<p>过去两年对 <strong>英伟达</strong>(NVDA -2.09%) 的投资者来说绝对是不可思议的，因为这家半导体巨头的股票在 2023 年和 2024 年都翻了一番，自去年年初以来上涨了 860%，这得益于人工智能（AI）对公司收入和盈利的影响。</p>
<p>在 2023 年 12 月，我讨论了英伟达股票在 2024 年可能翻倍的原因。这些原因包括对其用于 AI 模型训练和推理的图形处理单元（GPU）的强劲需求，以及其制造合作伙伴 <strong>台湾半导体制造</strong>(NYSE: TSM) 为增加供应所采取的措施。</p>
<p>在本文中，我将探讨英伟达在 2025 年的催化剂，并检查这家高飞的芯片制造商为何可能在新的一年再次翻倍。</p>
<h2>稳定的需求和改善的供应将成为助力</h2>
<p>公司最新一代基于其 Blackwell 架构的 GPU 将成为 2025 年最大的增长驱动力。管理层在 11 月的财报电话会议上表示，这些芯片已全面生产并正在发货给客户。</p>
<p>由于供应链的改善，当前季度与 Blackwell 相关的收入应超过预期。公司还表示，需求远高于供应。这对英伟达在新的一年里是个好兆头，因为台积电表示将在 2025 年显著增加先进 AI 芯片的生产能力。</p>
<p>市场研究机构 IDC 预测，台积电有望将其晶圆级封装（CoWoS）先进封装能力翻倍至 660,000 片，以满足英伟达和其他 AI 芯片制造商的需求。据报道，英伟达在 2025 年占据了台积电 60% 的 CoWoS 产能，因此它应该能够大幅增加其 Blackwell 处理器的产量。</p>
<p>在 2024 年 10 月，<strong>摩根士丹利</strong> 分析师表示，Blackwell GPU 在未来 12 个月内已售罄（根据网站 Tom's Hardware 的报告）。根据台积电的前景，这一等待时间可能会缩短，从而使英伟达能够满足更多订单，并在数据中心收入上实现大幅增长。根据摩根士丹利的预测，公司预计将在 2025 年发货 60,000 到 70,000 台 Blackwell B200 服务器系统。每个系统预计售价在 200 万到 300 万美元之间。这意味着其 Blackwell 系统可能在明年产生 1200 亿到 2100 亿美元的收入，或在中间值 1650 亿美元。</p>
<p>分析师预计英伟达在 2026 财年的收入将达到 1950 亿美元（这将与 2025 年日历年的 11 个月重合），比当前财年的预计收入 1290 亿美元增长 51%。然而，Blackwell 销售的潜在收入以及英伟达将继续销售其上一代 Hopper 芯片的事实表明，它很可能轻松超越华尔街的增长预期，这可能为股票翻倍铺平道路。</p>
<h2>为什么这只高飞的 AI 股票可能在 2025 年翻倍</h2>
<p>分析师预计英伟达的收益将在下一个财年增长 50%，达到每股平均 4.43 美元，高于 <strong>标准普尔 500</strong> 指数预计的 12% 增长。投资者应注意，过去三个月英伟达的这一平均预期显著上升，从 90 天前的每股 3.99 美元和 60 天前的每股 4.03 美元上升。各位分析师对英伟达明年的高收益预期为每股 6.11 美元。</p>
<p>英伟达收入的潜在激增及其在 AI 芯片市场的强大定价能力可能使其在 2025 年实现比分析师预期更强的增长。假设英伟达明年每股收益达到 5 美元，并在那时以 55 倍的市盈率交易（与其历史市盈率相符），其股价可能达到 275 美元。这将几乎是当前水平的两倍。</p>
<p>我预计英伟达在一年后将保持其高估值的原因是，市场可能会因公司有潜力显著超越标准普尔 500 的收益增长而给予其溢价倍数。因此，投资者在其投资组合中继续持有英伟达是明智的——这只 AI 股票的强劲增长可能在新的一年继续。</p>

英伟达

<p>英伟达的股票自去年以来上涨了 860%，这主要得益于对其 GPU 的人工智能需求。分析师预测，由于对其新款 Blackwell 架构芯片的强劲需求以及台积电的产能提升，该股票在 2025 年可能会翻倍。预计英伟达在 2026 财年的收入为 1950 亿美元，比当前年度增长 51%。每股收益预计将增长 50%，潜在股价将达到 275 美元，几乎是当前水平的两倍，因为英伟达在增长方面继续超越标准普尔 500 指数</p>

<p>The past two years have been absolutely incredible for investors in <strong>Nvidia</strong>(NVDA -2.09%) as shares of the semiconductor giant more than doubled in both 2023 and 2024, rising 860% since the beginning of last year thanks to the effects that artificial intelligence (AI) has had on the company's revenue and earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>过去两年对 <strong>英伟达</strong>(NVDA -2.09%) 的投资者来说绝对是不可思议的，因为这家半导体巨头的股票在 2023 年和 2024 年都翻了一番，自去年年初以来上涨了 860%，这得益于人工智能（AI）对公司收入和盈利的影响。</p>
</div><p>In December 2023, I discussed the reasons shares of Nvidia could double in 2024. These included the robust demand for its graphics processing units (GPUs) for AI model training and inference, and the steps being taken by its manufacturing partner, <strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing</strong>(NYSE: TSM), to ramp up supply.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2023 年 12 月，我讨论了英伟达股票在 2024 年可能翻倍的原因。这些原因包括对其用于 AI 模型训练和推理的图形处理单元（GPU）的强劲需求，以及其制造合作伙伴 <strong>台湾半导体制造</strong>(NYSE: TSM) 为增加供应所采取的措施。</p>
</div><p>In this article, I will look at Nvidia's catalysts for 2025 and check why this high-flying chipmaker could double in value once again in the new year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在本文中，我将探讨英伟达在 2025 年的催化剂，并检查这家高飞的芯片制造商为何可能在新的一年再次翻倍。</p>
</div><h2>Solid demand and improving supply are going to be tailwinds</h2>
<div class="lb-trans"><h2>稳定的需求和改善的供应将成为助力</h2>
</div><p>The company's latest generation of GPUs built on its Blackwell architecture will be the biggest growth driver in 2025. Management said on its November earnings conference call that these chips are in full production and are being shipped to customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司最新一代基于其 Blackwell 架构的 GPU 将成为 2025 年最大的增长驱动力。管理层在 11 月的财报电话会议上表示，这些芯片已全面生产并正在发货给客户。</p>
</div><p>Blackwell-related revenue for the current quarter should exceed expectations thanks to a strengthening supply chain. The company also said that the demand is well above supply. This bodes well for Nvidia going into the new year since TSMC says it will increase the production capacity of advanced AI chips significantly in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于供应链的改善，当前季度与 Blackwell 相关的收入应超过预期。公司还表示，需求远高于供应。这对英伟达在新的一年里是个好兆头，因为台积电表示将在 2025 年显著增加先进 AI 芯片的生产能力。</p>
</div><p>Market researcher IDC projects that TSMC is on track to double its chip-on-wafer-on-substrate (CoWoS) advanced packaging capacity to 660,000 wafers to fulfill demand from Nvidia and other AI chipmakers. Nvidia reportedly cornered 60% of TSMC's CoWoS capacity for 2025, so it should be able to substantially increase the output of its Blackwell processors.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场研究机构 IDC 预测，台积电有望将其晶圆级封装（CoWoS）先进封装能力翻倍至 660,000 片，以满足英伟达和其他 AI 芯片制造商的需求。据报道，英伟达在 2025 年占据了台积电 60% 的 CoWoS 产能，因此它应该能够大幅增加其 Blackwell 处理器的产量。</p>
</div><p>In October 2024, <strong>Morgan Stanley</strong> analysts said that Blackwell GPUs are sold out for the next 12 months (according to a report on the website Tom's Hardware). That waiting time is likely to come down based on TSMC's outlook, allowing Nvidia to satisfy more orders and deliver a big bump in data center revenue. The company is expected to ship between 60,000 to 70,000 Blackwell B200 server systems in 2025, according to Morgan Stanley. Each system is expected to cost between $2 million and $3 million. That suggests its Blackwell systems could help generate somewhere between $120 billion to $210 billion next year, or $165 billion at the midpoint.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2024 年 10 月，<strong>摩根士丹利</strong> 分析师表示，Blackwell GPU 在未来 12 个月内已售罄（根据网站 Tom's Hardware 的报告）。根据台积电的前景，这一等待时间可能会缩短，从而使英伟达能够满足更多订单，并在数据中心收入上实现大幅增长。根据摩根士丹利的预测，公司预计将在 2025 年发货 60,000 到 70,000 台 Blackwell B200 服务器系统。每个系统预计售价在 200 万到 300 万美元之间。这意味着其 Blackwell 系统可能在明年产生 1200 亿到 2100 亿美元的收入，或在中间值 1650 亿美元。</p>
</div><p>Analysts expect Nvidia to hit $195 billion in revenue in fiscal 2026 (which will coincide with 11 months of calendar 2025), an increase of 51% from the current fiscal year's projected revenue of $129 billion. However, the potential revenue from Blackwell sales and the fact that Nvidia will continue to sell its previous-generation Hopper chips indicate that it could easily exceed Wall Street's growth expectations, and that could set the stage for the stock to double.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师预计英伟达在 2026 财年的收入将达到 1950 亿美元（这将与 2025 年日历年的 11 个月重合），比当前财年的预计收入 1290 亿美元增长 51%。然而，Blackwell 销售的潜在收入以及英伟达将继续销售其上一代 Hopper 芯片的事实表明，它很可能轻松超越华尔街的增长预期，这可能为股票翻倍铺平道路。</p>
</div><h2>Why this high-flying AI stock may double in 2025</h2>
<div class="lb-trans"><h2>为什么这只高飞的 AI 股票可能在 2025 年翻倍</h2>
</div><p>Analysts expect Nvidia's earnings to increase 50% in the next fiscal year to an average of $4.43 per share, higher than the 12% growth that the <strong>S&amp;P 500</strong> index is expected to deliver. Investors should note that this average estimate for Nvidia has headed significantly higher in the past three months, rising from $3.99 per share 90 days ago and $4.03 per share 60 days ago. The high earnings estimate from the various analysts covering Nvidia for next year stands at $6.11.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师预计英伟达的收益将在下一个财年增长 50%，达到每股平均 4.43 美元，高于 <strong>标准普尔 500</strong> 指数预计的 12% 增长。投资者应注意，过去三个月英伟达的这一平均预期显著上升，从 90 天前的每股 3.99 美元和 60 天前的每股 4.03 美元上升。各位分析师对英伟达明年的高收益预期为每股 6.11 美元。</p>
</div><p>The potential jump in Nvidia's revenue and its impressive pricing power in the AI chip market could allow it to deliver stronger growth than analysts' expectations in 2025. Assuming Nvidia manages to clock $5 per share in earnings next year and trades at 55 times earnings at that time (in line with its trailing earnings multiple), its stock price could hit $275. That would be nearly double the current level.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达收入的潜在激增及其在 AI 芯片市场的强大定价能力可能使其在 2025 年实现比分析师预期更强的增长。假设英伟达明年每股收益达到 5 美元，并在那时以 55 倍的市盈率交易（与其历史市盈率相符），其股价可能达到 275 美元。这将几乎是当前水平的两倍。</p>
</div><p>The reason I anticipate Nvidia will maintain its rich valuation after a year is because the market could reward it with a premium multiple thanks to the company's potential of outpacing the S&amp;P 500's earnings growth by a significant margin. As such, investors would do well to continue holding Nvidia in their portfolios -- this AI stock's impressive growth could continue in the new year.</p>
<div class="lb-trans"><p>我预计英伟达在一年后将保持其高估值的原因是，市场可能会因公司有潜力显著超越标准普尔 500 的收益增长而给予其溢价倍数。因此，投资者在其投资组合中继续持有英伟达是明智的——这只 AI 股票的强劲增长可能在新的一年继续。</p>
</div>

Here's Why Nvidia Stock Could Double in 2025

- Nvidia 股价在 2023 和 2024 年翻倍，受 AI 需求推动。  
- 预计 2025 年 Blackwell GPU 将成为主要增长动力，营收可能达 1950 亿美元。  
- 分析师预期 Nvidia 盈利将增长 50%，股价有望接近 275 美元。  

以下是英伟达股票可能在 2025 年翻倍的原因