比亚迪，市值管理来了

比亚迪拟制定市值管理制度。

2024 年 12 月 27 日晚，比亚迪公告称，为切实推动公司提升投资价值，加强和规范公司市值管理行为，维护公司和投资者的合法权益，根据中国证监会《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》等相关规定，并结合公司实际情况，董事会同意授权公司管理层制定《市值管理制度》，并将根据深交所要求履行信息披露义务。

比亚迪接下来将采取何种措施推动提升公司投资价值？该事件对比亚迪股价影响有多大？目前尚不得知，不过，公司已经迈出市值管理的第一步，或对公司长期发展产生深刻影响。

比亚迪是目前 A 股市值最大的新能源车公司，最新市值为 8329 亿元，公司今年第三季度营收历史首次超过特斯拉同期表现。不过，比亚迪最新市值仅为特斯拉市值的十二分之一。

比亚迪拟制定市值管理制度

比亚迪作为不少宽基指数的重要成份股以及 A 股市值较大公司，其加强市值管理，或对稳定市场以及自身价值有着积极影响。公司已经迈出市值管理的第一步，未来或对公司长期发展产生深刻影响。

近期，发布市值管理制度的上市公司越来越多。券商中国记者粗略统计显示，今年已有超 30 家上市公司正式对外公告了公司的市值管理制度。除了一些国企，也有不少民营企业迅速行动制定并发布市值管理制度。如坚朗五金、公牛集团、鱼跃医疗、杰瑞股份等公司近期均公告了市值管理制度。

今年以来，在监管部门、国资委等倡导推动下，越来越多上市公司开始重视市值管理，市值管理也成为上市公司 “必修课”。

2024 年 11 月 6 日，证监会正式发布《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》（以下简称 “《指引》”），《指引》要求上市公司以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。《指引》明确了上市公司董事会、董事和高级管理人员等相关方的责任，并对主要指数成份股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。同时，《指引》明确禁止上市公司以市值管理为名实施违法违规行为。

12 月 17 日，为进一步推动中央企业高度重视控股上市公司市场价值表现，规范有序开展市值管理工作，提升上市公司投资价值，切实维护投资者权益，以更有力的行动举措促进资本市场健康稳定发展，国务院国资委近日印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，共九条内容。国务院国资委表示，接下来将重点围绕上述文件落地实施，把提升中央企业控股上市公司投资价值、强化投资者回报作为一项长期工作来抓，指导推动中央企业用好市值管理手段，积极回应市场关切，维护投资者利益，为促进资本市场高质量发展作出新的更大贡献。

不少投资人士表示，市值管理有助于引导上市公司提升公司质量、重视业绩增长，以实现市值增长与公司发展的良性循环。

比亚迪市值远低于特斯拉

比亚迪是目前 A 股市值最大的新能源车公司，最新市值为 8329 亿元，滚动市盈率为 24.6 倍。经过积累，比亚迪公司近年来加速发展，无论是销量还是业绩均屡屡创造历史。

比亚迪最新披露的三季报业绩更是历史首次超过全球知名新能源车车企——特斯拉。

特斯拉和比亚迪均是中国乃至全球销量最大的两家电动汽车制造商，两者在全球电动汽车市场有着举足轻重的地位，在激烈的行业竞争中均在保持增长。

比亚迪三季报显示，公司第三季度营收 2011 亿元，首次超过特斯拉同期 1794 亿元的营收前三季度来看，比亚迪营收 5022.51 亿元，同比增长 18.94%，净利润 252.38 亿元，同比增长 18.12%。而特斯拉今年前三季度营收 5044 亿元，前三季度非 GAAP 净利润为 413.66 亿元。在业绩方面，比亚迪仍在保持高速增长，而特斯拉公司今年反而出现下滑。比亚迪营收逐步追赶上特斯拉，净利润方面也在逐步缩小与其之间的差距。

不过，在市值方面，比亚迪与特斯拉的差距巨大。特斯拉年内股价上涨 82.76%，最新市值接近 1.46 万亿美元（约 10.48 万亿元人民币），而比亚迪股价年内上涨 46.37%，最新市值仅为 8329 亿元。两者对比，比亚迪市值仅有特斯拉市值的十二分之一。

比亚迪快速增长的步伐并未因高基数而停下。公司发布的 2024 年 11 月销量快报显示，2024 年 11 月公司汽车销量 50.7 万辆，同比增长 67.87%，环比增长 0.83%；2024 年 1—11 月公司汽车累计销量 375.7 万辆，同比增长 40.02%。

值得注意的是，因为国内新能源行业激烈竞争，不少新能源公司股价经历热炒后，股价表现低迷。因此，即便是新能源行业龙头公司亦受到牵连，市场给予行业较低估值。

针对乘用车，中金公司指出，技术创新及政策扶持支撑内需，新能源替代、自主崛起和全球出海是中长期亮点。2024 年国内乘用车需求增长超预期，体现内需韧性和刺激政策支持效果，新能源渗透快速提升，价格竞争激烈、格局变化快，但中国自主品牌崛起是最为核心的投资变量。向前看，预计财税支持政策保持强力度，预计需求稳增长，新能源渗透有望进一步加速突破，海外销量打开空间。价格竞争烈度有望缓和，挖掘头部车企更具预期差的投资机会，关注蓝海市场强势产品周期带来的边际变化；此外，自动驾驶遭遇奇点时刻、龙头车企海外扩张仍为关注主线。

华龙证券研报指出，比亚迪公司新品储备丰富，支撑公司高端化进程，另外 2024—2025 年海外产能逐步落地，有望支撑海外销量持续提升。公司销量基本盘稳固，高端新品储备丰富有望支撑公司推进高端化进程，比亚迪市盈率低于可比公司平均值。

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