智通财经 APP 获悉，惠理基金发布 2025 年市场展望报告称，由于美国 2025 年减息步伐仍不确定，预计香港上市股票 (尤其是那些对利率敏感的股票) 将在短期内受压，而 A 股虽然估值较高，但可能较离岸股票更具吸引力。总体而言，内地及香港股票，将在 2025 年逐步复苏，主要因为盈利在低基数效应下，可能已经见底。 惠理基金称，虽然市场于今年对美国通胀和衰退的忧虑减退，但投资者仍要积极应对全球各种不确定因素，包括美联储减息步伐、11 月美国总统大选结果、中东地缘政治不稳升级等因素。尽管如此，各地市场表现参差，但亚洲金融市场在今年表现仍较强。对于日本股市，惠理表示，在美元强势下，日元将会更弱，有机会推动日本股市上升。然而，潜在的关税威胁，可能抵销这影响。首相支持度较弱 (尽管已重选) 可能导致税收和经济改革政策的不确定性。尽管如此，日本央行在加息方面将更加谨慎。此外，惠理基金对中国台湾科技密集型市场，仍持乐观态度，因为预计人工智能晶片周期至少在明年上半年继续增长。对于韩国股市，惠理指出，由于韩国汽车出口可能受到美国关税政策影响，相关数据可能会横行整固。此外，因为芯片存储器周期将近见顶，前景依然充满挑战，加上美联储可能延迟减息步伐，韩国政府希望通过减息去支持经济，将会变得更困难。南亚 (东盟 + 印度)方面，惠理基金认为本地经济增长较强劲的国家，如印度等，将较不容易受到关税威胁。不过，在美国减息步伐存在不确定性的情况下，即是美国息口可能较长期、维持在较高水平，东南亚国家期望靠减息去支持经济，将会更加困难。

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惠理基金发布 2025 年市场展望报告，预计内地及香港股票将逐步复苏，尽管短期内受美国减息不确定性影响。A 股可能更具吸引力，尤其在盈利见底的背景下。报告指出，全球不确定因素仍需关注，包括美联储政策和中东局势。日本股市前景乐观，但面临关税威胁。韩国股市受汽车出口和芯片周期挑战，南亚经济增长强劲，但减息支持经济的难度加大。

- 惠理基金预计香港股票短期受压，A 股更具吸引力。  
- 2025 年内地及香港股票将逐步复苏，盈利可能已见底。  
- 投资者需应对美联储减息及地缘政治等不确定因素。  

惠理基金：料内地及香港股票将于明年逐步复苏