英伟达刚刚达到了 300 亿美元的里程碑。这只股票适合在 2025 年购买吗？

今年对顶尖科技公司 Nvidia(NVDA -2.09%) 来说是一个里程碑年。随着对其产品和服务需求的激增，这家人工智能（AI）芯片领导者连续几个季度交出了创纪录的收益。得益于三位数的股价涨幅，该公司甚至一度成为市值最大的公司，超越了 Apple。Nvidia 还获得了加入 道琼斯工业平均指数 的邀请，股票成为今年基准指数中表现最佳的股票。

显然，这家人工智能巨头一直在全力以赴。但这一系列里程碑并没有结束。该公司刚刚达成了另一个里程碑，价值约 300 亿美元，充分显示了这只股票对投资者的重要性。让我们仔细看看，并考虑 Nvidia 股票在 2025 年是否值得购买。

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GPU 是 AI 的自然选择

不过，首先快速总结一下 Nvidia 的故事。该公司制造世界上性能最强的图形处理单元（GPU），这种芯片最初主要用于视频游戏。但 GPU 同时处理多个任务的能力使其在其他领域也成为自然选择。这就是 GPU 如何以及为何扩展到 AI 的原因。实际上，这种芯片在关键的 AI 任务中发挥着核心作用，例如大型语言模型的训练和推理。

因此，Nvidia 的收入在近年来激增。例如，在最新的一个季度，收入达到了超过 350 亿美元的创纪录水平，超过了仅两年前的整年收入。重要的是，该公司在销售方面也非常盈利，最近几个季度的毛利率超过 70%。

Nvidia 甚至预计在推出其 Blackwell 架构期间，毛利率将保持在 70% 以上。这说明了该公司成本结构的强大，因为新产品的推出通常会对利润产生压力，涉及新的物流和制造流程。

如上所述，这家科技巨头在过去一年中不断取得里程碑，现在它在 2024 年结束时又达成了一个新的里程碑。根据 Vanda Research 的数据，Nvidia 正在成为今年零售投资者购买最多的证券。截至 12 月 17 日，零售投资者的购买代表了近 300 亿美元的净流入。去年，Nvidia 仅是第四大最受购买的股票，净流入约为 110 亿美元，而 Tesla 排名第一。数据还显示，自 2021 年以来，零售投资者对 Nvidia 的净流入增加了九倍。

因此，像你我这样的普通投资者最近纷纷涌入 Nvidia，该公司已成为许多投资组合中的关键部分。但 Nvidia 是否具备继续成为投资者最爱，以及这只股票在 2025 年是否值得购买的条件？

Nvidia 的估值

Nvidia 在投资者中的受欢迎程度推动了其估值的上升。如今，该股票的交易价格为未来收益预期的 47 倍，接近今年的最高水平。不过，对于一家成长型股票来说，这并不是一个过高的水平，尤其是它在一个仍处于早期阶段的动态行业中运营。Nvidia 首席执行官黄仁勋表示，全球约有 1 万亿美元的过时计算机需要更新，以实现加速计算。这表明，Nvidia 在长期内可能还有更多的增长空间。

近期发生了一些重大事件，可能会继续推动 Nvidia 股票上涨。如前所述，Nvidia 正在推出 Blackwell，这一进程已经在当前季度开始生产 ramp。Blackwell 是一个完全可定制的系统，拥有七种不同的芯片、各种网络选项等，其性能可能会对用户产生颠覆性影响。

说到用户，他们已经排队很久想要参与 Blackwell，需求达到了 “疯狂” 的水平，正如黄仁勋在今年秋季的一次 CNBC 采访中所说。Nvidia 甚至表示，它预计在商业化的第一个季度将实现数十亿美元的 Blackwell 收入。

所有这些意味着，即使在今年的涨幅之后，Nvidia 仍然具备继续吸引零售投资者并位居他们投资名单顶部的能力。这种受欢迎程度并不意味着这只股票一定值得购买，但其他因素确实如此。Nvidia 的市场领导地位、对创新的关注以及 Blackwell 的推出可能会在未来几周和几个月内推动这只股票上涨，使其成为 2025 年值得加入投资组合的顶级股票。