智通财经获悉，美股科技公司新年需要准好摆脱对股票薪酬的依赖。资金紧张但坚信估值一定会上升的初创公司通过以股票形式支付薪水来吸引人才;即使是成熟的科技巨头也很难只用现金支付。但到 2025 年，随着审查的加强，保持这种势头的动力将会减弱。超低利率和疫情后的那段时期让这种习惯得到了强化。2021 年，约有 121 家科技公司上市，上一次达到这种上市繁荣是在互联网泡沫之前。许多公司发展迅速，但无利可图;表面上看，通过使用估值过高的股权来节省薪酬现金，这颇具吸引力。鉴于 BVP 纳斯达克新兴云指数 (BVP Nasdaq Emerging Cloud Index) 去年翻了一番——该指数是云计算相关的股票指数，用于追踪云软件公司的估值，对员工来说，股票似乎也是一个安全的选择。这一趋势已经由更成熟的同行引领。摩根士丹利分析师称，在罗素 3000 指数成份股公司中，2006 年至 2022 年间，股票薪酬每年增长约 15%，远远超过同期约 4% 的收入增幅。2700 亿美元的薪酬占 2022 年美国上市公司薪酬总额的 8%。这不仅仅是老板们的收入，80% 的股权薪酬都流向了高管以下的人。信息技术行业在这一实践中获益最大。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250103/1735894959513358.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1735894959513358.png" alt="image.png" width="722" height="450" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250103/1735894959513358.png"/>向初级员工提供慷慨待遇的动机将会减少。科技公司并没有挖走他们能找到的所有人才，而是在缩减开支。根据《福布斯》的数据，自 2022 年以来，他们裁员了 50 多万人。管理层从投资者那里得到的回旋余地也将减少。在经历了 10 年的增长之后，盈利能力现在受到了重视。2022 年，随着全球利率上升，BVP 纳斯达克新兴云指数腰斩。超过 40 法则的公司与不超过 40 法则的公司之间的估值差距正在扩大。40 法则是一个将收入增长和 EBITDA 利润率结合起来衡量盈利扩张的指标。当然，公司可能会在调整后的盈利指标中排除股票薪酬。但发行股票并非没有成本，会稀释现有股东的权益，降低每股收益。就连市值 3000 亿美元的行业巨头赛富时 (CRM.US) 也不得不在 8 月份向投资者保证，其资本回报计划 (即回购) 将 “完全抵消” 其股票计划造成的稀释。这是一种扭曲的逻辑，即先存下来，然后把现金流花在补偿上。今年 7 月，赛富时多数股东反对就首席执行官 Marc Benioff 和其他高管的薪酬进行咨询投票。随着通胀变得棘手，各大央行降息的速度可能会放慢，科技公司将学会用现金支付的智慧。

美股科技公司面临审查，需减少对股票薪酬的依赖。资金紧张的初创公司和成熟科技巨头都难以仅用现金支付薪水。预计到 2025 年，股票薪酬的吸引力将减弱。2021 年，121 家科技公司上市，股票薪酬在 2006 至 2022 年间年均增长 15%。然而，随着全球利率上升，盈利能力受到重视，科技公司裁员超过 50 万人，薪酬支出将受到限制。

- 美股科技公司需减少对股票薪酬的依赖，资金紧张。  
- 2025 年审查加强，薪酬结构将面临挑战。  
- 裁员和盈利能力受重视，现金支付将成为趋势。  

股票薪酬面临核查 美股科技公司省钱法子或少了一个

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