25 年能否迎来 “流动性牛市”？

展望 2025 年，我国宏观流动性有望进一步宽松，货币政策基调将转向宽松，可能实施适度降准降息。尽管名义利率下行，实际利率仍有下降空间。财政政策也将更加积极，预计将与货币政策协调配合。历史上，宏观流动性改善与股市向上拐点接近，但影响偏间接。流动性改善是否必然带来市场积极行情仍需观察。