司赚了数百万，但在 2025 年前获利了结可能是明智之举。让我们深入探讨一下原因。

Palantir Technologies

一家优秀的公司并不总是意味着一项优秀的投资。随着股价年初至今上涨了惊人的 370%，Palantir 的高估值掩盖了其令人兴奋的数据分析业务领域和可观的营收增长率。

Palantir 第三季度的收益同比增长 30%，达到 7.26 亿美元，而其调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长 39%，达到 2.836 亿美元。从表面上看，这些数字并不差。但与公司 172 的前瞻市盈率相比，这些数字显得荒谬。

作为参考，标准普尔 500 指数的前瞻估计平均仅为 24，而 AI 行业的领军者 Nvidia 的市盈率仅为 31，尽管其第三季度利润增长了 168%。

也许 Palantir 的乐观定价会有意义，如果它拥有其他公司无法复制的 “秘密武器”。但事实并非如此。像 Microsoft Fabric 和 Snowflake 这样的竞争对手提供了集成在其现有云计算平台中的替代企业数据分析解决方案。这些公司也可以像 Palantir 一样，通过生成性 AI 来增强其软件。

Arm Holdings

截至目前，Arm Holdings 的股价上涨了 75%，成为另一只在 AI 热潮中被掩盖基本面的科技股。尽管该公司通过其行业领先的芯片架构在全球硬件生态系统中扮演着重要角色，但它可能并不会像一些市场参与者所认为的那样，从与 AI 相关的需求中受益。

Arm 设计中央处理单元（CPU），通常被称为计算机的大脑。其架构往往具有能效高的特点，使其在从笔记本电脑到智能手机等设备中广受欢迎（根据公司网站，其在智能手机市场的份额高达 99%）。但 Arm 的受欢迎程度是一把双刃剑，因为这使得像 AI 芯片这样的新机会难以产生足够的增长来推动业绩。

图片来源：Getty Images。

Arm 的财年第二季度收入同比仅增长 5%，达到 8.44 亿美元，主要受智能手机需求推动（智能手机占其版税收入的 35%）。智能手机行业已经成熟（可能在 2016 年达到顶峰），因此投资者应预期这一业务在长期内将会下降，可能会削弱 Arm 的增长潜力。

与 Palantir 一样，Arm 的估值似乎与其基本面不匹配。前瞻市盈率为 67 的新投资者应寻找其他更好的机会。

AI 热潮周期结束了吗？

虽然无法准确把握股市时机，但当前的 AI 热潮周期可能不会永远持续。像 ChatGPT 制造商 OpenAI 这样的高调 AI 初创公司仍在消耗数十亿美元。根据 CNBC 的报道，硅谷的许多人越来越担心技术的进步速度已经放缓。

2025 年可能是 AI 行业的一个重要时刻，因为市场开始优先考虑基本面而非热潮。投资者可以通过避免像 Palantir 和 Arm Holdings 这样的公司来为潜在的风暴做好准备，因为这些公司可能难以证明其高估值的合理性。