MSTR 策略失灵了？连续八周买币，股价越买越跌

MSTR 加杠杆买币的策略行不通了？

近期 MSTR 还在持续买币，12 月 30 日 MicroStrategy（MSTR）以 2.09 亿美元买入比特币，而随后股价大跌超过 8%，市场开始对其高杠杆操作表示担忧。

周一，MSTR 开盘价为 318.89 美元，在短短一个小时内股价跌幅达 5.3%，截至发稿盘后股价进一步跌至 293 美元。

根据公司的文件，MicroStrategy 近期出售 592987 股股票来为此次比特币收购提供资金。自 10 月 31 日以来，公司已经连续八周购买比特币，累计增持 19418 枚比特币。

交易资源平台 The Kobeissi Letter 表示，市场对 MicroStrategy 提议将授权股份增加 100 亿股感到担忧。通过可转换票据和债务发行的组合，MSTR 已高度杠杆化。公司必须发行更多债务或股票才能继续其比特币购买狂潮。

“然而，若授权股份增加得到批准，公司的总股份可能从 3.3 亿股骤增至 103.3 亿股。”

MicroStrategy 股价下跌，市场对其杠杆策略产生担忧

尽管 MSTR 股价在过去 30 天内下跌了 20.18%，但今年以来仍上涨了 342.15%。

Hartmann Capital 创始人 Felix Hartmann 预测，长期来看，MicroStrategy 的股价"最终会崩溃，但大多数空头会把握错时机，并遭受损失"。他还表示：

"在 5 年内，MSTR 将首先成为市值排名前五的公司，然后最终破产。我们还处于早期阶段。"

Unchained 市场研究主管 Joe Burnett 将 MicroStrategy 当前的策略称为"超级比特币化"。他表示，该公司通过高溢价交易，从而提高其比特币每股持有量。Burnett 进一步解释道：

“高溢价让他们能够以高于净资产价值的价格出售股票，购入更多比特币，降低杠杆，从而进一步增加每股比特币的数量。”

值得注意的是，MicroStrategy 于 12 月 23 日被纳入纳斯达克 100 指数，这意味着它成为了纳斯达克市值最大的 100 家公司之一。

比特币收购速度 “比最初预期要快得多”

上周，根据公司提交给 SEC 的初步委托书，MicroStrategy 正寻求股东批准，希望增加 A 类普通股和优先股的授权股数。这将为这家从软件制造商转型为比特币积累者的公司提供更多资金支持。

MicroStrategy 在文件中指出，公司的比特币收购速度 “比最初预期要快得多”。

自去年 10 月底宣布计划以增发股票和债券筹集 210 亿美元资金，MicroStrategy 就开始了积极的比特币收购行动。迄今为止，MicroStrategy 已根据这一计划发行了约 130 亿美元的股票和 30 亿美元的可转换债券，并将这些资金全部用于购买比特币。

目前，MicroStrategy 已经成为全球最大的企业比特币持有者，持有约 43.9 万枚比特币，市值约为 420 亿美元，占全球比特币总量的 2% 以上。

Arbelos Markets 流动性提供商交易主管 Sean McNulty 表示：

“市场对 MicroStrategy 的比特币购买行为持前瞻性态度，这是此前市场上涨的最大原因。现在关注 MicroStrategy 的动态已经成为了我日常工作的一部分。”