沃伦·巴菲特出售苹果股票并购买了一只自 IPO 以来上涨 3100% 的餐厅股票

沃伦·巴菲特据报道管理着 伯克希尔哈撒韦（BRK.A -0.39%）（BRK.B -0.56%）约 90% 的股票证券投资组合，而他的助手托德·科姆斯和泰德·韦施勒则负责其余部分。公司并未披露每笔交易由哪位投资经理执行，但巴菲特几乎肯定负责像 苹果（AAPL -1.32%）这样的大型持仓。

尽管曾称苹果是世界上"最好的商业"，巴菲特在第三季度出售了 1 亿股，削减了伯克希尔的持股比例 25%。尽管截至 9 月 30 日，苹果仍是公司最大的持仓，但巴菲特在过去四个季度已出售超过 6.15 亿股。

与此同时，伯克希尔在第三季度开始了对 达美乐比萨（DPZ -0.69%）的非常小的投资。自 2004 年 7 月首次公开募股（IPO）以来，该股票上涨了 3100%，但最近表现不佳。在过去三年中，尽管 标准普尔 500 指数 在此期间上涨了 28%，但该股票下跌了 21%。

以下是投资者应了解的关于苹果和达美乐的信息。

苹果：沃伦·巴菲特在第三季度出售的股票

苹果通过工程专业知识建立了品牌权威和定价能力。其消费电子产品系列基于专有软件，创造了跨设备的无缝用户体验，消费者愿意为此付费。在第三季度，iPhone 的平均价格是三星智能手机平均价格的 3 倍。

苹果在多个消费电子市场中占据强大地位，包括在智能手机市场的领导地位（按销售额计算）。然而，近年来公司已将重点扩展到硬件之外。应用商店下载、iCloud 存储和 Apple Pay 等相关服务使公司能够更有效地从超过 22 亿活跃设备的用户基础中获利。

苹果在 2024 财年第四季度（截至 2024 年 9 月）报告了温和的财务业绩。由于服务部门的销售增长达到两位数，收入增长了 6%，而 Mac、iPad 和 iPhone 部门的销售增长则为中个位数。同时，非公认会计原则（调整后）每股收益增长了 12%，达到 1.64 美元。

苹果是一家稳健的企业，但即使是最好的企业也不值得以任何价格购买。苹果的市盈率（P/E）从 4 月的 26 上升到 12 月的 42，而没有任何实质性的催化剂。确实，它最近推出了 Apple intelligence，一套针对新款 iPhone 和 MacBook 的人工智能功能。但这尚未触发许多分析师预测的升级周期。

目前的市盈率倍数看起来特别昂贵，因为华尔街预计苹果的收益在未来三年将以每年 10% 的速度增长。在我看来，这使得该股票在当前价格下严重高估，我认为沃伦·巴菲特在出售股票时做出了正确的决定。但某些华尔街分析师可能会不同意。Wedbush 的丹·艾夫斯表示，苹果可能在 18 个月内成为一家价值 5 万亿美元的公司。

达美乐比萨：沃伦·巴菲特在第三季度购买的股票

达美乐是全球最大的比萨公司，按销售额和门店数量计算。根据《华尔街日报》，该公司在美国每 3 个比萨中就有 1 个是由其配送。定期促销和最近重新推出的忠诚度计划帮助达美乐建立了提供比 爸爸 John's 国际 和 必胜客（由 百胜餐饮集团 拥有）更高价值的声誉。

因此，达美乐在近年来更有可能报告同店销售增长。事实上，尽管高通胀和利率上升造成的宏观经济环境相对困难，消费者变得特别挑剔，但其同店销售已连续七个季度增长。相比之下，爸爸 John's 和必胜客在过去七个季度中有四个季度同店销售出现下降。

达美乐在第三季度报告了混合业绩。收入增长 5%，达到 10 亿美元，未能达到华尔街预期的 7% 增长。然而，按照公认会计原则（GAAP）计算的净收入持平，每股稀释收益为 4.19 美元，优于分析师预期的 13% 下降。该公司在第三季度净开设了 72 家门店，使其总门店数量超过 21,000 家。

首席执行官拉塞尔·维纳在第三季度的财报电话会议上告诉分析师：“我继续相信我们将实现美国同店销售年增长 3% 或更多。这就是为什么我预计达美乐将继续推动额外的市场份额增长。” 该公司还重申了其对 2028 年前 “运营收入年增长约 8%” 的指导。

为此，华尔街预计达美乐的收益在未来几年将以每年 8% 的速度增长。考虑到达美乐预计在 2026 年国际销售将反弹，公司指导和华尔街的前景可能较为保守，但在当前市盈率为 26.6 倍的情况下，该股票仍然显得昂贵。我认为投资者应该等待更好的入场时机。