华尔街目前担心，在特斯拉年销售量逾十年来首次下滑后，公司今年增长目标也 “命悬一线”。
分析师警告，四季度产量疲软可能意味着 2025 年第一季度销售的疲软，这将引发市场对特斯拉 2025 年交付量增长 20—30% 雄心的质疑。
<h2>上市以来首次年度销售下滑</h2>
美东时间 1 月 2 日周四，特斯拉公布 2024 年全年及第四季度的车辆交付数据。数据显示，特斯拉 2024 年全年共计生产纯电动车约 177.3 万辆，交付了约 179 万辆汽车，这低于 2023 年交付的 180 万辆，也低于分析师普遍预计的 180 万辆，是特斯拉自 2011 年上市以来首次出现年度销量下滑。
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四季度数据同样不尽如人意。2024 年四季度，特斯拉共生产了约 45.9 万辆，低于分析师预期的 50.5 万辆，交付了约 49.6 万辆汽车，创下单季交付新高，但也未达到分析师平均预期的约 51.2 万辆。
唯一的亮点来自储能业务。特斯拉四季度装机了 11 吉瓦时的能源存储产品同比增长 245%，环比增长 60%，比共识高 15%。
对于四季度数据，汇丰评论称，产量疲软可能意味着 2025 年第一季度销售的疲软，这将引发市场对特斯拉 2025 年交付量增长 20—30% 雄心的质疑。
瑞银则表示，四季度交付量大于产量使得特斯拉库存下降。公司可能已经放缓了德克萨斯超级工厂 Model Y 的生产，也许是为了准备新的低成本车型。Cybertruck 的生产速度可能也已经放缓。
<h2>指引将是月底财报关键</h2>
对于即将到来的 1 月 29 日的财报。汇丰表示，考虑到第四季度交付量和产量疲软，预计公司盈利将环比下降（公司三季度已经提示），完全自动驾驶（FSD）的发布和监管信用仍有一些积极惊喜的空间。
汇丰强调，投资者应该重点关注特斯拉对于 2025 年的指引——特别是，特斯拉是否会重申 20—30% 的年度增长目标（汇丰预期、市场共识和第三方数据提供商均低于该指标）。
瑞银则表示，尽管市场目前对于特斯拉 2025 年销售预期悲观（瑞银增长预测只有 8%），2025 年交付量仍有可能会受到新车型的推动。
特斯拉此前表示将在年初将推出一款低价车型（比 Model 3/Y 低 5000/7000 美元）以及改款 Model Y（可能首先在美国 / 中国推出）。低价车型可能有助于在美国电动汽车税收抵免取消的情况下提振交付量，但将对利润率产生稀释作用。
对于特斯拉其他项目的商业化前景，分析师也持相对谨慎态度。
汇丰警告，尽管自动驾驶汽车的前景令人兴奋，但监管批准和商业化至少要到 2026 年以后。市场同时可能低估了出租车车队相关的资本和运营成本。至于特斯拉的其他想法（FSD、擎天柱、人工智能计算等），商业化前景同样不明朗，可能需要数年时间。

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分析师警告，四季度产量疲软可能意味着 2025 年第一季度销售的疲软。考虑到目前市场共识预期非常悲观，月底财报上特斯拉是否重申全年 20—30% 的增长目标将是提振市场信心的关键。

- 特斯拉 2024 年销量首次下滑，交付量低于分析师预期。  
- 四季度产量疲软引发市场对 2025 年增长目标的质疑。  
- 投资者关注 1 月 29 日财报及 2025 年指引。  

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